互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)深度報告：開啟智能化醫(yī)療時代

重塑醫(yī)療健康生態(tài)圈，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎來黃金發(fā)展期

互聯(lián)網(wǎng)直擊行業(yè)痛點，開啟智能化醫(yī)療時代

“心塞行業(yè)”孕育互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展大機遇

社會老齡化加劇、收入提高帶來健康管理意識增強，原本醫(yī)療資源供不應(yīng)求、供不對求、信息不透明又加之運作效率低下的傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)體系已經(jīng)無法滿足持續(xù)增長、且不斷多樣化的國民醫(yī)療服務(wù)需求，在醫(yī)療端(就醫(yī)方式、就醫(yī)體驗和遠程醫(yī)療技術(shù)對接)、醫(yī)藥端(處方&購藥)、健康端(院外健康服務(wù))以及醫(yī)保端(控費)等環(huán)節(jié)存在諸多痛點，屬于典型的 “心塞行業(yè)”。

新技術(shù)與商業(yè)模式快速滲透，重塑醫(yī)療健康生態(tài)圈

上述問題的存在給互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展創(chuàng)造了良好的機遇，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等多領(lǐng)域技術(shù)與移動互聯(lián)網(wǎng)的跨界融合，新興技術(shù)與新商業(yè)模式快速滲透到醫(yī)療的各個細分領(lǐng)域，從預(yù)防、診斷、治療、購藥都將全面開啟一個智能化的時代。如網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院(B2C)、在線咨詢(C2C)和遠程醫(yī)療借助互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)有限醫(yī)療資源的跨時空配置，提高患者和醫(yī)生之間的溝通能力，突破傳統(tǒng)的現(xiàn)場服務(wù)模式，緩解醫(yī)療資源匱乏的現(xiàn)狀。可穿戴設(shè)備使患者(用戶)可以隨時隨地進行自我健康管理，并將正常醫(yī)療流程無法獲取的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為實時動態(tài)數(shù)據(jù)流，為及時篩查、預(yù)防疾病奠定基礎(chǔ)，同時可及時享受專業(yè)醫(yī)護人員的各種健康咨詢、篩查、預(yù)防、監(jiān)護和干預(yù)服務(wù)。醫(yī)藥電商B2C和O2O模式為用戶帶來更加快捷的購藥體驗。

四大驅(qū)動因素共振，遠期十倍增長空間可期

政策東風(fēng)已來，制度破冰在即

人口結(jié)構(gòu)改變、醫(yī)療資源結(jié)構(gòu)失衡、醫(yī)療費用支出缺口等問題使醫(yī)療服務(wù)弊端日益凸顯，政府試圖通過醫(yī)療體制改革和醫(yī)療模式更新來解決醫(yī)療服務(wù)的諸多痛點?！度珖t(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要(2015-2020)》戰(zhàn)略性提出“健康中國云服務(wù)計劃”，強調(diào)要積極引用移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)推動全面健康信息服務(wù)和智慧醫(yī)療服務(wù)，智慧醫(yī)療建設(shè)包括人口健康信息平臺(電子病歷、電子健康檔案等)、六大業(yè)務(wù)平臺系統(tǒng)的互通及協(xié)同(公衛(wèi)、計生、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保障、藥品供應(yīng)及綜合管理等)、遠程醫(yī)療服務(wù)等發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療使政府無需重新建造醫(yī)院以及診所，通過“虛擬化”的醫(yī)療體制和系統(tǒng)，將醫(yī)療服務(wù)惠及更多國民，并且遠程監(jiān)控、管理患者的信息。

《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法》雖仍在醞釀，但已明確逐步放開的政策導(dǎo)向，解開電商在處方藥銷售和物流配送方面的政策約束，醫(yī)藥電商的市場空間有望從目前的近2000億非處方藥，向近處方藥萬億市場擴展，醫(yī)藥電商有望實現(xiàn)從新業(yè)態(tài)到廣泛應(yīng)用業(yè)態(tài)的跨越。

BAT+眾行業(yè)巨頭強勢介入，推動行業(yè)洗牌

作為公認的最后一塊還未被互聯(lián)網(wǎng)開墾的荒地，醫(yī)療健康行業(yè)涌現(xiàn)大量投資機遇，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)。投資方面，整體看國內(nèi)外2014年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域投資都達到歷史最高，并且美國投融資金額是國內(nèi)的6倍。2014年美國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域風(fēng)險投資達到41億美元，比2013年增長了125%，投資金額是過去3年的總和。2014年中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域風(fēng)險投資達到6.9億美元，比2013年增長了226%，投資總額是過去3年的2.5倍。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療成為各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭“兵家必爭之地”，爭食互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“蛋糕”，加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)重新洗牌。BAT三大巨頭憑借自身的技術(shù)及資金優(yōu)勢，搶先布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。

百度采用“平臺大數(shù)據(jù)”策略，憑借自身大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，深入數(shù)據(jù)挖掘及人工智能領(lǐng)域，為用戶提供專業(yè)化的服務(wù)。如與北京市政府合作“北京健康云”項目，在原Dulife設(shè)備+平臺的基礎(chǔ)上，借助可穿戴設(shè)備、強大的云計算和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，為用戶提供個性化的服務(wù)，如減肥瘦身指導(dǎo)、健康管理咨詢、遠程心電監(jiān)測等。

阿里巴巴以并購實現(xiàn)在醫(yī)療領(lǐng)域的大躍進，阿里健康掌握全國最大的藥品流通監(jiān)管碼，并率先進入電子處方環(huán)節(jié)，涉足醫(yī)藥電商。阿里“未來醫(yī)院”通過支付寶對醫(yī)療機構(gòu)開放自己的平臺能力，包括賬戶體系、移動平臺、云計算及大數(shù)據(jù)能力等，意在改變公立醫(yī)院擁擠不堪的現(xiàn)狀，提高醫(yī)院的運轉(zhuǎn)效率，優(yōu)化醫(yī)療資源的配置。

騰訊推出微信“全流程就診平臺”，患者只需要掃描醫(yī)院二維碼或者添加關(guān)注，就可以實現(xiàn)預(yù)約、掛號、繳費等就診環(huán)節(jié)，提高就醫(yī)效率，更側(cè)重于直接投資在線醫(yī)療入口，如大手筆投資丁香園和掛號網(wǎng)，增強移動醫(yī)療領(lǐng)域的布局，打造醫(yī)患互動平臺。

