創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力市場(chǎng)領(lǐng)先 動(dòng)力電池行業(yè)成長(zhǎng)速度驚人

動(dòng)力電池即為工具提供動(dòng)力來(lái)源的電源，多指為電動(dòng)汽車(chē)、電動(dòng)列車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)、高爾夫球車(chē)提供動(dòng)力的蓄電池。其主要區(qū)別于用于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)啟動(dòng)的啟動(dòng)電池。 多采用閥口密封式鉛酸蓄電池、敞口式管式鉛酸蓄電池以及磷酸鐵鋰蓄電池。2018年7月31日，新能源汽車(chē)國(guó)家監(jiān)測(cè)與動(dòng)力蓄電池回收利用溯源綜合管理平臺(tái)在北京啟動(dòng)運(yùn)行。

由于鎳鎘電池(Ni-Cd)中的鎘有毒，使廢電池處理復(fù)雜，環(huán)境受到污染，因此它將逐漸被用儲(chǔ)氫合金做成的鎳氫充電電池(Ni-MH)所替代。從電池電量來(lái)講，相同大小的鎳氫充電電池電量比鎳鎘電池高約1.5～2倍，且無(wú)鎘的污染，現(xiàn)已經(jīng)廣泛地用于移動(dòng)通訊、筆記本計(jì)算機(jī)等各種小型便攜式的電子設(shè)備。 鎳氫電池是有氫離子和金屬鎳合成，電量?jī)?chǔ)備比鎳鎘電池多30%，比鎳鎘電池更輕，使用壽命也更長(zhǎng)，并且對(duì)環(huán)境無(wú)污染。 更大容量的鎳氫電池已經(jīng)開(kāi)始用于汽油/電動(dòng)混合動(dòng)力汽車(chē)上，利用鎳氫電池可快速充放電過(guò)程，當(dāng)汽車(chē)高速行駛時(shí)，發(fā)電機(jī)所發(fā)的電可儲(chǔ)存在車(chē)載的鎳氫電池中，當(dāng)車(chē)低速行駛時(shí)，通常會(huì)比高速行駛狀態(tài)消耗大量的汽油，因此為了節(jié)省汽油，此時(shí)可以利用車(chē)載的鎳氫電池驅(qū)動(dòng)電動(dòng)機(jī)來(lái)代替內(nèi)燃機(jī)工作，這樣既保證了汽車(chē)正常行駛，又節(jié)省了大量的汽油。

汽車(chē)電動(dòng)化已成為大趨勢(shì)。然而，持續(xù)高速增長(zhǎng)的巨量電池需求，推動(dòng)了上游資源價(jià)格的暴漲，尤其是鎳、鈷、鋰等金屬，近年來(lái)價(jià)格上漲甚至超過(guò)10倍。建立一個(gè)成熟的電池回收再利用體系，對(duì)于從根本上緩解當(dāng)前和未來(lái)供應(yīng)鏈問(wèn)題、推動(dòng)中國(guó)從新能源汽車(chē)大國(guó)走向新能源汽車(chē)強(qiáng)國(guó)，有著重要且積極的意義。

燃油車(chē)時(shí)代，中國(guó)輸在了起跑線(xiàn)。新能源汽車(chē)時(shí)代，中國(guó)企業(yè)技術(shù)上已經(jīng)走到了世界前列，產(chǎn)能上更是遙遙領(lǐng)先，借助循環(huán)再利用補(bǔ)上資源短板后，產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)必將更為穩(wěn)固。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，欣旺達(dá)已在珠海、宜昌、義烏、惠州、南昌、南京、棗莊、什邡等地規(guī)劃建設(shè)了多個(gè)大型動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，規(guī)劃產(chǎn)能已超200GWh。動(dòng)力電池是新能源汽車(chē)的最核心部件，是除了上游鋰材料以外，目前產(chǎn)業(yè)鏈盈利狀況相對(duì)較好的環(huán)節(jié)。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模不斷提升，8月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)50.1GWh，同比增長(zhǎng)157.0%，環(huán)比增長(zhǎng)6.0%。8月我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量27.8GWh，同比增長(zhǎng)121.0%，環(huán)比增長(zhǎng)14.7%。

上半年，欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入217.18億元，同比增長(zhǎng)38.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.72億元，同比下滑39.72%，扣非后歸母凈利潤(rùn)2.47億元，同比增長(zhǎng)11%。其中，公司動(dòng)力電池出貨量合計(jì)3.95Gwh，實(shí)現(xiàn)收入42億元，同比增長(zhǎng)631.92%。

近年來(lái)，隨著中國(guó)新能源汽車(chē)?yán)谜叩某掷m(xù)推動(dòng)、相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步、消費(fèi)者習(xí)慣的改變、配套設(shè)施完善等，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)高速發(fā)展，整車(chē)制造市場(chǎng)繁榮，中國(guó)新能源汽車(chē)逐步進(jìn)入市場(chǎng)化階段。

