均勝電子：發(fā)新債償舊債 財(cái)務(wù)狀況隱憂

據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)消息，汽車零部件供應(yīng)商寧波均勝電子股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱“均勝電子”或“公司”）2020年度第一期中期票據(jù)（疫情防控債）在3月17日已順利發(fā)行，本次募集金額為人民幣5億元，期限為3年，發(fā)行利率為6%，起息日為2020年3月19日，每年付息一次，兌付日一次性兌付本金和最后一期利息。

發(fā)新債償舊債

據(jù)募集說明書，本次中期票據(jù)所募集資金中的4.5億元將用于償還公司即將到期的超短期融資券19均勝電子SCP002，其余0.5億元?jiǎng)t用于補(bǔ)充本部及下屬子公司用于支援新型冠狀病毒疫情防控所需的流動(dòng)資金。

公告顯示，19均勝電子SCP002為公司2019年度發(fā)行的第二期超短期融資債券，發(fā)行金額為人民幣5億元，起息日為2019年9月23日，到期日為2020年3月21日，該筆超短期融資債券募集的資金亦是用于償還公司的前期借款。

一位債券投研人士向新浪財(cái)經(jīng)透露，在當(dāng)前市場(chǎng)情形下，疫情防控債的發(fā)行一般都是較為順利，而均勝電子此次中期票據(jù)的發(fā)行卻頗為困難，雖最終確定的發(fā)行利率為6%，但截至招標(biāo)日當(dāng)日17點(diǎn)30分，終輪指導(dǎo)前的邊際利率仍在6.4%。該人士還表示，均勝電子曾在2月底召開了疫情防控債電話路演會(huì)議，與潛在債券投資人溝通發(fā)債事宜。

而事實(shí)上，中信證券曾在3月11日發(fā)表了一篇名為《智能車聯(lián)實(shí)力雄厚，國(guó)內(nèi)座艙電子標(biāo)桿》的均勝電子深度跟蹤報(bào)告，表示公司智能車聯(lián)業(yè)務(wù)實(shí)力雄厚，看好公司的雙系統(tǒng)車機(jī)和 5G-V2x 等產(chǎn)品有望樹立行業(yè)標(biāo)桿。

值得一提的是，公告顯示，均勝電子曾在2019年度還發(fā)行了第一期超短期融資券以及第一期中期票據(jù)，而這兩筆募集資金的用途也是用于償還公司的前期借款，發(fā)行規(guī)模均為5億元，前者已完成兌付，后者的兌付日為2021年12月18日。

財(cái)務(wù)狀況隱憂

提及均勝電子發(fā)債，首先不得不說的便是其債務(wù)問題。公司近幾年一路收購(gòu)了德國(guó)Quin、美國(guó)KSS、日本高田等多家海外公司，規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，負(fù)債也是呈上升趨勢(shì)。三季報(bào)顯示，截至到2019年9月末，均勝電子的負(fù)債總額為398.71億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)67.37%，其中，短借款為64.22億元，長(zhǎng)期借款為122.99億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為8.74億元，以及其他流動(dòng)負(fù)債為16.7億元。

借款增加的背后則是未來償債壓力的加大，財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季度公司的利息支出達(dá)8.45億元。值得注意的是，2018年均勝電子因收購(gòu)高田資產(chǎn)分別向中國(guó)銀行(3.500, 0.04, 1.16%)和德意志銀行借入并購(gòu)貸款，折合人民幣分別為35.55億元和27.66億元，該并購(gòu)貸款期限為5年，逐年償還本金，其中2018年和2019年償還本息和約為9.63億元，未來三年的本金需按照10%、30%和50%進(jìn)行逐年償付。而公司去年前三季度歸母凈利潤(rùn)僅為7.02億元。

負(fù)債高企的同時(shí)，公司大股東也是高比例質(zhì)押。據(jù)天眼查信息，均勝電子的大股東為均勝集團(tuán)，而均勝集團(tuán)與均勝電子的實(shí)控人均為王劍鋒。同花順I(yè)Find數(shù)據(jù)顯示，截至到2019年底，均勝集團(tuán)與王劍鋒合計(jì)持有均勝電子41.2%的股權(quán)，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù) 3.68億股，占持股總數(shù)的72.13%。其中，王劍鋒累計(jì)質(zhì)押數(shù)量占其持股比例為92.77%，均勝集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押數(shù)量占其持股比例為70.71%。

值得一提的是，天眼查信息顯示，均勝集團(tuán)近些年的投資路線頗為廣泛，涉及保險(xiǎn)、物業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)、物流、小額貸款公司等多個(gè)領(lǐng)域，其中，房地產(chǎn)開發(fā)主要涉及的是寧波東錢湖旅游區(qū)度假村業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，對(duì)于均勝電子而言，今年國(guó)外疫情的不確定性，或許將徹底打亂公司的陣腳。財(cái)報(bào)顯示，2018年公司海外營(yíng)收占當(dāng)年總營(yíng)收的76.26%，主要來自歐洲、美洲和亞洲地區(qū)。而截至到2018年底，公司的賬面上的應(yīng)收賬款和商譽(yù)則分別高達(dá)100.81億元和81.82億元，分別占到公司總資產(chǎn)的17%和13.8%，其中商譽(yù)主要是來自2016年收購(gòu)美國(guó)零部件安全廠商KSS所得，占到公司總商譽(yù)的87%。而當(dāng)前由于疫情的原因，多家歐洲汽車工廠也已經(jīng)紛紛關(guān)閉，重新開啟時(shí)間尚不得而知，如此一來，均勝電子又將如何去應(yīng)對(duì)這場(chǎng)挑戰(zhàn)呢？