京東著重云端布局，并同時發(fā)力醫(yī)藥電商，如“京東云助手”，通過與智能硬件相連，隨時隨地收集監(jiān)測數(shù)據(jù)，同時與騰訊一起投資繽刻普銳，可以看出京東在智能硬件和云端的野心，而這也是與百度布局相同的地方，未來兩家可能會在云端領(lǐng)域有一番競爭，去年底京東獲得互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)A證，利用其電商基因，布局醫(yī)藥電商。

技術(shù)日趨成熟，加速開啟互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療時代

實現(xiàn)移動醫(yī)療服務(wù)功能所需要的硬件設(shè)施和技術(shù)業(yè)已具備。智能設(shè)備普及率上升，手機網(wǎng)民規(guī)模接近6億，使移動互聯(lián)網(wǎng)進入全民時代;4G和Wifi技術(shù)發(fā)展，使終端設(shè)備更加快速的連接互聯(lián)網(wǎng);大數(shù)據(jù)、云計算的迅速發(fā)展，使快速從實時數(shù)據(jù)流中獲取有價值的信息成為可能;傳感器技術(shù)日臻成熟使終端設(shè)備更加智能化。

數(shù)據(jù)顯示，2014年中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場整體規(guī)模預(yù)計為113.9億元(不包括醫(yī)藥電商)，其中移動醫(yī)療達到30.1億元，占比26.4%。調(diào)查顯示用戶普及度處于培養(yǎng)期，低滲透率背后是巨大的市場空間。以在線醫(yī)療為例，目前61%人群聽說過在線醫(yī)療，使用過的用戶只占27.2%，醫(yī)院擁擠是患者使用在線醫(yī)療的主要原因。我們認為在人口結(jié)構(gòu)與健康需求變化、政策扶持、資本驅(qū)動以及技術(shù)變革四大因素共振下，互聯(lián)網(wǎng)將加速重構(gòu)醫(yī)療健康生態(tài)圈，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療基于醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺的診斷與治療技術(shù)將把個性化醫(yī)療推向一個前所未有的空間，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)成長呈現(xiàn)S型曲線，今年是從S的底部往上行，流量積累出現(xiàn)爆炸性增長，去中心化迫切，預(yù)計行業(yè)未來3年將保持50%的復(fù)合增長，到2017年預(yù)計整體規(guī)模將超過350億元，遠期十倍空間可期。

控端—導(dǎo)流—變現(xiàn)，從以下四個維度解構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式

滿足并創(chuàng)造需求，流量可持續(xù)性為王

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本強勢布局，搶占醫(yī)療服務(wù)鏈端口，以免費服務(wù)獲取患者或醫(yī)生流量、數(shù)據(jù)資源，為模式清晰后的盈利變現(xiàn)奠定基礎(chǔ)?；颊摺⑸绫?、商保機構(gòu)作為醫(yī)療付費者，藥企、醫(yī)生、醫(yī)院作為醫(yī)療提供者，對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有著不同訴求，誰能提供滿足甚至創(chuàng)造需求的解決方案，并保持流量可持續(xù)性，誰就將在行業(yè)洗牌中勝出。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療端：為“患者—醫(yī)生—醫(yī)院”提供解決方案

從患者角度，在線輕問診、尋醫(yī)問藥類平臺的出現(xiàn)，可以幫助患者解決80%的基礎(chǔ)健康問題，醫(yī)院在線平臺從掛號、導(dǎo)診、候診、診斷到治療流程各個環(huán)節(jié)。目前，支付寶“未來醫(yī)院”實現(xiàn)了包括移動掛號、診間繳費、查收報告、科室導(dǎo)航、服務(wù)評價，醫(yī)保實時結(jié)算，以及住院繳費等。全國已有14個省份(含直轄市)加入，覆蓋37家醫(yī)院。2015年預(yù)計將有超過100家醫(yī)院加入“未來醫(yī)院”計劃。

從醫(yī)生角度，可以借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提高工作效率，滿足學(xué)術(shù)和利益訴求，在線咨詢和醫(yī)生評價體系有利于提升知名度和收入(如好大夫在線、春雨醫(yī)生)，學(xué)術(shù)進展和醫(yī)生互動對論文課題研究形成支持(如丁香園、杏樹林)。

從醫(yī)院角度，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一方面建設(shè)醫(yī)院信息系統(tǒng)，提高運行效率;另一方面通過開放網(wǎng)上醫(yī)院，擴大服務(wù)范圍，提高品牌影響。醫(yī)院管理信息系統(tǒng)、遠程醫(yī)療以及掌上醫(yī)院類移動APP是對醫(yī)院這一訴求積極響應(yīng)的例證。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥端(電商)：為“患者—流通企業(yè)—藥企”帶來價值

從流通企業(yè)(包括藥店)角度，醫(yī)藥供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)使藥品流通環(huán)節(jié)成本大大降低(可從70%降至25%)，OTO模式利用已有的線下藥店資源，解決最后一公里的配送問題;同時突破傳統(tǒng)地域限制，借助線上優(yōu)勢為線下帶去流量。目前傳統(tǒng)藥店利用線下物流配送優(yōu)勢，通過自建或戰(zhàn)略聯(lián)盟切入線上，典型的如“三堂一通”及各地方商業(yè)龍頭。藥企開設(shè)B2C官網(wǎng)，通過精準(zhǔn)營銷提升產(chǎn)品力和品牌力。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)保端：從跑馬圈地到訂單落地

從社保和商保公司角度，區(qū)域醫(yī)療信息化交換平臺的搭建可以減少不必要的重復(fù)檢查、縮短就診流程，節(jié)省醫(yī)保費用支出。涉足該業(yè)務(wù)的醫(yī)療IT廠商自2014年已不斷在全國各地進行社保、商?？蛻舻呐荞R圈地，并在去年末及今年初開始有訂單落地，可以說是搶占了市場先機。

互聯(lián)網(wǎng)健康端：流量持續(xù)性決定端口價值

健康管理環(huán)節(jié)上，自診、自我用藥、院外康復(fù)(慢性病管理)及監(jiān)督管理是用戶的主要需求。目前，不少移動APP以及可穿戴設(shè)備為用戶提供健康統(tǒng)計、健康咨訊及社群服務(wù)，如可穿戴設(shè)備智能手環(huán)制造商如小米手環(huán)、咕咚手環(huán)，以及穿戴式設(shè)備使用者的互動交流平臺咕咚運動等。醫(yī)院外康復(fù)環(huán)節(jié)上，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以提供遠程體征監(jiān)測和醫(yī)患互動服務(wù)，對于治療后需要繼續(xù)觀望以及需要長期監(jiān)測的慢性病患者來說，這一點十分關(guān)鍵。目前，慢病管理類移動APP如糖尿病管理軟件糖護士(三諾生物)等。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療端：得醫(yī)療資源者得天下

