上漲就在這一刻

最近，蘋果先知郭明錤又發(fā)話，蘋果的MiniLED計(jì)劃由于新冠的原因，只能推遲到明年，原本計(jì)劃MiniLED將搭載在12.9英寸iPad Pro、10.2英寸iPad、7.9英寸iPad mini、27英寸iMac Pro、16英寸MacBook Pro和14.1英寸MacBook Pro。

雖然，計(jì)劃被推遲，但無(wú)礙MiniLED的前景，郭明錤預(yù)計(jì)Mini LED設(shè)備出貨量在2021年和2022年將分別實(shí)現(xiàn)300%和225%的快速同比增長(zhǎng)，也就是說(shuō)會(huì)有更多產(chǎn)品會(huì)搭載MiniLED屏幕，這就是未來(lái)消費(fèi)電子發(fā)展的其中一個(gè)大趨勢(shì)。

既然說(shuō)起了蘋果，我們就聊聊蘋果供應(yīng)鏈的其中一個(gè)標(biāo)的——安潔科技。

安潔專門研發(fā)、生產(chǎn)、銷售精密功能性器件、精密結(jié)構(gòu)件和模組類等智能終端零組件產(chǎn)品，產(chǎn)品用于智能手機(jī)、 筆記本電腦、平板電腦、一體機(jī)、可穿戴設(shè)備、智能家居、新能源汽車、信息存儲(chǔ)設(shè)備等智能終端。

安潔負(fù)責(zé)的項(xiàng)目還是挺繁瑣的，主要涉及消費(fèi)電子、新能源車、5G通信等三大領(lǐng)域。

1、消費(fèi)電子包括：精密功能性器件、精密結(jié)構(gòu)件、3D熱壓符合板材后蓋、無(wú)線充電模組

精密功能性器件包括：玻璃蓋板背面保護(hù)膜、攝像頭內(nèi)部保護(hù)膜、攝像頭泡棉、鏡片泡棉、聽(tīng)筒及喇叭防塵網(wǎng)等等。

精密結(jié)構(gòu)件例如一些手機(jī)的制造工藝，金屬打磨、納米注塑、金屬噴砂之類的。

3D熱壓符合板材后蓋由于5G對(duì)手機(jī)信號(hào)要求很高，手機(jī)后蓋的要求、成本也越來(lái)越高。

無(wú)線充電模組就是手機(jī)的無(wú)線充研發(fā)、設(shè)計(jì)、組裝、測(cè)試等一些列解決方案。

2、新能源車領(lǐng)域

主要是向國(guó)際客戶提供配套精密功能性器件、精密金屬零件和模組。

3、5G通信

2019年開(kāi)始安潔開(kāi)發(fā)射頻器件、5G天線等5G相關(guān)的業(yè)務(wù)。

安潔主要業(yè)務(wù)還是消費(fèi)電子類產(chǎn)品，占比超70.18%，收入最高來(lái)源是功能件，利潤(rùn)達(dá)4.23億元。

2019年?duì)I收-12.39%至31.36億元，凈利潤(rùn)-218.73%至-6.5億元，這也是安潔2011年上市以來(lái)首次虧損。如果按照扣非歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，虧損達(dá)到19.86億元。怎么虧損會(huì)如此嚴(yán)重？

安潔收購(gòu)的部分子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，威博精密及威斯東山存在大額計(jì)提商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的跡象，此次計(jì)提減值合計(jì)金額約20~23億元。因子公司2019年業(yè)績(jī)未達(dá)成業(yè)績(jī)承諾而產(chǎn)生的業(yè)績(jī)補(bǔ)償收益預(yù)計(jì)為10.5~3.5億元。

無(wú)形資產(chǎn)期末余額去年年初-0.38億元，商譽(yù)期末較去年年初-21.49億元，這兩項(xiàng)減值主要原因是對(duì)子公司收購(gòu)形成的商譽(yù)計(jì)提而造成的。

安潔商譽(yù)原值為22.43億元，2019年計(jì)提商譽(yù)減值21.54億元，期末商譽(yù)價(jià)值為2.77億元。

商譽(yù)：指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。

在企業(yè)合并時(shí)，商譽(yù)是購(gòu)買企業(yè)的投資成本，超過(guò)被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。

其實(shí)，安潔現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況從6年前就有跡可循，2014年并購(gòu)“致富”之路，當(dāng)時(shí)以3840萬(wàn)收購(gòu)普勝科技電子80%股權(quán)，同年11月，以8.2億并購(gòu)Supernova Holdings「新星控股(新加坡)」，并帶來(lái)1.95億元的商譽(yù)，從此商譽(yù)一發(fā)不可收拾。

2015年6月，花1100萬(wàn)元收購(gòu)重慶廣得利電子(廣得利)，新增商譽(yù)899.66萬(wàn)元。7月用5650.55萬(wàn)元購(gòu)入蘇州市格范五金塑膠工業(yè)100%股權(quán)。到2017年8月，又以34億元并購(gòu)?fù)┚?，新增商譽(yù)27.91億元。2018年6月，以5.15億元收購(gòu)?fù)箹|山100%股權(quán)，新增商譽(yù)3.42億元。

也就是說(shuō)安潔3年多花費(fèi)了48億元用于并購(gòu)，商譽(yù)達(dá)到了33.37億元的高峰，可惜好景不長(zhǎng)，這些商譽(yù)減值只用不到3年時(shí)間。

