近幾年，下游新能源汽車市場(chǎng)的繁榮拉動(dòng)了動(dòng)力電池需求的增長(zhǎng)，2016 年我國(guó)動(dòng)力達(dá)電池出貨量達(dá) 28.04GWh 長(zhǎng)，同比增長(zhǎng) 78.6%。其中，新能源乘用車和客車電池分別出貨 9Gwh 和 15.90Gwh，占比 32.09% 和 56.71%，純電動(dòng)專用車產(chǎn)量較低，其電池出貨量為 3.14Gwh，占比 11.2%。

我國(guó)歷年動(dòng)力電池出貨量

分車型動(dòng)力電池出貨量占比

2016 年磷酸鐵鋰電池出貨 20.33GWh，三元電池貨出貨 6.29GWh，占總出貨量的比例分別為 73% 和 22%，在客車禁用三元電池的背景下，比例基本與 2015 年 69% 和 27% 的比例接近，一定程度上反映了三元電池良好的市場(chǎng)景氣度。兩批推薦目錄中三元電池的占比提升也成為其未來(lái)市場(chǎng)增長(zhǎng)的積極信號(hào)。

2016 年各類型動(dòng)力電池出貨量占比

未來(lái)動(dòng)力電池出貨情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)，由于其他動(dòng)力電池占比較小，僅以磷酸鐵鋰和三元兩種動(dòng)力電池進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力電池總出貨量將以年復(fù)合增速 35.79% 的速度增長(zhǎng)，到 2020 年，出貨量將達(dá) 85GWh。其中三元電池占比逐年提高，2019 年將與磷酸鐵鋰電池各占半壁江山，并于 2020 年市場(chǎng)份額達(dá)到 55%，現(xiàn)出貨量實(shí)現(xiàn) 47GWh。

未來(lái)動(dòng)力電池出貨量預(yù)計(jì)

在鋰電池成本結(jié)構(gòu)方面，正極材料成本約占總成本的 33.2%，是鋰電池最主要的組占成部分，隔膜、負(fù)極、電解液和殼體蓋板成本大約占 5.9%、6.2%、9.9% 和 13.5%。

鋰電池各部分成本占比

鋰電池行業(yè)上游是鋰電池材料所需的礦產(chǎn)資源，包括鋰礦、鎳礦、鈷礦、錳礦以及石墨礦等;中游為鋰電池生產(chǎn)廠商，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、導(dǎo)電劑和粘合劑的生產(chǎn)商等，下游主要是鋰電配套應(yīng)用領(lǐng)域，目前已廣泛用于 3C 消費(fèi)類電子產(chǎn)品、電動(dòng)汽車、工業(yè)儲(chǔ)能等領(lǐng)域。

鋰電池行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈

1、擁有高能量密度的三元材料優(yōu)勢(shì)明顯，高鎳化是趨勢(shì)

受動(dòng)力電池市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)影響，2016 年我國(guó)鋰電池正極材料產(chǎn)量 16.16 萬(wàn)噸長(zhǎng)，同比增長(zhǎng) 43%，其中，磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量 5.7 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 75%;三元正極材料產(chǎn)量 5.43 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 49%，兩者增長(zhǎng)主要由動(dòng)力電池需求拉動(dòng)，鈷酸鋰產(chǎn)量 3.49 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 9.4%，主要受 3C 消費(fèi)電子產(chǎn)品拉動(dòng)。

受正極材料市場(chǎng)價(jià)格上漲影響，2016 年正極材料產(chǎn)值 208 億元，同比增長(zhǎng) 54.91%，產(chǎn)值增速大于產(chǎn)量增速。其中，三元材料產(chǎn)值接近 80 億元，磷酸鐵鋰產(chǎn)值 50 億，同比增速均超過(guò) 70%。

我國(guó)歷年鋰電池正極材料產(chǎn)量

我國(guó)歷年鋰電池正極材料產(chǎn)值(億元)

根據(jù)所含金屬離子種類的不同，三元正極材料又可進(jìn)一步分為鎳鈷錳酸鋰三元材料 (NCM) 和鎳鈷鋁酸鋰三元材料 (NCA) 兩種。由于鎳有提高材料能量密度的作用，NCM 材料根據(jù)三種過(guò)渡金屬離子占比的不同，又可進(jìn)一步分為低鎳的 NCM424、NCM333、NCM523 以及高鎳的 NCM622、NCM811 等材料。NCA 中由于鋁元素含量較少，主要為鎳、鈷兩種元素，因此也為高鎳三元材料的一種。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池均為 NCM 體系，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程主要是從低鎳的 NCM333、523 等向高鎳的 622、811 方向發(fā)展，國(guó)外與國(guó)內(nèi)進(jìn)程類似，但在 622 向 811 發(fā)展階段之間有 701515 過(guò)渡。

