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[導(dǎo)讀]騰訊主動縮小京東股權(quán)比例的動作,其實另有深意。

配圖來自Canva可畫

12月23日早上,騰訊突然發(fā)布一則公告表示將派發(fā)中期股息,方式是分發(fā)京東集團的A類普通股,規(guī)定期限內(nèi)符合要求的股東屆時會獲得對應(yīng)比例的京東股票。

緊接著京東也發(fā)布一則公告披露了兩個信息,一是騰訊總裁劉熾平正式從公司董事會辭任,二是騰訊在派發(fā)京東股票后,持有的京東股權(quán)比例將從17%降到2.3%。

這件事簡單來說,就是騰訊把自己持有的大部分京東股票分給了全體投資者,看起來是單純的分紅行為。但把自己投資的公司的股票拿出來分紅非常罕見,而且劉熾平這一代表騰訊控制權(quán)的人物也離開了京東的董事會,加上騰訊和京東在業(yè)務(wù)層面的關(guān)系一直很穩(wěn)定,未曾有裂隙,所以騰訊主動縮小京東股權(quán)比例的動作,其實另有深意。

宏觀環(huán)境壓強大

騰訊分發(fā)京東股票,的確可以回饋股東,但考慮到今年的宏觀環(huán)境變化,騰訊降低對京東的控制權(quán)和在京東的話語權(quán),本意上是為了應(yīng)對來自監(jiān)管的巨大壓強。

對于互聯(lián)網(wǎng)資本的態(tài)度,監(jiān)管今年出臺的各種法規(guī)已經(jīng)定調(diào),在肯定資本作用的同時更要防止資本的無序擴張,從而維持相關(guān)行業(yè)的健康發(fā)展秩序,教育、網(wǎng)約車、外賣等行業(yè)已經(jīng)因此發(fā)生大地震。

具體到個企,騰訊所處的互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)隊伍,更是成為了監(jiān)管的重點對象,今年阿里、美團的巨額罰款已是數(shù)十年來互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)所面臨的最嚴厲處罰,彰顯了監(jiān)管的態(tài)度和力度。而騰訊自己今年也屢次受到監(jiān)管,在線音樂、直播等業(yè)務(wù)的資本動作、合作模式受到限制。

更重要的是,不只是當下,監(jiān)管嚴控資本會是長期趨勢,而且未來有進一步收緊的可能,資本過去占主導(dǎo)的行業(yè)和資本強勢的企業(yè),還需要更多的監(jiān)管刺激來進行深度調(diào)整,形勢對騰訊來說比較嚴峻。

騰訊的嗅覺一向敏銳,在監(jiān)管高壓下,主動削弱在整個行業(yè)中的控制能力,對投資企業(yè)進行股權(quán)比例稀釋,實際收縮了資本股權(quán)網(wǎng),顯然符合監(jiān)管對資本發(fā)展的要求,既順應(yīng)了監(jiān)管大方向,同時也通過這樣的行動,為行業(yè)秩序的合規(guī)化釋放了更積極健康的信號。

另外從財務(wù)風(fēng)險層面看,分掉京東股票可以進一步規(guī)避潛在的監(jiān)管對于強勢資本的定性和定量處罰,從而避免引發(fā)突發(fā)的財務(wù)損失,甚至剛性影響到騰訊整體的業(yè)務(wù)發(fā)展情況。

京騰聯(lián)盟依然穩(wěn)固

既然騰訊派發(fā)大部分京東股票是考慮到宏觀監(jiān)管的壓力,那么騰訊和京東的合作關(guān)系會改變嗎?

答案顯然是否定的。一個細節(jié)是騰訊在派息公告中有這樣一句表述:盡管進行實物分派,本公司及京東集團將繼續(xù)保持雙方互利的的業(yè)務(wù)關(guān)系,包括通過其持續(xù)的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

同時京東也在公告中表示,京東集團和騰訊將繼續(xù)保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系,包括現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

可見騰訊和京東在業(yè)務(wù)層面的穩(wěn)固合作關(guān)系不會發(fā)生變化,從兩者合作的歷史看和京東的表現(xiàn)看,也沒有任何理由不繼續(xù)合作。一方面,從時間上看,騰訊從2014年開始就看好并入股了京東,后續(xù)兩者的合作關(guān)系逐漸升級,如今騰訊和京東已在電商、營銷、技術(shù)等業(yè)務(wù)上處于全面深度的合作狀態(tài)中,各自都為對方的發(fā)展帶來了有力且持續(xù)的支持。

另一方面,京東目前發(fā)展趨勢較好,成績在業(yè)內(nèi)比較亮眼。根據(jù)京東財報,今年第三季度營收為2187億元,同比增長25.5%;12個月的年活躍用戶規(guī)模達到5.522億,同比增長25%。

對騰訊來說,和處于穩(wěn)步發(fā)展并在多領(lǐng)域開花的京東保持深度的戰(zhàn)略合作關(guān)系,是一個長期利好,對相互合作的業(yè)務(wù)能夠在未來激發(fā)更多的增長前景??傮w來看,騰訊和京東的合作關(guān)系不會因此次派息而變,京騰聯(lián)盟的穩(wěn)固性遠比想象中要高。

派發(fā)股票可能重現(xiàn)

鑒于監(jiān)管、騰訊復(fù)雜的投資布局及本身的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等因素,此次分派所投資企業(yè)股票的行為,后續(xù)可能還會繼續(xù)上演,也就是說,京東之后,被騰訊投資的其他已上市公司可能也會成為派發(fā)對象。

因為騰訊的投資布局版圖異常龐大,投資歷史有二十余年,有公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,騰訊投資的公司超過1000家,其中約100家公司已經(jīng)上市。

更重要的是,這些上市公司中有很多都在業(yè)內(nèi)處于前排地位,比如美團、拼多多、知乎、B站、快手、虎牙、五八同城等。和京東一樣,騰訊基于弱化控制權(quán)、降低資本影響力的目的,后續(xù)對這些擁有股權(quán)的公司進行分派稀釋,有利于騰訊響應(yīng)監(jiān)管要求。

最近有新聞顯示騰訊和搜狗已經(jīng)退出知乎的股東行列,這表明騰訊對旗下投資版圖的股權(quán)稀釋和控制權(quán)釋放,可能比外界想象的還要快,畢竟騰訊的投資版圖規(guī)模過于顯眼,加快資本結(jié)構(gòu)改革很有必要。

除了投資版圖布局,騰訊當前的發(fā)展戰(zhàn)略定位也是促成后續(xù)派發(fā)股票動作的重要原因。2018年騰訊在組織架構(gòu)大調(diào)整后就明確了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的長期戰(zhàn)略方向,將更多的精力放在了云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、AI及相關(guān)的軟硬件應(yīng)用上。

數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型方向下,騰訊目前更多的精力會放在游戲、社交、云等主業(yè)的系統(tǒng)性升級上,所以持續(xù)收縮對外部公司的投資動作以及對非主業(yè)領(lǐng)域的布局,會是騰訊戰(zhàn)略投入上的一個基本原則。

總之,監(jiān)管已經(jīng)明確互聯(lián)網(wǎng)資本的發(fā)展邊界,相關(guān)行業(yè)和主要企業(yè)仍然面臨比較高的調(diào)整壓力,騰訊首次以分發(fā)股票方式派息,不但可以卸掉更多資本包袱,更好地適應(yīng)監(jiān)管規(guī)則,同時也可以憑借這種調(diào)整將更多的目光聚焦于主業(yè),完成持續(xù)蛻變。

劉曠公眾號,ID:liukuang110

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