據(jù)IPO早知道消息，近日，蘇州瀚川智能科技股份有限公司接受科創(chuàng)板上市委審議并成功過會，安信證券為其保薦機(jī)構(gòu)。
目前，人工智能越來越流行，而瀚川智能就是一家提供智能制造裝備的供應(yīng)商，包括裝備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù);所涉及的行業(yè)廣泛，如汽車電子、醫(yī)療健康、新能源電池等，但是公司主要專注的領(lǐng)域還是汽車電子自動化，這方面幾乎占到了整體的90%左右。
這次公司擬公開發(fā)行股票不超過2700萬股，計劃融資4.68億元，用來繼續(xù)投入智能制造系統(tǒng)和高端裝備的新建項目，以期增加產(chǎn)量來滿足市場需求。
相比同行來看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)上市公司平均水平，雖然目前公司稱因為預(yù)收款金額較大導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高，但是實際償債能力需要日后持續(xù)觀察。
而流動比率和速動比率低于上市公司的平均水平，隨著以后生產(chǎn)規(guī)模的增長，可能會存在應(yīng)收賬款無法收回額風(fēng)險。目前來看，報告期內(nèi)已經(jīng)有較大比例逾期的應(yīng)收賬款，包括公司的大客戶泰科電子、美敦力等，這也是上市委提出的問詢之一。
但是從客戶來看，公司是目前國內(nèi)少數(shù)的能夠和國外一線同行競爭的企業(yè)，目前，公司已經(jīng)在德國、美國、法國等國家均有智能制造裝備項目落地。
由下圖的客戶我們可以看到，其中在汽車電子行業(yè)，全球前十大零部件廠商中，有七家為公司客戶，在連接器細(xì)分領(lǐng)域，全球前二大廠商均為公司重要客戶。境外智能制造項目已成為公司重要的盈利增長點。
但是這也同樣是被質(zhì)疑的地方，由招股說明書看到，2016年至2018年公司收入分別為1.37億元、2.17億元和3.73億元，其中前五大客戶的銷售收入分別占83.04%、72.82%和75.07%。公司客戶以外資企業(yè)為主且集中度較高。
而且雖然宣稱涉足多個領(lǐng)域，但是十分依賴汽車電子行業(yè)，其收入所占比例分別達(dá)到91.09%、89.05%和85.53%。
然后作為能在科創(chuàng)板上市企業(yè)比較看重的研發(fā)能力，瀚川智能只能算差強(qiáng)人意，雖然每年的投入增加，但是從占比來看，2016年至2018年，分別為7.61%、5.19%和4.5%，正在逐年下降，和科創(chuàng)板大多數(shù)公司的15%相比，水平較低。
對此公司作出的解釋是將部分研發(fā)投入計入項目成本，而這樣的會計分類也是瀚川智能之前被問詢的原因之一。
除此之外，公司將吸收再創(chuàng)新的技術(shù)歸納為自己的核心技術(shù)產(chǎn)品，也遭到了質(zhì)疑。瀚川智能的核心技術(shù)“基于YOLO算法的表面缺陷快速檢測技術(shù)”其實是吸收再創(chuàng)新，對于此，公司在修訂中重新表明了技術(shù)的認(rèn)定過程以及具體的核心技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用。
最初，瀚川智能的核心技術(shù)產(chǎn)品收入占據(jù)總收入的98%，但是在公司重新修訂后，將此技術(shù)排除在核心技術(shù)產(chǎn)品之外，劃分到了經(jīng)過精密加工的零部件，只是這樣一來，公司的核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比有所下降，為97.63%。
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