從線下到線上，醫(yī)院及醫(yī)生都是整個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)鏈的核心，屬兵家必爭之地。我們認為未來某個平臺對于醫(yī)生資源的黏性，核心來自于是否能夠放大醫(yī)生的效率，而不是簡單的利益分成。以醫(yī)院及醫(yī)生為切入點，我們總結(jié)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的模式，大體分為三類;

第一類就是遠程醫(yī)療，即大型醫(yī)療機構(gòu)借助醫(yī)療技術(shù)和設(shè)備優(yōu)勢對醫(yī)療衛(wèi)生條件較差的醫(yī)療機構(gòu)提供遠距離醫(yī)學(xué)支持和服務(wù)，目前發(fā)展相對成熟(盈利模式主要靠軟、硬件收費)，以東軟集團、朗瑪信息等企業(yè)為主;

第二類是以醫(yī)院及醫(yī)生為核心搭建診療平臺，輕問診為主，線上線下綁定流量，盈利暫時主要靠診療咨詢費(大頭分給醫(yī)院及醫(yī)生，平臺留小部分)，后續(xù)可能靠醫(yī)療資源共享及大數(shù)據(jù)分析變現(xiàn)，以宜華健康(廣東二院)、春雨醫(yī)生、匯醫(yī)在線(和佳股份)為主;

最后一類則是圍繞醫(yī)院及醫(yī)生資源打造整個醫(yī)療生態(tài)鏈(O2O閉環(huán))，滿足患者診前-診中-診后幾乎一切需求，盈利主要是通過產(chǎn)品(藥品、器械、保健品等)落地，以BAT、樂普醫(yī)療、康美藥業(yè)等企業(yè)為主。但無論哪種模式，誰掌握了核心的醫(yī)院及醫(yī)生資源，誰就掌握了整個利益鏈條的議價權(quán)。

遠程醫(yī)療模式

遠程醫(yī)療的目的就是實現(xiàn)醫(yī)療資源優(yōu)化配置，由于我國醫(yī)療資源分布嚴(yán)重不均，故對遠程醫(yī)療的需求巨大，加之相比互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療B2C(以第二類和但三類模式為主，將創(chuàng)造一種盈利模式)，醫(yī)療機構(gòu)間的遠程醫(yī)療(B2B)實施起來(還是原有的盈利模式，靠軟硬件收費盈利)比較容易，所以說發(fā)展也相對成熟，2013年我國遠程醫(yī)療(包括遠程患者監(jiān)測、視頻會議、在線咨詢、個人醫(yī)療護理裝置、無線訪問電子病例和處方等)市場規(guī)模達22.1億元，同比增長20.8%，預(yù)計2017年底市場規(guī)模將達到95.8億元，年復(fù)合增長達45%。我國從事遠程醫(yī)療的企業(yè)主要有東軟集團等。東軟遠程醫(yī)療自2001年正式開通，年會診量已達萬余例，成為國內(nèi)有著廣泛影響的遠程醫(yī)療業(yè)務(wù)運營平臺。

網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺模式

網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺模式是以醫(yī)院及醫(yī)生為核心搭建診療平臺，一方面在線上通過輕問診積累醫(yī)生及患者流量(網(wǎng)絡(luò)平臺盈利目前靠診療費分成)以便將來可以和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)上下游多方合作獲取收益(因擁有最核心的醫(yī)療資源而具有議價權(quán))，而且還可以通過大數(shù)據(jù)分析變現(xiàn)(非常有價值)，另一方面也為線下實體醫(yī)院及醫(yī)生培育品牌獲取患者資源，典型的代表目前有以某一實體醫(yī)院為核心打造網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺的廣東二院(宜華健康)，搭建平臺供眾多獨立的各科醫(yī)生開設(shè)類似網(wǎng)絡(luò)私人診所的春雨醫(yī)生(類似于醫(yī)生的淘寶店鋪，公司的戰(zhàn)略也正在形成新的突破，有望打通機構(gòu)買單的2C業(yè)務(wù)等)以及和佳想打造的以眾多醫(yī)院主體為核心組建的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院診療平臺(類似于醫(yī)院的淘寶商城)。

宜華健康網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院模式目前是以廣東省第二人民醫(yī)院為依托，由第三方深圳友德醫(yī)科技有限公司(宜華健康持有其20%股份)提供遠程醫(yī)療平臺，在社區(qū)醫(yī)療中心、農(nóng)村衛(wèi)生室、大型連鎖藥店等地建立網(wǎng)絡(luò)就診點。方便患者就醫(yī)的同時，也有利于廣東二院緩解門診壓力，并從線上引流患者，公司前期可以通過診療費分成獲取收益，后期一方面可以借助平臺上的醫(yī)療資源與其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈參與方合作(提供醫(yī)療端接口，坐擁議價權(quán))，另一方面還可將平臺積累的大數(shù)據(jù)(患者及藥品)通過多種方式變現(xiàn)。目前平臺上僅有廣東二院(但不排除未來還會有多家醫(yī)院上線)，覆蓋廣東省內(nèi)1400家終端左右(計劃今年年底開設(shè)1萬家)，日接診700-800患者(目前有180個上線醫(yī)生)。

春雨醫(yī)生主打輕問診模式，對接患者自我診療需求與醫(yī)生利用碎片化時間獲取合法收益及線下患者資源的需求：患者針對自身情況，在平臺上咨詢相關(guān)醫(yī)生付相應(yīng)費用并給予評價(春雨醫(yī)生平臺上的醫(yī)生均是獨自的個體，可以自主設(shè)定自身的咨詢費)，春雨從中抽成獲得收益，此外春雨將來還可以憑平臺積累的醫(yī)生及患者資源與上下游各方合作獲取收益，目前春雨平臺有超過4.5萬簽約醫(yī)生，每日有超過6萬多的病患問題量。

