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[導讀]今天,科技股就只有MiniLED板塊一枝獨秀,還有排名前列的無人駕駛、超導概念、車聯網等板塊,華叔貌似有聞到一股濃濃的調整味道,許多科技股都漲到前期高位,遇到了壓力。 第一階段的反彈進入尾聲,原因有兩個: 1、放水+兩會前經濟政策,基本上快用完了(但會

今天,科技股就只有MiniLED板塊一枝獨秀,還有排名前列的無人駕駛、超導概念、車聯網等板塊,華叔貌似有聞到一股濃濃的調整味道,許多科技股都漲到前期高位,遇到了壓力。


第一階段的反彈進入尾聲,原因有兩個:

1、放水+兩會前經濟政策,基本上快用完了(但會后還有政策)。


2、A股歷來逢會必跌,5月21日兩會將召開,本周還有一周的窗口期,大盤有機會沖上3000點。

大家持有個股遇到前期高位,建議適量減倉。之后,個股走勢將分化,能破前期高位可繼續(xù)漲,無法沖破將回調。



簡單聊聊市場,我們再學習干貨內容,華叔最近會將研究精力放到新材料上,新宙邦、恩捷股份、璞泰來之前華叔都提過,是國內新材料的領軍,今天先挖挖新宙邦。


新宙邦主營新型電子化學品及功能材料的研發(fā)和產銷,主要產品包括電容器化學品、 鋰電池化學品、有機氟化學品和半導體化學品4大系列。


電容器化學品:處于成熟期,產品包括鋁電解電容器化學品、固態(tài)高分子電容器化學品和超級電容器化學品。


鋰電池化學品:處于成長期,包括鋰離子電池電解液、電解液添加劑和新型鋰鹽。


有機氟化學品:處于成長期,包括氟醫(yī)藥中間體、含氟農藥中間體、含氟聚合物改性劑、含氟表面活性劑和含氟特種溶劑。


半導體化學品:處于導入期,包括針對金屬層蝕刻的混酸系列產品、酸堿鹽類產品和可用作清洗劑的高純溶劑類產品,主要用于 LCD面板、LED、集成電路和太陽能面板等的制造。


新宙邦四大業(yè)務情況


新宙邦各項業(yè)務占比——


1、電容器化學品是新宙邦起家業(yè)務,為公司長期提供穩(wěn)定的現金流,為其他業(yè)務做鋪墊。


2、鋰離子電化學品業(yè)務占比最高,接近50%,目前還不斷擴張中。


3、有機氟化學品從2015年收購海斯福切入,促進鋰離子電池化學品、半導體化學品業(yè)務發(fā)展,進行潤滑油、高性能助劑、新能源鋰電材料等產品及其原材料的配套生產。


4、半導體化學品業(yè)務主要針對中下游半導體的國產化發(fā)展,新宙邦進入該領域壁壘較低,可享受國產化的紅利。



電子化學品分類及發(fā)展情況


公司收入及毛利狀況——


新宙邦的營收、歸母凈利潤增長較為平穩(wěn),沒有大起大落的情況。


由于研發(fā)投入、新廠房建設投入,近3年的負債相對提高。



早在 1999 年即開始向韓 國出口電容器化學品,2007 年產品出口日本,隨著海外業(yè)務的占比逐漸上升,公司 2008 年投資設立香港新宙邦,海外業(yè)務占比開始迅速上升。目前已成為 LG 化學、三星、松下、索尼的重要供應商,新宙邦也就是特斯拉的間接供應鏈。


新宙邦毛利率穩(wěn)定在較高水平,有3方面因素:

1、海外客戶占比高:高品質的海外客戶不在乎價格波動,原材料價格的變化 易于傳導,保證了盈利穩(wěn)定。


2、差異化戰(zhàn)略:追求高品質,產品盈利自然略好于競爭對手。


3、“產品+解決方案”模式提升了客戶粘性:滿足客戶需求定制產品,客戶更換供應商成本較高,更易獲取產品溢價。


鋰離子電池電解液業(yè)務——


新宙邦比重最高是鋰離子電池電解液業(yè)務,在國內行業(yè)格局呈現頭部企業(yè)集中、中小企業(yè)依然較多的特點。國內電解液廠商包括:天賜材料、新宙邦、杉杉股份、國泰華榮等企業(yè),新宙邦產品涵蓋了高、中、低端市場,基本滿足國內鋰電池生產的需要,并有部分出口。


以新宙邦、國泰、天賜等受LG、松下、村田等海外電池企業(yè)帶動,增量明顯。國內鋰電池環(huán)節(jié)集中度提升,供應鏈主要來自于各環(huán)節(jié)排名靠前企業(yè),帶動電解液端的集中度提升。



2020年一季度業(yè)績狀況——


鋰電池化學品


動力電池電解液(包括儲能類部分)目前占新宙邦電解液業(yè)務 2/3 左右,消費類電池電解液占 1/3 。鋰離子電池電解液出口占比 30%左右,這占比會因季節(jié)不同而有所差異。