動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)的重要部件，疊加碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)驅(qū)動(dòng)，迎來(lái)了發(fā)展的風(fēng)口。市場(chǎng)需求持續(xù)高企、企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)、企業(yè)加快上市步伐，競(jìng)相逐鹿資本市場(chǎng)，如此種種，顯示出動(dòng)力電池行業(yè)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。

根據(jù)港交所公告，10月6日，動(dòng)力電池領(lǐng)先企業(yè)中創(chuàng)新航科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中創(chuàng)新航”或“公司”，3931.HK)將在港交所掛牌上市，成為港股首家動(dòng)力電池企業(yè)，且即將成為港股年內(nèi)最大規(guī)模集資額之一的企業(yè)。

據(jù)市場(chǎng)消息，中創(chuàng)新航以每股38至51港元的價(jià)格出售約2.66億股股份，每手入場(chǎng)費(fèi)5151.41港元，占擴(kuò)大后股本的15%。并設(shè)有14%的綠鞋，該價(jià)格范圍對(duì)應(yīng)中創(chuàng)新航的估值為85.8億美元至115億美元，代表2023年的EV/EBITDA為 8.6-11.1，對(duì)比寧德時(shí)代2023年EV/EBITDA來(lái)看，折讓率高達(dá)30-50%，多家投資人溝通后表示，中創(chuàng)新航此次發(fā)行估值非常具有吸引力。是投資者入市的較好選擇。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力市場(chǎng)領(lǐng)先 成長(zhǎng)速度驚人

動(dòng)力電池行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，每一次行業(yè)變革的背后，都離不開(kāi)技術(shù)的迭代更新。

作為行業(yè)頭部企業(yè)，中創(chuàng)新航擁有一套行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)體系，打造了六大創(chuàng)新平臺(tái)，依托強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和研發(fā)能力，在鋰電池技術(shù)與創(chuàng)新領(lǐng)域已經(jīng)成功構(gòu)筑了極強(qiáng)的護(hù)城河。公司以打造具有全球影響力的鋰電科技創(chuàng)新平臺(tái)為目標(biāo)，持續(xù)增強(qiáng)硬核產(chǎn)品力，為用戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)從差異化領(lǐng)先到全面的產(chǎn)品與技術(shù)領(lǐng)先。

2018年，中創(chuàng)新航推出全球領(lǐng)先高安全三元鋰電池高電壓技術(shù)及產(chǎn)品，用安全性更好、壽命更長(zhǎng)的中鎳體系實(shí)現(xiàn)了同行需要用高鎳才能實(shí)現(xiàn)的能量密度和續(xù)航里程，性?xún)r(jià)比絕對(duì)領(lǐng)先，成為乘用車(chē)的最佳電池系統(tǒng)解決方案之一，引領(lǐng)三元技術(shù)發(fā)展方向，為行業(yè)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。

2019年，中創(chuàng)新航推出全球首創(chuàng)全極耳疊片技術(shù)及產(chǎn)品，根本上解決了卷繞結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的R角析鋰安全風(fēng)險(xiǎn)，大大提高安全性能，并引領(lǐng)快充電池技術(shù)路線(xiàn);首創(chuàng)的高速切疊一體機(jī)技術(shù)更適合大尺寸電池，符合電池體積能量密度提升的發(fā)展趨勢(shì)和終端對(duì)電池的要求，可以實(shí)現(xiàn)1000公里以上的續(xù)航里程。2022年Q2，結(jié)合了全極耳、熱復(fù)合、超高速疊片等技術(shù)的新一代“全極耳熱復(fù)合切疊一體系統(tǒng)”在中創(chuàng)新航的方形電池產(chǎn)線(xiàn)上效率和精度再次獲得巨大突破，整機(jī)系統(tǒng)高達(dá)500pcs/min，疊片精度提升至0.25mm，大幅領(lǐng)先業(yè)內(nèi)同類(lèi)技術(shù)水平。

報(bào)告期內(nèi)，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車(chē)類(lèi)電池實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的主要原因是前期導(dǎo)入的國(guó)內(nèi)外大客戶(hù)訂單于今年上半年開(kāi)始陸續(xù)批量交付。也要看到的是，上游原材料成本上漲使得公司盈利能力短期承壓。一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)格局界限分明，以寧德時(shí)代和比亞迪為首的一線(xiàn)廠(chǎng)商，以及以欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、蜂巢能源等為代表的二線(xiàn)電池廠(chǎng)商。盡管頭部廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額和產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)較大，但伴隨新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不斷增長(zhǎng)，整車(chē)廠(chǎng)商希望進(jìn)一步完善自身供應(yīng)鏈，進(jìn)而積極引入第二、第三家供應(yīng)商，以保障產(chǎn)能供應(yīng)。

針對(duì)這一問(wèn)題，全國(guó)人大代表、德力西集團(tuán)董事局主席胡成中在今年全國(guó)兩會(huì)期間提交《關(guān)于強(qiáng)化新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)力電池生產(chǎn)者延伸責(zé)任的建議》，呼吁進(jìn)一步推動(dòng)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池領(lǐng)域生產(chǎn)者延伸責(zé)任的配套政策、標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)化及落地，將動(dòng)力電池生產(chǎn)商、新能源汽車(chē)制造商、4S店、電池回收廠(chǎng)商納入同一價(jià)值鏈進(jìn)行考量，并建議以“責(zé)任基金”的形式明確原廠(chǎng)商自建回收或第三方正規(guī)回收廠(chǎng)商的經(jīng)費(fèi)來(lái)源，促進(jìn)收集網(wǎng)絡(luò)及處理技術(shù)的快速發(fā)展，早日實(shí)現(xiàn)全商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