如果說宜華健康目前是單家醫(yī)院(廣東二院)開設(shè)的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院，那么和佳的匯醫(yī)在線(和佳移動醫(yī)療平臺)就是由多家醫(yī)院共同組建的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺，如果說春雨醫(yī)生是醫(yī)生的淘寶店鋪，那么和佳的匯醫(yī)在線就是醫(yī)院的淘寶商城。和佳通過多年在醫(yī)院建設(shè)領(lǐng)域積累的醫(yī)院客戶資源組建了眾多醫(yī)院(2017年計劃簽約1000家醫(yī)院)構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺，預(yù)計能滿足多方受益，患者一方面能小病咨詢，更重要的是重病能找到合適醫(yī)院，而各個醫(yī)院也能在移動互聯(lián)的大趨勢下從平臺獲取患者流量并將其引流線下實體醫(yī)院從而獲得高凈值的病源，此外醫(yī)生通過線上坐診也能獲取相應(yīng)收益(患者咨詢費的80%歸醫(yī)生)，而公司本身也從中聚集了大批醫(yī)療資源、沉淀了患者及用藥數(shù)據(jù)將會在未來產(chǎn)生巨大價值。公司的匯醫(yī)在線計劃今年7月上線，年內(nèi)完成簽約200家醫(yī)院。

通過以上三種模式的分析，我們可以歸納出網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺模式的共同點就是：通過輕問診將患者吸引到線上(改變患者就醫(yī)體驗)，表面上掙微不足道的診療費，其實是幫助國家落實分級診療，幫助醫(yī)院在互聯(lián)網(wǎng)大時代搶占患者資源，緩解門診壓力，提升醫(yī)院整體效率，更為關(guān)鍵的是平臺公司可以聚集大批醫(yī)療資源(屬互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療核心端口，和其他端口對接時有議價權(quán))而且獲得了大批患者數(shù)據(jù)(大數(shù)據(jù)分析非常有價值)，未來這兩方面都將是平臺公司很好的變現(xiàn)方式。而成功的關(guān)鍵就是平臺能否圈一批優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源，在上市公司里，我們認為宜華健康和和佳股份未來成功的概率較高。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療O2O模式

與網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺模式不同，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療O2O模式也有醫(yī)院及醫(yī)生環(huán)節(jié)，但它只是其中一個端口，除此之外，該模式可能還會向上游涉及可穿戴設(shè)備(檢測、監(jiān)控等)，向中游建立患者社區(qū)，以及向下游電商甚至制藥及器械企業(yè)延伸，即打通了患者診前-診中-診后幾乎一切環(huán)節(jié)，患者的整體體驗可能更佳，粘性可能更強。而該模式盈利除了可以依靠后續(xù)積累的大數(shù)據(jù)變現(xiàn)，還可以通過產(chǎn)品(可穿戴、藥品、器械、保健品等)落地。雖然該模式相對網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺模式鏈條有所延伸，但核心都沒有變，就是誰掌握了醫(yī)療資源，誰的O2O閉環(huán)就更具價值。該模式目前的參與方主要有兩類，一類就是門口的野蠻人，如BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，另一類則是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中的先知先行者，如樂普、翰宇、康美等企業(yè)。

以阿里為例，阿里通過阿里健康試圖為患者打造一個診前(線上健康監(jiān)測與管理，與迪安診斷等企業(yè)合作)、診中(通過愛問醫(yī)生及云醫(yī)院推薦相應(yīng)醫(yī)院和醫(yī)生)、診后(在線咨詢、線上買藥等)全方位服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療閉環(huán)。最終阿里可以利用整個醫(yī)療環(huán)節(jié)的信息化搜集極具價值的醫(yī)療大數(shù)據(jù)變現(xiàn)，還可以通過產(chǎn)品消費賺取平臺費用(如某藥品要進入阿里醫(yī)藥電商就需繳納相應(yīng)費用)。而在醫(yī)生及醫(yī)院資源獲取方面，由于阿里相對產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)不具優(yōu)勢，只能通過資本進行卡位，除了以新浪愛問醫(yī)生為切入點，在醫(yī)院資源搶奪方面，一方面通過免費提供HIS系統(tǒng)獲取中小醫(yī)療機構(gòu)資源，另一方面也通過與衛(wèi)寧軟件(國內(nèi)最大的HIS系統(tǒng)提供商)戰(zhàn)略合作，試圖接入大型醫(yī)療機構(gòu)。除此之外，阿里還在積極向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸，目前已與迪安診斷(共同探索診斷互聯(lián)網(wǎng)運作模式)和白云山(診后的電商及零售終端)等企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，未來還將繼續(xù)通過資本不斷完善整個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療閉環(huán)。

另一個案例是朗瑪信息，其在醫(yī)療端布局的設(shè)想類似于宜華健康，以貴州省西南部為切入點，建成以三甲和二甲綜合醫(yī)院為核心，以社區(qū)(鄉(xiāng)鎮(zhèn))醫(yī)院、村衛(wèi)生計生服務(wù)室、實體藥店等便民場所為實體就診點的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”。同時，公司希望借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院這一核心端口快速進行互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，結(jié)合之前收購的39健康網(wǎng)，利用公司在數(shù)據(jù)處理方面的優(yōu)勢，打造集健康大數(shù)據(jù)收集、分析，健康教育、健康管理與疾病預(yù)防、網(wǎng)上診療、康復(fù)為一體、線上線下相結(jié)合的全新“O2O”診療模式。

傳統(tǒng)的醫(yī)藥行業(yè)中也有一批敏銳的企業(yè)，嗅到了互聯(lián)網(wǎng)帶來的商機，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，就此打開企業(yè)成長天花板，從方法論的角度看，理論上醫(yī)藥企業(yè)學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的成本，要比純粹的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)學(xué)習(xí)醫(yī)藥行業(yè)更低，從而獲得成功的概率也更高。如打造心腦血管患者生態(tài)圈的樂普，建立內(nèi)分泌慢性病互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)的魚躍醫(yī)療，向慢性病管理專家轉(zhuǎn)型的翰宇，爭做肝病護理專家的福瑞、建立網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院開設(shè)智能藥房的康美等一批產(chǎn)業(yè)中的先知先行者。他們的共通之處都是背靠自身資源，借助互聯(lián)網(wǎng)思維及技術(shù)，整合內(nèi)外部資源，搭建生態(tài)閉環(huán)，黏住患者流量，提升自身產(chǎn)品銷售。