我國(guó)歷年三元材料產(chǎn)量(萬(wàn)噸)

2、人造石墨占比有望擴(kuò)大，三大龍頭差距縮小

我國(guó)鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量增速基本維持逐年遞增態(tài)勢(shì)，2016 年全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量 12.25 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 68.27%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值 64 億元，同比增長(zhǎng) 64%，產(chǎn)值增速與產(chǎn)量增速基本相同。

我國(guó)歷年鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量

我國(guó)歷年鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)值(億元)

目前，全球負(fù)極市場(chǎng)基本呈現(xiàn)中日兩極爭(zhēng)霸格局，前四名企業(yè)中日各有兩家，合計(jì)市場(chǎng)占有率達(dá) 63%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，貝特瑞、杉杉股份和江西紫宸占據(jù)前三位臵，三者市場(chǎng)占有率超過(guò) 55%，但受動(dòng)力電池需求拉動(dòng)人造石墨市場(chǎng)影響，三者的占比差距已進(jìn)一步縮小。

全球鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)占有率

3、濕法是發(fā)展方向，進(jìn)口替代空間廣闊

2016 年我國(guó)鋰電隔膜產(chǎn)量超過(guò) 10.84 億平米長(zhǎng)，同比增長(zhǎng) 72.6%。其中，干法隔膜出貨 6.23 億平米，同比增長(zhǎng) 58.5% ;濕法隔膜出貨 4.61 億平米，同比增長(zhǎng) 96.2%。2014 年起，濕法隔膜產(chǎn)量總量比重已達(dá) 42.5%，超過(guò)干法單拉隔膜產(chǎn)量。從產(chǎn)值來(lái)看，2016 年鋰電隔膜實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值 42.5 億元，同比增長(zhǎng)接近一倍，近年來(lái)首次超過(guò)產(chǎn)量增速，分析主要由于前幾年隔膜產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格不斷下跌，而今年濕法隔膜進(jìn)口替代已初見(jiàn)成效，隔膜總國(guó)產(chǎn)化率從 2014 年的 65% 上升到 2016 年的 85% 所致。

我國(guó)歷年鋰電池隔膜產(chǎn)量

我國(guó)歷年鋰電池隔膜產(chǎn)值(億元)

全球來(lái)看，鋰電隔膜市場(chǎng)集中度很高，前四大公司市場(chǎng)占有率合計(jì)超過(guò) 70%，且高端產(chǎn)品其市場(chǎng)占有率更高。我國(guó)生產(chǎn)企業(yè)緊隨其后，目前已形成以星源材質(zhì)為代表的干法單拉隔膜，以中科科技為代表的干法雙拉隔膜和以金輝高科為代表的濕法隔膜三大制備技術(shù)體系，目前三家企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率合計(jì)為 48.2%，市場(chǎng)集中度有進(jìn)一步提升的空間。

全球鋰電池隔膜市場(chǎng)占有率

我國(guó)鋰電池隔膜市場(chǎng)占有率

4、六氟磷酸鋰優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)集中化程度高

2016 年上半年我國(guó)鋰電池電解液出貨 3.97 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 65.4%。電解液產(chǎn)值 31.6 億元，同比增長(zhǎng) 180%，增速明顯大于出貨量增速，分析主要由于原材料六氟磷酸鋰價(jià)格同比增長(zhǎng)近3倍所致。2016 年全年全國(guó)電解液產(chǎn)量達(dá) 8.84 萬(wàn)噸，產(chǎn)值達(dá) 59.9 億元。

我國(guó)歷年鋰電池電解液出貨量

我國(guó)歷年鋰電池電解液產(chǎn)值

5、BMS 是核心，兩大技術(shù)仍有進(jìn)步空間

客車由于單體電池容量大，電壓等級(jí)高，因而 BMS 成本較高，目前價(jià)格在 1.2 萬(wàn)元/套左右，乘用車電壓等級(jí)較低，成本較低，價(jià)格大約在 3000-5000 元/套左右，專用車與乘用車成本基本相同。目前三元電芯和磷酸鐵鋰電芯單價(jià)大約分別為 1.2 元/Wh 和 1元/Wh 左右，PACK 后價(jià)格大約在 1.8-2元/Wh 左右，估計(jì) PACK 環(huán)節(jié)目前價(jià)格 0.8元/Wh，以此為基礎(chǔ)對(duì)新能源汽車 BMS 及鋰電 PACK 市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到 2020 年，BMS 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 55.47 億元電，鋰電 PACK 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 40.8 億元,年復(fù)合增速分別為 15.4% 和 16.2%。

未來(lái)動(dòng)力電池 BMS 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)(億元)

未來(lái)動(dòng)力電池 PACK 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)(億元)