動(dòng)力電池是新能源電動(dòng)汽車(chē)的核心部件，直接關(guān)系著整車(chē)性能，重要性不言而喻。近年來(lái)，動(dòng)力電池需求跟隨新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)放量也呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池行業(yè)理所當(dāng)然地成為資本市場(chǎng)追逐熱捧的對(duì)象。中創(chuàng)新航此前就已獲得紅杉資本、華平資本、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金等投資機(jī)構(gòu)的青睞。

中創(chuàng)新航此次超高、優(yōu)質(zhì)的機(jī)構(gòu)持股比例，對(duì)于其未來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)將會(huì)起到很好的支撐作用。中創(chuàng)新航基石投資者中有8家產(chǎn)業(yè)類(lèi)上市公司或其子公司，包括天齊鋰業(yè)、盛屯礦業(yè)、大族激光、中偉股份、諾德股份、精測(cè)電子、興發(fā)集團(tuán)、小鵬汽車(chē)，另有消費(fèi)電子行業(yè)的vivo也現(xiàn)身基石投資者名單。還有和石複合材料、TMA、呂禮志、江蘇普正精密、江門(mén)新能源、合肥北城，眾多基石使得中創(chuàng)新航在一眾新股中顯得格外耀眼?？梢钥闯?，中創(chuàng)新航的15名基石投資者已經(jīng)形成了近乎完整的新能源汽車(chē)動(dòng)力產(chǎn)業(yè)鏈。公司本身以及眾多投資中創(chuàng)新航的基石投資者、機(jī)構(gòu)投資者都是長(zhǎng)期主義者，堅(jiān)持行穩(wěn)致遠(yuǎn)，本次定價(jià)是公司尊重資本市場(chǎng)、看重價(jià)值投資的具體表現(xiàn)，也給投資者提供了更多的安全邊際。

中創(chuàng)新航的高成長(zhǎng)性是吸引投資者的重要原因之一，中創(chuàng)新航是中國(guó)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中于2019年至2021年間唯一一家每年同比增長(zhǎng)率超過(guò)100%的企業(yè)。

強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新力是支撐其高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)

動(dòng)力電池是一個(gè)非常復(fù)雜的多學(xué)科交叉產(chǎn)業(yè)，必須有強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力才能支撐其大規(guī)模優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的擴(kuò)張及客戶(hù)的開(kāi)拓。

中創(chuàng)新航有著超過(guò)13年的電池技術(shù)和研發(fā)積累，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)全體系自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)全覆蓋。近年來(lái)，中創(chuàng)新航堅(jiān)定著力踐行產(chǎn)品與技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略、品質(zhì)戰(zhàn)略，在材料技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新、制造技術(shù)創(chuàng)新和生態(tài)健康發(fā)展創(chuàng)新上不斷發(fā)力，構(gòu)建了六大創(chuàng)新平臺(tái)，先后發(fā)布了多項(xiàng)全球領(lǐng)先、全球獨(dú)創(chuàng)、全球首創(chuàng)的技術(shù)與產(chǎn)品。

2018年，中創(chuàng)新航推出了全球領(lǐng)先的高安全高電壓技術(shù)及產(chǎn)品，引領(lǐng)三元技術(shù)發(fā)展方向，為行業(yè)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn);2019年推出全球首創(chuàng)全極耳疊片技術(shù)及產(chǎn)品，引領(lǐng)鋰電池制造技術(shù)發(fā)展方向;2020年推出全球首創(chuàng)高能量密度電池系統(tǒng)不起火技術(shù)及產(chǎn)品，重新定義鋰電安全標(biāo)準(zhǔn);2021年推出全球獨(dú)創(chuàng)OS電池技術(shù)及產(chǎn)品，引領(lǐng)TWH時(shí)代電池技術(shù)。在今年的世界新能源汽車(chē)大會(huì)上，中創(chuàng)新航對(duì)外發(fā)布OS高錳鐵鋰電池，基于高錳鐵鋰材料的底層創(chuàng)新，結(jié)合One-Stop極簡(jiǎn)電池技術(shù)，同時(shí)在系統(tǒng)層級(jí)搭載了最新的TPP2.0技術(shù)，最終實(shí)現(xiàn)了成本、安全、續(xù)航、維護(hù)、回收等各個(gè)維度的全新突破，成為面向TWh時(shí)代的關(guān)鍵創(chuàng)新產(chǎn)品。除此之外，中創(chuàng)新航還將陸續(xù)發(fā)布350Wh/kg的高鎳多元電池、4C快充電池，6C快充圓柱電池以及400Wh/kg的半固態(tài)電池、全固態(tài)電池、鋰硫電池等新型體系電池。