2020 年一季度,疫情對新宙邦鋰離子電池化學品國內市場銷售業(yè)績有一定影響。一季度海外疫情尚未大面積爆發(fā), 海外市場銷售仍保持增長,并按計劃完成交付


新宙邦鋰電材料海外客戶主要集中于日韓市場,目前日韓疫情已基本穩(wěn)定。此外,新宙邦對歐洲出口產品主要集中在東歐地區(qū),受疫情影響較小。展望未來,隨著疫情好轉、需求復蘇,將實現各業(yè)務較快增長。



有機氟化學品:隨著海外疫情的擴散,含氟醫(yī)藥中間體的海外需求持續(xù)提升,新宙邦醫(yī)藥中間體產品對美國的出口訂單大幅增長


電容器化學品:市場增長機會主要在新產品、新技術以及產品迭代更新。


半導體化學品:雖然該業(yè)務利潤率低于其他3大業(yè)務,但國產化空間很大,前景樂觀,新宙邦半導體化學品取得利潤, 并獲得部分行業(yè)高端客戶認可,第一階段目標任務已完成。


長遠來說,半導體行業(yè)將出現與技術門檻相匹配的合理利潤率,從財務角度看,成果釋放還需要一點時間。


新宙邦也公布了2020 年一季度業(yè)績,營收 5.21 億元,同比+1.62%;凈利潤 1.11億元,同比+54.65%;歸母凈利潤 0.99億元,同比+59.04%


主要得益于兩方面——

1、有機氟化學品海內外市場含氟醫(yī)藥、農藥中間體產品及環(huán)保型含氟表面活性劑銷量大幅增長。


2、鋰電池化學品國際客戶訂單增長;此外,電容器化學品、半導體化學品業(yè)務保持穩(wěn)定。

跟昨天的安潔科技相比,新宙邦是那種勤勤懇懇的企業(yè),專注于自己的業(yè)務,無亂擴充,A股市場應該多一點這樣的企業(yè)。


…………………………


1、任正非:華為一直在做6G,與5G同步。任正非在采訪中表示,我們一直在做6G,與5G同步。但是6G在理論等多個方面還沒有突破,因此6G被人類使用應該在十年以后。此外,任正非談新冠肺炎疫情對華為的影響時表示,華為增長沒有像以前那么迅猛了,目前已恢復90%多的正常生產和研發(fā)。


2、北上資金凈流入26.48億,格力電器凈買入8.20億。美的集團凈買入6.07億,隆基股份凈買入2.49億,貴州茅臺凈買入2.24億。


3、寧德時代:下半年對特斯拉供貨,不限于磷酸鐵鋰或三元電池。寧德時代對特斯拉供貨時間大概是今年下半年。寧德時代董事長曾毓群表示,供貨不限于磷酸鐵鋰或者三元電池,具體供貨產品取決于市場需求。


寧德時代董事長曾毓群在2019年度業(yè)績網上說明會上回復投資者稱,公司有自己的“無鈷”電池技術儲備,目前研發(fā)進展順利,正在想辦法搞好供應鏈。


4、IDC:2024年中國GPU服務器市場規(guī)模將達到64億美元。2019年人工智能基礎架構市場規(guī)模達到20.9億美元,同比增長58.7%。其中GPU服務器占據96.1%的市場份額。IDC預測,到2024年中國GPU服務器市場規(guī)模將達到64億美元。


5、乘聯會:4月份新能源狹義乘用車銷量環(huán)比+9.8%,特斯拉中國當月共銷售3635輛Model 3。4月份新能源狹義乘用車銷量6.0萬輛,同比-29.9%,環(huán)比+9.8%;累計銷量16.9萬輛,同比-49.6%。其中,特斯拉中國今年前4月累計銷售近2萬輛Model 3汽車,4月份共銷售3635輛Model 3。


4月乘用車市場零售達到142.9萬輛,同比-5.6%,這也是今年走勢最強的月度,4月零售環(huán)比3月+36.6%。今年年初疫情爆發(fā)后車市1到4月增速為-21%、-79%、-40%、-6%,3月和4月的同比增速拉升都達到近40個百分點,體現了疫情以來呈現谷底V型回升的良好態(tài)勢。


6、紫光展銳50億元增資已到賬,成為大基金二期首個投資項目。具體來看,國家集成電路產業(yè)投資基金(二期)、上海集成電路產業(yè)投資基金、諸暨聞名泉盈投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)分別對紫光展銳增資22.5億元、22.5億元、5億元。由此,紫光展銳也成為大基金二期首個投資項目。


7、華為麒麟710A正式實現商業(yè)化量產。華為麒麟710A芯片,已通過榮耀play 4T,近日實現商業(yè)化量產。這款芯片由中芯國際代工,制程工藝14nm,主頻2.0GHz。因此麒麟710A稱得上是一顆擁有獨立知識產權的純“中國芯”?!斑@是從0到1的突破?!币晃恍酒こ處熣f。


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