以樂普為例，樂普建立了一個心腦血管患者生態(tài)圈(從以前以醫(yī)生為核心真正變成以患者為核心)，打通患者診前-診中-診后幾乎一切環(huán)節(jié)，日常護理有可穿戴及相應(yīng)檢測設(shè)備(心衰檢測儀、遠程iholter監(jiān)護等)，就診可隨時通過就診點(藥店、私營診所、基層社區(qū)及公立醫(yī)院)訪問網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院(公司通過多年藥品和器械經(jīng)營在心腦血管領(lǐng)域積累的一批優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源)，根據(jù)病情還可按需轉(zhuǎn)診(精確找到相應(yīng)醫(yī)生)，如要手術(shù)，還有患者互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)幫助患者康復(fù)，給予患者呵護般的就醫(yī)體驗，黏住并牢牢綁定患者，而整個環(huán)節(jié)患者所需的藥品、器械、保健品、服務(wù)都可以在公司開設(shè)的電商平臺(產(chǎn)品大都是樂普的)買到從而實現(xiàn)患者流量變現(xiàn)。公司今年計劃在河南省進行試點。

另外一個典型的案例是魚躍醫(yī)療參股的蘇州醫(yī)云，將主要從事互聯(lián)網(wǎng)健康管理服務(wù)、智能硬件的研發(fā)及互聯(lián)網(wǎng)藥品交易等業(yè)務(wù)，核心的是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療社區(qū)平臺。醫(yī)云的核心閉環(huán)是通過簽約醫(yī)生在門診將公司的硬件設(shè)備(檢測糖尿、高血壓等)免費投放給患者，硬件設(shè)備檢測的患者疾病數(shù)據(jù)傳輸?shù)焦驹贫?，再通過公司系統(tǒng)定向推送給投放設(shè)備的門診醫(yī)生，幫助醫(yī)生實現(xiàn)患者診后管理。簽約醫(yī)生和所在職的醫(yī)院將獲得問診、技術(shù)支持等服務(wù)費用，以及便捷的患者病后管理，而公司的利益來源是患者需求的引流，最后變現(xiàn)渠道為電商形式的藥品、醫(yī)械。

綜上我們判斷，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療O2O模式就是在打通患者診前-診中-診后幾乎一切環(huán)節(jié)，真正以患者為中心改善患者整體就醫(yī)體驗，增強患者粘性，長期綁定患者，最終通過各種產(chǎn)品和服務(wù)變現(xiàn)。而相對于BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，我們認為樂普等行業(yè)先行者勝出的概率更大，因為這批企業(yè)在醫(yī)療領(lǐng)域耕耘多年，線下的推力大，后端產(chǎn)品能力強，而且學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)的成本，會比BAT等巨頭學(xué)習(xí)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的成本低，從而能夠獲得更大的機會。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥端：健康管理轉(zhuǎn)型是未來方向，看好一站式解決方案

由于藥品互聯(lián)網(wǎng)銷售具有便利、優(yōu)價、隱私保護、更好服務(wù)等優(yōu)勢，已成為全球藥品銷售的一個重要渠道。美國自上世紀(jì)90年代后期就出現(xiàn)了以互聯(lián)網(wǎng)為交易平臺的網(wǎng)上藥店，到2000年美國已擁有1000余家網(wǎng)上藥店，每年交易額達200億美元以上。2005年，網(wǎng)上藥店總數(shù)達1400家，銷售額在439億美元，約占美國藥品零售額的19%，成為各種藥品銷售渠道中僅次于連鎖藥店的第2名。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2013年美國通過網(wǎng)絡(luò)零售的藥品高達743億美元左右，占藥品零售市場約30%。

數(shù)據(jù)顯示，2014年我國醫(yī)藥電商銷售規(guī)模約68億元，3年復(fù)合增速超過150%，預(yù)計2015年我國醫(yī)藥電商的交易規(guī)模將超過百億。

平臺與官網(wǎng)B2C競合加劇，純競價引流模式面臨瓶頸

現(xiàn)階段，醫(yī)藥電商主要有三種運營模式：自營式B2C網(wǎng)上藥店、第三方平臺模式和B2B采購平臺。過去網(wǎng)上藥店受到嚴(yán)格限制，以網(wǎng)上批發(fā)業(yè)務(wù)B2B模式為電子商務(wù)應(yīng)用的主流。近幾年，隨著政策的逐漸放開，醫(yī)藥電商B2C模式得到了迅速發(fā)展，從最開始的醫(yī)藥企業(yè)向電商轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)電商巨頭天貓、京東等也紛紛牽手醫(yī)藥企業(yè)形成平臺式B2C，以提供一站式購物體驗。

2013年，平臺式B2C交易規(guī)模達到25.8億元，占比約六成，天貓醫(yī)藥館銷售規(guī)模約20億元;自營式醫(yī)藥B2C網(wǎng)站的交易規(guī)模全年為16.8億元，前10名醫(yī)藥B2C銷售額均突破億元大關(guān)。由于大部分B2C官網(wǎng)在天貓也設(shè)有旗艦店，平臺和自營的界限不會劃分的很清晰，相互滲透是未來的發(fā)展趨勢。

平臺與醫(yī)藥B2C官網(wǎng)競合加劇

由于同質(zhì)化競品大量存在、BAT流量價格越來越高，商家在享受流量紅利的同時，盈利普遍不高。天貓、京東是天然的比價平臺，使得醫(yī)藥B2C平均毛利率為19.3%，平均利潤率為-1.3%，少數(shù)實現(xiàn)盈利的企業(yè)，凈利率也不超過2%，只有美國連鎖電商巨頭的20%~40%。

相比第三方平臺上純粹的網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)，醫(yī)藥連鎖企業(yè)運營電商平臺，更具有品牌、信譽度、質(zhì)量保障等優(yōu)勢。隨著網(wǎng)絡(luò)購物的發(fā)展與成熟，用戶的消費觀念正逐漸發(fā)生改變，對醫(yī)療產(chǎn)品的訴求不僅僅局限于價格，而對品牌信譽、咨詢服務(wù)、售后保障等消費體驗方面越來越注重，過去完全靠標(biāo)準(zhǔn)品競價引流的模式面臨瓶頸。

