PC唯一的逆勢增長，中國仍是聯(lián)想的業(yè)務核心

全球PC市場的加速下滑，拖累聯(lián)想集團本期業(yè)績。雖然告別了去年的高增速，但在手機、服務器、方案服務業(yè)務等“第二增長曲線”的支撐下，聯(lián)想避免了像英特爾那樣不得不拿出“災難性”業(yè)績的情況。

8月10日，聯(lián)想集團披露了2022年二季度財報，期內(nèi)實現(xiàn)營收1120億元人民幣，同比增長0.2%，排除匯率波動影響同比增長5%;凈利潤34億元人民幣，同比增長11%，使用非香港財務報告準則調(diào)整后凈利潤為36.7億元人民幣，同比增長35%。

盡管與去年70%的凈利潤增速相比已不可同日而語，但聯(lián)想集團CEO楊元慶認為，在經(jīng)濟下行壓力、通脹飆升以及疫情對供應鏈的擾動下，這樣的業(yè)績已“尤為難得”。二季度，聯(lián)想非PC業(yè)務的營收占比首次超過37%，達到歷史最高水平，幫助該公司連續(xù)第九個季度實現(xiàn)營收凈利雙增。在PC市場再度低迷后，楊元慶在業(yè)績會上透露，聯(lián)想集團現(xiàn)在加強了邊緣計算、元宇宙以及混合云方面的投入，“這些都是原來聯(lián)想集團沒有的業(yè)務，未來它們也會帶動我們業(yè)務的增長”。

“聯(lián)想集團整體業(yè)務大概有70%以上是在海外，我們主要的生產(chǎn)基地都是在中國，我們利用中國的制造來供應全球的市場，所以中國市場對于我們?nèi)虻墓┙o和業(yè)務都是很重要的保障?！睏钤獞c在業(yè)績會上坦言。今年6月，市場調(diào)研機構Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團在“2022年全球供應鏈Top25榜單”中位列第九，中國供應鏈整體的“反脆弱”能力為其提供了重要支撐。

值得注意的是，PC業(yè)務之外，聯(lián)想的SSG方案服務業(yè)務、ISG基礎設施方案業(yè)務、智能手機業(yè)務均實現(xiàn)營收雙位數(shù)增長。第二季度，聯(lián)想個人電腦以外業(yè)務的營收在集團整體的占比超過了37%。

根據(jù)Gartner的調(diào)查，全球85%的CEO表示2022年將增加對數(shù)字化能力的投資，認為數(shù)字化轉(zhuǎn)型將加速進行，混合云的普及率在全球范圍內(nèi)不斷上升，在中國市場尤其如此，到2025年覆蓋率將達到70%。

Gartner的研究報告顯示，規(guī)模已經(jīng)達到近400億美元的行業(yè)特定解決方案服務市場將以17.9%的復合年增長率持續(xù)增長，到2025年，包括智慧城市、智能制造、智慧教育和智慧零售在內(nèi)的垂直行業(yè)解決方案市場將以雙位數(shù)的年復合增長率增長。

ISG基礎設施方案業(yè)務方面，聯(lián)想在財報中稱基礎設施升級周期仍是推動數(shù)據(jù)中心、邊緣計算和混合云領域結構性增長的催化劑。該季度，基礎設施方案業(yè)務集團成為全球增長組塊的基礎設施解決方案供應商之一。

過去兩年，受惠于疫情下PC市場需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈廠商迎來了業(yè)績上升期。但到了2022年，這一趨勢戛然而止。年初PC市場下滑最大是教育類產(chǎn)品，之后俄烏戰(zhàn)爭影響消費性產(chǎn)品，加上隨后企業(yè)對市場有疑慮，開始控制支出，進而影響商用PC產(chǎn)品市場。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季全球傳統(tǒng)PC出貨量7130萬臺，同比下降15.3%，連續(xù)第二個季度出貨量下降。而終端品牌出貨量同樣出現(xiàn)下滑，根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，今年二季度，惠普出貨量同比下降27.5%，而聯(lián)想、戴爾、宏碁、華碩等廠商也出現(xiàn)不同程度的下滑。

進入下半年，PC整體市場仍呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。廣達、仁寶、緯創(chuàng)、英業(yè)達四大筆電ODM廠今年7月總出貨量同比下降18%、環(huán)比下降15%，市場需求下降比預期嚴重，野村證券更直指是2020年來首次出現(xiàn)需求崩落的情況。

各品牌廠產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)拉長的同時，渠道的庫存水位也同步揚升。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)來看，華碩在7月初時的通路庫存水位，較疫情前已增逾2倍，宏碁則增長近5成。分析認為，品牌廠為去化庫存，將大舉通過折扣促銷將成品推向渠道，不過終端需求仍低迷，導致第三季的美國渠道庫存數(shù)據(jù)較去年同期有明顯增幅，至8月上旬時約相對于疫情前(2019年前)同期均值高出兩成以上。預期品牌廠恐將犧牲部分利潤、擴大營銷力度，以加速清庫進度，但在此同時，也將影響業(yè)者第三季的毛利率與獲利能力表現(xiàn)。