網(wǎng)易Q4財報看點：游戲業(yè)務(wù)增速放緩 有道一半營收用于營銷

2月27日 文/團(tuán)子

2月27日，網(wǎng)易公布了截至2019年12月31日的第四季度及2019財務(wù)年度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績，財報顯示，網(wǎng)易第四季度凈收入157.35億元，同比增長9.2%；持續(xù)經(jīng)營凈利潤為30.54億元，同比增長20.4%。

這是網(wǎng)易業(yè)務(wù)調(diào)整之后的第二份財報，去年9月開始，網(wǎng)易出售考拉、分拆有道、音樂回血，得以輕裝上陣。財報整體統(tǒng)計口徑也變更為在線游戲、有道、創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)三個板塊，廣告、嚴(yán)選和網(wǎng)易云音樂都被列入創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

網(wǎng)易第四季度營收、利潤雙增長得益于游戲和其他核心業(yè)務(wù)都取得了不同程度的增長。其中，游戲業(yè)務(wù)營收同比增長5.3%，有道收入同比增長78.4%，創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)收入同比增長17.9%。

業(yè)務(wù)調(diào)整之后的網(wǎng)易更加求穩(wěn)。作為游戲業(yè)的老二，在線教育界的新貴，網(wǎng)易股價已經(jīng)伴隨著業(yè)務(wù)調(diào)整一路走高，日前，其市值再度超越百度，成為中國第五大互聯(lián)網(wǎng)公司。

2020年，因突發(fā)疫情疊加寒假時間加長，游戲行業(yè)和在線教育迎來爆發(fā)式增長，短期內(nèi)，重點布局這兩個板塊的網(wǎng)易仍有望受益。

游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健但增速進(jìn)一步放緩

作為網(wǎng)易最賺錢的一塊業(yè)務(wù)，在線游戲第四季度錄得收入116.04億元，占總收入的比重為73.7%。如今資本市場更青睞多元化的企業(yè)結(jié)構(gòu)來分擔(dān)風(fēng)險，陌陌、B站等都在努力促進(jìn)營收結(jié)構(gòu)的多元化。網(wǎng)易第四季度在線游戲營收所占比重已經(jīng)比第三季度的78.8%有所下降。

不過，相較于上一季度和去年同期的115.35億元和110.2億元，在線游戲營收環(huán)比增長0.6%，同比增長5.3%，增速進(jìn)一步放緩。在過去5個季度，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)的同比增速均在10%以上。

財報顯示，在線游戲業(yè)務(wù)的增長主要得益于手游收入的增加，第四季度來自于手游的凈收入占在線游戲服務(wù)凈收入的70.4%。

報告期內(nèi)，《明日之后》、《率土之濱》和《第五人格》等手游熱度不減，還推出了《夢幻西游三維版》、《軒轅劍龍舞云山》、《花與劍》、《陰陽師：百聞牌》、《綠茵之巔》、《第九所》和《重裝上陣》等新品。

在全球化方面，《荒野行動》在日本人氣依舊，《漫威超級戰(zhàn)爭》在東南亞各國上線后也頗受歡迎。據(jù)悉，網(wǎng)易還將推出《陰陽師：妖怪屋》、《哈利波特：魔法覺醒》、《星戰(zhàn)前夜：無燼星河》、《倩女幽魂隱世錄》等新品。

網(wǎng)易公司首席執(zhí)行官兼董事丁磊表示，“2019年底發(fā)布的新游戲《夢幻西游三維版》為2020年第一季度奠定了良好開端。2020年我們還將為國內(nèi)和全球玩家?guī)ジ嗑酚螒??！?/p>

有道全年營收13億元營銷花了近一半

去年10月，網(wǎng)易有道正式登陸紐交所，成為網(wǎng)易旗下第一家獨立上市的公司。作為上市后的第二份財報，有道第四季度凈收入4.1億元，同比增長78.4%，環(huán)比增長18.6%。

其中，學(xué)習(xí)型產(chǎn)品和服務(wù)營收達(dá)3.1億元，占到總營收的近八成，成為有道主要營收來源。學(xué)習(xí)型產(chǎn)品和服務(wù)主要由在線課程、智能硬件業(yè)務(wù)構(gòu)成。

得益于K-12付費學(xué)生人數(shù)的強勁增長，有道第四季度在線課程銷售額3.467億，同比增長211.1%。四季度有道精品課付費人次25.83萬，同比增長68.1%；四季度K-12付費人次16.11萬人，同比增長366.3%。

有道首席執(zhí)行官兼董事周楓指出，2019年8月，有道推出有道字典筆2.0，推動了學(xué)習(xí)產(chǎn)品在第四季度的營收同比增長近400%?！俺穗娮由虅?wù)渠道，目前還已在3個省份開始通過線下渠道分銷產(chǎn)品。我們希望在2020年擴(kuò)展到更多領(lǐng)域?！?/p>

盡管在課程和學(xué)習(xí)產(chǎn)品銷售上取得了不錯的成績，但由于獲客、品牌提升和營銷成本的增加，有道四季度經(jīng)營性虧損達(dá)2.04億元，較去年同期的5030萬元，同比虧損幅度擴(kuò)大。整個2019年，有道的經(jīng)營性虧損總額達(dá)6億元。

財報顯示，有道第四季度總運營支出為3.265億元，其中銷售和營銷費用為2.058億元，占到總支出的63%。有道2019年全年營銷支出6.2億元，全年凈收入13億元。

創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)毛利率增至20.6%

由于業(yè)務(wù)調(diào)整，從上個季度開始，廣告、嚴(yán)選、網(wǎng)易云音樂等均被列入創(chuàng)新業(yè)務(wù)。第四季度，創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)營收37.2億元，上一季度和去年同期分別為27.55億元和31.56億元。

得益于網(wǎng)易云音樂業(yè)務(wù)的增長，第四季度創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)的毛利潤實現(xiàn)環(huán)比增長，毛利潤率也由上個季度的15.2%增至20.6%。

去年8月初，網(wǎng)易云音樂上線社區(qū)版塊“云村”，為用戶提供交流討論、創(chuàng)作分享的平臺，推出了全新的音樂創(chuàng)作表達(dá)形式Mlog，不僅加深了社區(qū)用戶間的互動，還塑造了良好的平臺生態(tài)，推動優(yōu)質(zhì)平臺和優(yōu)質(zhì)用戶互相反哺的良性循環(huán)。

9月，網(wǎng)易云音樂獲得阿里巴巴、云鋒基金等共計7億美元融資。作為成本消耗的大戶，7億美元融資使網(wǎng)易云音樂得以回血。

丁磊在財報中表示，網(wǎng)易云音樂的差異化優(yōu)勢日漸顯現(xiàn)，借由網(wǎng)易云音樂平臺在原創(chuàng)音樂方面獨特的宣發(fā)能力，正在幫助逾10萬原創(chuàng)音樂人打造優(yōu)質(zhì)作品，并推介給眾多中國的音樂愛好者們。