從藥學(xué)服務(wù)到用藥管理，終極目標(biāo)是健康管理

從世界范圍看，醫(yī)藥電商從單一去流通環(huán)節(jié)提供商轉(zhuǎn)向健康方案服務(wù)商，是一個普遍的趨勢。隨著消費者在線上購買藥品、健康品習(xí)慣的形成，零售電商進一步分析用戶及其家庭的關(guān)聯(lián)需求，為其提供體檢、醫(yī)療等健康方向的咨詢與引導(dǎo)，真正將用戶服務(wù)推向健康管理層面，而電子商務(wù)的顧客管理系統(tǒng)(CRM)與OTO的實施，將推動這一目標(biāo)成為現(xiàn)實。

從賺取進銷差價收益為特征，到通過規(guī)模與運營優(yōu)化的成本戰(zhàn)略，再到通過經(jīng)營方式與服務(wù)創(chuàng)新獲取利潤，提供健康解決方案，醫(yī)藥電商行業(yè)核心競爭要素正發(fā)生根本變化，競爭范圍從渠道和品種、價格的高低、關(guān)系資源的強弱到發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、增值服務(wù)、品牌管理等所有環(huán)節(jié)。競爭形勢轉(zhuǎn)向企業(yè)的資本運作、市場控制力、物流配送能力、信息處理能力、品種保障能力、客戶服務(wù)和品牌經(jīng)營等綜合實力的較量。

看好健康咨詢與移動購藥相結(jié)合的一站式解決方案。目前三分之一的用戶是通過網(wǎng)絡(luò)來獲取健康信息，所占比例最高。近九成患者在身體不適時首選網(wǎng)上查詢，可見用戶對于借助互聯(lián)網(wǎng)來獲取醫(yī)療健康類信息以及病狀咨詢有著較大的依賴性。綜合類網(wǎng)站包括39健康網(wǎng)、尋醫(yī)問藥網(wǎng)等都屬于日均訪問量達到千萬級別，擁有幾十萬名注冊的專業(yè)醫(yī)師，能在第一時間給用戶進行答疑，并且不定期的舉行專家訪談、醫(yī)患互動等欄目，在提高網(wǎng)民活躍度的同時，更是實現(xiàn)有效、廣泛的網(wǎng)絡(luò)品牌傳播。

流量一直是垂直電商面對的最大挑戰(zhàn)，移動醫(yī)療APP的優(yōu)勢就是擁有大量可掌握的粘性高的用戶。引入移動醫(yī)療可以迅速解決電商起步初期的流量問題，也可以降低推廣費用。

在美國，APP已經(jīng)成為CVS、Walgreens等連鎖藥店大佬的戰(zhàn)略重點，其功能包括：通過地理定位顯示周邊藥店，用戶可以據(jù)此進一步篩選、捕獲哪家店24小時營業(yè)、哪家有診所或藥妝店;用戶可以對自己的會員卡積分、優(yōu)惠券進行管理;用戶可以掃描二維碼，查詢產(chǎn)品在某藥店(或網(wǎng)上藥店)的庫存及售價;或掃描上次使用過藥盒或產(chǎn)品包裝，直接下單等等。

美國CVS：全球連鎖藥店之王的成長模式與借鑒

西維斯(CVS Caremark)是美國最大的零售藥店和保健事業(yè)提供商，在全美43個州擁有超過7000家連鎖藥房、800家診所(MiuteClinic)。2006年與Caremark合并后成長迅速，添加了全國領(lǐng)先的PBM服務(wù)，使CVS具備了醫(yī)療護理業(yè)的垂直整合能力。

CVS公司有兩大業(yè)務(wù)板塊，一是零售藥房服務(wù)，包括線下和線上零售藥房以及健康中心診所。二是藥學(xué)相關(guān)服務(wù)(PBM)，2013年該業(yè)務(wù)收入達752億美元，超過了主要競爭對手ESI和Medco。近幾年，兩者交集變大，如PBM也在做郵寄賣藥，也有些向零售藥店靠近。

從CVS發(fā)展的軌跡來看，在CVS.com上線前，CVS已經(jīng)完成多輪收購和整合，成為門店突破4000家的大型連鎖藥店。2006年門店數(shù)超過6000多家，并一度超過百年老店Walgreens。

1999年CVS.com網(wǎng)上藥店上線，成為美國第一家開展功能多元化的網(wǎng)上藥店，為顧客提供方便的購物、處方管理、PBM等服務(wù)。2013年CVS.com新增互動咨詢功能，消費者可在“Drug Information Center”查詢藥物詳細信息、藥物交互性、創(chuàng)建處方單以及鑒定藥物。

CVS在網(wǎng)上藥店基礎(chǔ)上逐漸利用移動電子商務(wù)為顧客提供更方便的購物、處方管理、優(yōu)惠信息、預(yù)約就診等。

醫(yī)療服務(wù)和更好的客戶體驗，保證顧客粘性。CVS掌握了大量的銷售數(shù)據(jù)信息，通過對大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)的分析，系統(tǒng)會隨著顧客需求變化，更換商品種類和數(shù)量。CVS從來不和Wal-mart之類的企業(yè)打處方藥(主要是仿制藥)價格戰(zhàn)，雙方定位不一致，顧客去藥店買藥，正是看重藥店的專業(yè)的醫(yī)護服務(wù)。

由于PBM的處方藥分發(fā)渠道中很重要的一環(huán)就是零售藥店，而CVS零售藥店分發(fā)了CVS PBM超過1/3的處方藥，同時CVS零售店常常都會有對PBM計劃內(nèi)人群的優(yōu)惠活動(參與CVS的PBM計劃，在CVS藥店買東西可以折上折，所以很多顧客都寧愿跑遠一些去CVS的藥店，或者等快遞寄回藥來)，進一步鞏固了客戶群忠誠。同時，由于PBM會指定計劃內(nèi)人群取藥的地點，CVS零售藥店也受益于PBM的大力支持，更多的折扣與穩(wěn)定的合約關(guān)系，保證了雙方收入的穩(wěn)定。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)保端：潛在空間過百億，規(guī)則壁壘決定贏者通吃

"開源"+"節(jié)流"雙管齊下推動醫(yī)?？刭M業(yè)務(wù)需求

2009年的新醫(yī)改提高了基本醫(yī)療的覆蓋范圍和保障水平，但也給醫(yī)?；饚砹速M用控制的壓力，加之老齡化趨勢帶來醫(yī)療開支的快速增加，2009~2013年醫(yī)?；鹬С鲈鏊倬痈卟幌?，且支出增速普遍大于收入增速，醫(yī)?；饓毫芍^日益嚴(yán)峻。