威博精密在并購(gòu)當(dāng)年就發(fā)生商譽(yù)減值損失1.19億元、2018年再次計(jì)提商譽(yù)減值損失7.52億元，同時(shí)廣得利的899.66萬(wàn)元商譽(yù)全額計(jì)提損失，至此，商譽(yù)只剩下24.25億元。2019年再計(jì)提商譽(yù)減值損失21.54億元，商譽(yù)剩余僅僅2.77億元。

安潔除了并購(gòu)能人，還是一位高位接盤手。2018年1月31日，全資子公司安潔科技（香港）有限公司（下稱“安潔香港”）支付認(rèn)購(gòu)安捷利實(shí)業(yè)（01639.HK）2億股股份的投資款3億港元，并取得安捷利實(shí)業(yè)13%股權(quán)的股權(quán)證書(shū)。

認(rèn)購(gòu)價(jià)格為每股1.50港元。入股后不久，安捷利實(shí)業(yè)就開(kāi)始大幅下跌。2020年4月17日，安捷利實(shí)業(yè)收盤價(jià)0.95港元(目前股價(jià)也在這附近波動(dòng))，安潔浮虧超過(guò)三分之一，合計(jì)1億多港元。

安潔上市以來(lái)在并購(gòu)、對(duì)外投資、追加投入接近60億元。但安潔流動(dòng)資金還不算緊張，2020年4月13日，原股東吳鎮(zhèn)波解除質(zhì)押股份832萬(wàn)股，質(zhì)押股份全部解除質(zhì)押。4月15日，原股東吳桂冠解除質(zhì)押股份440萬(wàn)股，還有241萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)。解除大部分股份質(zhì)押也說(shuō)明資金緊張風(fēng)險(xiǎn)下降。

2020年2月，安潔還擬使用自籌資金 4000 萬(wàn)美元在香港設(shè)立全資子公司安潔國(guó)際（香港）有限公司，主要從事對(duì)外投資、并購(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易等。

安潔客戶包括：蘋果、特斯拉、希捷、微軟、谷歌、華為、博世等國(guó)際龍頭，但今年疫情影響，有太多不確定性。

安潔2020年一季度營(yíng)收6.2億元，同比-6.65%，歸母凈利潤(rùn)1.38億元，同比-28.77%。不過(guò)，扣非歸母凈利潤(rùn)0.72億元，同比+323.53%。

財(cái)務(wù)費(fèi)用同比-209.63%，主要由于人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)而產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)匯兌收益的影響。

營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)1279.81%,，主要由于處置報(bào)廢固定資產(chǎn)收入增加。

營(yíng)業(yè)外支出同比增長(zhǎng)91.28%，主要由于報(bào)告期公司對(duì)外捐贈(zèng)增加。

而以上的數(shù)據(jù)已在4月29日~5月2日公布，從最近幾天安潔不跌反升走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這些消息進(jìn)行了消化，安潔有望有一波拉升。至于能持續(xù)多久，還是要看蘋果、特斯拉、OPPO、vivo等大客戶對(duì)安潔的業(yè)績(jī)帶動(dòng)情況。

……………………

1、特朗普政府正在與包括英特爾公司和臺(tái)積電在內(nèi)的芯片制造商商討在美國(guó)建廠。

2、中天科技：簽訂70.62億元海上風(fēng)電場(chǎng)總承包合同。中天全資子公司中天海洋工程與華東院、上海電氣組成聯(lián)合體分別與如東和風(fēng)海上風(fēng)力發(fā)電有限公司簽署了《國(guó)家電投江蘇如東H4#海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目EPC總承包合同》合同金額為59.84億元，中天海洋工程占32.68億元；與如東海翔海上風(fēng)力發(fā)電有限公司簽署了《國(guó)家電投江蘇如東H7#海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目EPC總承包合同》合同金額為65.1億元，中天海洋工程占37.94億元。上述合同中天海洋工程總價(jià)共計(jì)70.62億元。

3、北上資金連續(xù)四周賣出60股。分行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥生物行業(yè)個(gè)股數(shù)量最多，有7只。從持股比例變動(dòng)情況來(lái)看，與四周前相比，24股減倉(cāng)比例超0.5個(gè)百分點(diǎn)。奧士康減倉(cāng)幅度最大，相比四周前減倉(cāng)了3.01個(gè)百分點(diǎn)，其他減倉(cāng)幅度較大的還有聚光科技、賽輪輪胎等。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，北上資金連續(xù)四周減倉(cāng)的股票中，上周有38股股價(jià)上漲。漲幅最大為人福醫(yī)藥，上周上漲11.21%，漲幅較大的還有嶺南股份、泛微網(wǎng)絡(luò)等。

4、華為攜手首批18家車企成立“5G汽車生態(tài)圈” 加速5G技術(shù)在汽車產(chǎn)業(yè)的商用進(jìn)程。近日，華為聯(lián)合一汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、東風(fēng)集團(tuán)、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、奇瑞控股、江淮汽車、宇通（客車）、賽力斯、南京依維柯、T3出行等首批18家車企，正式發(fā)布成立“5G汽車生態(tài)圈”，加速5G技術(shù)在汽車產(chǎn)業(yè)的商用進(jìn)程，共同打造消費(fèi)者感知的5G汽車。

5、蘋果計(jì)劃推遲新AirPods發(fā)布日期，部分基礎(chǔ)版或轉(zhuǎn)至越南生產(chǎn)。受到全球疫情的影響，蘋果計(jì)劃將新款A(yù)irPods發(fā)布時(shí)間推遲。目前，蘋果中國(guó)官方暫未確認(rèn)這一消息。此外，還有消息稱，蘋果本季度將把約30%的基礎(chǔ)版AirPods(約300萬(wàn)部至400萬(wàn)部)轉(zhuǎn)移至越南生產(chǎn)。

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