在醫(yī)?；鹑找婕哟蟮闹С鰤毫ο拢?開源"+"節(jié)流"已經(jīng)成為政府應(yīng)對的主要解決方案。開源，即鼓勵商業(yè)醫(yī)療保險的發(fā)展壯大，合力支撐醫(yī)療費用的增長;節(jié)流，即多維度加強基本醫(yī)療保險的精細化管理，實現(xiàn)控費。

開源：鼓勵發(fā)展商業(yè)健康險形成合力

在人口老齡化、環(huán)境惡化等因素的驅(qū)使下，社會健康風(fēng)險日益加劇，僅依靠財政資金來支撐全社會迅速增長的醫(yī)療費用將給社會帶來巨大壓力，此時依靠市場化的力量發(fā)展商業(yè)醫(yī)療健康險與基本醫(yī)療形成互補，在基本醫(yī)保的"保基本"原則之下，為社會民眾提供更加全面完善的保障將是化解社會健康風(fēng)險的必由之路。

國家自2014年下半年起，陸續(xù)出臺政策支持商業(yè)醫(yī)療保險的發(fā)展，鼓勵商業(yè)保險與基本醫(yī)療醫(yī)保形成合力，共同助力醫(yī)改。

商業(yè)健康險在中國發(fā)展多年，其規(guī)模遠遠小于"三大險種"的其他兩種保險，財險和壽險。

究其原因，一方面是中國百姓沒有購買商業(yè)健康險的意識，習(xí)慣了基本醫(yī)療保險提供的保障;而另一方面，從商業(yè)保險機構(gòu)的角度看，商業(yè)健康險盈利困難也是其得不到大力推廣與發(fā)展的主要原因之一。商業(yè)健康險盈利困難的原因在于，醫(yī)療機構(gòu)遲遲不愿開放電子病歷與處方數(shù)據(jù)，使得缺少精算數(shù)據(jù)的保險公司難以開發(fā)出合適的健康險產(chǎn)品，而無法接入醫(yī)院信息化系統(tǒng)進行審核也致使健康險的人工審核成本居高不下，難以真正杜絕過度醫(yī)療、騙保等現(xiàn)象。

此時，通過專業(yè)第三方機構(gòu)以信息化系統(tǒng)的介入，為保險公司提供設(shè)計產(chǎn)品所必須的精算數(shù)據(jù)，并且通過信息化手段為其提供保單的批量審核降低其審核成本，對保險公司來說是現(xiàn)階段最現(xiàn)實可行的提高產(chǎn)品盈利能力的方式。

節(jié)流：醫(yī)?？刭M

為了緩解社?；饓毫?，多種形式的改革在同步展開，其目的都是為了控制醫(yī)保費用。

付費模式：我國現(xiàn)行的醫(yī)保支付方式普遍是按項目付費，其優(yōu)點是操作方便，但缺點也很明顯--在醫(yī)療機構(gòu)收入和其提供的服務(wù)項目直接相關(guān)的情況下，醫(yī)療機構(gòu)往往會以過度醫(yī)療等方式來增加收入。按病種付費的模式正成為醫(yī)保支付改革的重點方向。按病種付費是指衛(wèi)生部門測算出各個病種的平均治療費用，患者和保險機構(gòu)按規(guī)定費用支付，可以有效杜絕開大處方、重復(fù)檢查等問題。

監(jiān)管方式：以往的監(jiān)管方式人工事后審核，而處方審核可以做到事前監(jiān)管，醫(yī)生在開具診療單、藥方單時，進行實時審核，杜絕濫用藥品、騙保等問題。

運營模式：中國醫(yī)院協(xié)會于2015年1月發(fā)布《全國醫(yī)院醫(yī)療保險服務(wù)規(guī)范》，首次明確將醫(yī)保管理提高到了醫(yī)院行政管理的高度，這標(biāo)志著醫(yī)保管理正在從粗放式逐漸向精細化管理過渡。

要解決迫在眉睫的醫(yī)保基金收支壓力，引入臨床知識庫和智能審核系統(tǒng)對醫(yī)院醫(yī)生的診斷過程進行實時監(jiān)控是必要的。我們將在下面章節(jié)通過梳理美國PBM的商業(yè)模式，來探索我國醫(yī)保控費領(lǐng)域的發(fā)展前景。

美國的PBM模式簡介

PBM(藥品福利管理)是服務(wù)于醫(yī)療保險機構(gòu)、醫(yī)院、藥方、藥企之間的第三方盈利性機構(gòu)，旨在通過審核處方、處理藥品賠付申請、協(xié)助制定藥品清單、開展藥品郵購服務(wù)等方式在不損害醫(yī)療質(zhì)量的前提下降低醫(yī)療成本，達到控制醫(yī)保支出的目的。

不難看出，PBM對處方數(shù)據(jù)的監(jiān)控和管理基本貫穿了整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，其中主要的商業(yè)價值體現(xiàn)在：

1、 通過大量臨床路徑數(shù)據(jù)庫和參保人用藥歷史信息對醫(yī)生開具的處方進行審核，在對醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量進行監(jiān)管的同時，為保險公司在一定程度上控制了過度醫(yī)療、藥品濫用的現(xiàn)象。

2、 利用自身用戶規(guī)模效應(yīng)對藥房和藥企形成較高的議價權(quán)，從而有效控制處方藥成本。在為藥企、藥房打開銷售渠道的同時，大幅降低保險公司保費支出。

基于以上商業(yè)價值，PBM的主要盈利模式分別對應(yīng)有以下兩種：

1、 為保險公司提供審核處方等服務(wù)，收取信息服務(wù)費;

2、 與藥房/藥企結(jié)算價格和與保險公司結(jié)算價格之間的差價。例：某藥品零售價格$30元/盒，PBM以$20元/盒價格的折扣價與藥廠/藥房結(jié)算，再以$25元/盒價格與保險公司結(jié)算，賺取$5元/盒差價。

其中，來自處方藥差價的收入是PBM模式主要的收入來源。根據(jù)美國PBM巨頭Express Scripts年報，其PBM業(yè)務(wù)收入中99%都來自于藥品收入，服務(wù)收入僅占1%。

從兩種不同的盈利模式上看，美國PBM服務(wù)商的發(fā)展壯大分別來自于兩種發(fā)展路徑：

1、 第三方PBM服務(wù)商：獨立的第三方服務(wù)商以吸引更多保險公司客戶為核心競爭力。他們通過為保險公司提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，以客戶數(shù)量形成規(guī)模優(yōu)勢去與藥房/藥企取得議價權(quán)。典型代表如Express Scripts。

2、 集團附屬PBM服務(wù)商：依托集團資源--主要為大型藥品流通集團，獲得低成本處方藥。典型如CVS，通過收購caremark切入PBM領(lǐng)域，目前已成為美國第二大PBM。大型保險公司也有憑借其集團內(nèi)部大量客戶資源切入PBM領(lǐng)域以進一步降低成本。典型如United health在旗下?lián)碛忻绹谌驪BM服務(wù)商OptumRX的情況下，又于近期收購了第四大服務(wù)商catamaran。

我國醫(yī)?？刭M業(yè)務(wù)方興未艾，真正市場打開只待政策放開

參考美國PBM業(yè)務(wù)的市場現(xiàn)狀，我們認為在我國方興未艾的醫(yī)保控費領(lǐng)域，可能介入的參與方有以下幾種：

1、醫(yī)療信息化企業(yè)：實時的處方審核是PBM業(yè)務(wù)貫穿整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的核心，龐大的臨床路徑與藥品數(shù)據(jù)庫也是PBM開展藥品清單、定價與患者增值服務(wù)的基礎(chǔ)。醫(yī)療信息化企業(yè)以醫(yī)?？刭M審核系統(tǒng)為切入點為醫(yī)保與商保客戶提供控費服務(wù)。這類公司主要的優(yōu)勢在于擁有醫(yī)院這一重要處方數(shù)據(jù)出入口資源。而打通醫(yī)院這一產(chǎn)業(yè)鏈中最強勢的環(huán)節(jié)后，數(shù)據(jù)的積累、以及與商業(yè)保險公司達成合作即順理成章。

2、醫(yī)藥流通企業(yè)：醫(yī)藥分開背景下，藥品由收入項轉(zhuǎn)為成本項，醫(yī)藥流通企業(yè)參與院內(nèi)物流，托管藥房成為醫(yī)院自然的需求。醫(yī)藥流通龍頭通過GPO模式和藥事增值服務(wù)，不斷提升醫(yī)院客戶粘性，并有望成為地方醫(yī)?？刭M的參與方。

3、保險公司：商業(yè)保險公司正大舉入駐新農(nóng)合、大病醫(yī)保等醫(yī)療保險，特別是在大病醫(yī)保領(lǐng)域，商業(yè)保險公司控費愿望極為強烈，但苦于缺乏對醫(yī)療行業(yè)的深刻理解、數(shù)據(jù)積累、醫(yī)院入口等資源，實現(xiàn)自主控費尤為困難。

中美醫(yī)藥體系之間的差異將導(dǎo)致這三方在我國醫(yī)?？刭M業(yè)務(wù)領(lǐng)域競爭格局的差異。相比美國充分市場化的醫(yī)藥體系，我國在以下兩方面有明顯區(qū)別：

1、醫(yī)院作為強勢方，難以主動開放處方數(shù)據(jù)：我國的醫(yī)療服務(wù)體系仍然是以公立醫(yī)院為主，提供的診療服務(wù)量約占90%，在醫(yī)療服務(wù)市場上近乎處于壟斷地位，相較于美國的醫(yī)院更為強勢和封閉。醫(yī)院端處于自身利益角度，并沒有主動開放處方數(shù)據(jù)的動力，因此醫(yī)療IT服務(wù)商在醫(yī)院端這一核心數(shù)據(jù)出入口上擁有一定的卡位優(yōu)勢，而其他機構(gòu)要繞過IT服務(wù)商直接讓醫(yī)院開放處方數(shù)據(jù)則相對困難。

2、在未實現(xiàn)醫(yī)藥分離，以及藥品無法自由定價的背景下，依靠藥品差價獲取收入模式暫不明朗：美國PBM的主要收入來源為藥品的差價收入，實現(xiàn)該模式的前提是醫(yī)藥分離與藥品自由定價。而在我國，盡管醫(yī)藥分離的大趨勢已逐漸明朗，但考慮到目前藥品加成收入依然是大部分醫(yī)院的主要收入來源，其執(zhí)行的力度與推進的速度還需依賴于地方政府的決心。而在監(jiān)管部門規(guī)定零售價格區(qū)間的情況下，控費公司通過規(guī)模效應(yīng)賺取差價的可能性與空間都不甚明朗。

在醫(yī)藥體系市場化的改革大方向明確的情況下，我們相信醫(yī)?？刭M領(lǐng)域的市場空間將足夠大。目前商業(yè)健康險規(guī)模僅1000余億，如未來商業(yè)險發(fā)展成熟后能達到目前基本醫(yī)療健康險相似規(guī)模，僅目前向商業(yè)保險收取信息服務(wù)費的收費模式即能帶來數(shù)百億規(guī)模的潛在市場空間。后續(xù)處方藥銷售渠道打開、藥品自由定價放開后，醫(yī)?？刭M服務(wù)商的市場空間將有望以數(shù)十倍甚至百倍的規(guī)模增長，想象空間巨大。

而同時，PBM業(yè)務(wù)的規(guī)模壁壘導(dǎo)致這將是一個贏者通吃的市場。在買方主導(dǎo)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，只有獲得足夠多的保險客戶，PBM的商業(yè)模式才能產(chǎn)生價值和盈利空間。在這樣的行業(yè)屬性下，美國PBM的市場高度集中，行業(yè)前兩名龍頭Express Scripts和CVS的Caremark合計占據(jù)了53%的市場份額。

在我國，盡管醫(yī)?？刭M業(yè)務(wù)才剛剛開始，涉足該業(yè)務(wù)的醫(yī)療IT廠商自2014年期已不斷在全國各地進行社保、商?？蛻舻呐荞R圈地，并在去年末于今年初開始有訂單落地，可以說是搶占了市場先機。而保險公司和藥品流通企業(yè)本身就有集團的資源優(yōu)勢，未來將通過企業(yè)間的戰(zhàn)略合作各司其職共享千億級別的市場，或是通過并購強化現(xiàn)有布局優(yōu)勢都有可能。而何時市場會真正打開、各參與方能夠以自身優(yōu)勢切到這塊大蛋糕，還需進一步觀察醫(yī)藥分離及藥品自由定價政策的發(fā)展動向。