數(shù)字貨幣是否支付利息是關(guān)鍵

Facebook（臉書(shū)）在今年上半年發(fā)布計(jì)劃于2020年推出的數(shù)字貨幣“Libra”白皮書(shū)，中國(guó)央行是否會(huì)發(fā)行法定數(shù)字貨幣也被市場(chǎng)高度關(guān)注。圍繞數(shù)字貨幣，仍有諸多可探討的問(wèn)題——會(huì)不會(huì)重構(gòu)當(dāng)前國(guó)際、國(guó)內(nèi)的貨幣體系？對(duì)現(xiàn)有的商業(yè)銀行體系可能產(chǎn)生哪些影響？

“現(xiàn)在所探討的央行數(shù)字貨幣，到底它將是新的貨幣，還是一種新的支付結(jié)算方式？至少我認(rèn)為它是人民幣，不是一種新的貨幣。”海王集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)銀行（3.610， -0.01， -0.28%）原副行長(zhǎng)王永利在日前舉辦的《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上表示。光大證券（11.280， 0.02， 0.18%）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈工作組組長(zhǎng)、中國(guó)銀行原行長(zhǎng)李禮輝等也參與了有關(guān)數(shù)字貨幣的討論。

從貨幣到數(shù)字貨幣

圍繞數(shù)字貨幣的首要基礎(chǔ)問(wèn)題是：什么是數(shù)字貨幣？如何分類？

在王永利看來(lái)，數(shù)字貨幣的核心是貨幣。目前貨幣已經(jīng)從商品的實(shí)物貨品發(fā)展到金屬貨幣，進(jìn)一步發(fā)展到金屬本位制紙幣，再到今天發(fā)展成為脫離實(shí)物的信用貨幣。

王永利此前曾表示，目前世界各國(guó)的貨幣基本上都屬于信用貨幣，不再是實(shí)物貨幣。在討論貨幣時(shí)，依然停留在實(shí)物貨幣階段，而不是針對(duì)信用貨幣，是脫離實(shí)際的。

王永利認(rèn)為，目前市場(chǎng)上對(duì)于數(shù)字貨幣的范疇歸納，至少包括四種：第一，網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)生加密幣，比如比特幣、以太幣等；第二，與某種法定貨幣等值掛鉤的穩(wěn)定幣；第三，與一籃子法定貨幣結(jié)構(gòu)性掛鉤的穩(wěn)定幣；第四，央行數(shù)字貨幣，或者稱為法定數(shù)字貨幣。

李禮輝則把數(shù)字貨幣分為三種：法定數(shù)字貨幣、虛擬貨幣、可信任機(jī)構(gòu)的數(shù)字貨幣。

對(duì)于央行數(shù)字貨幣，即法定數(shù)字貨幣，業(yè)內(nèi)普遍持有的觀點(diǎn)是，央行數(shù)字貨幣是中心化的。王永利認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣一定是中心化的。在李禮輝看來(lái)，具有法定地位、具有國(guó)家主權(quán)背書(shū)、具有發(fā)行責(zé)任主體的數(shù)字貨幣，可稱之為法定數(shù)字貨幣。

是競(jìng)爭(zhēng)者還是監(jiān)管者

中國(guó)央行是否將發(fā)行法定貨幣備受市場(chǎng)關(guān)注。

近日中國(guó)央行明確表示，法定數(shù)字貨幣從2014年開(kāi)始研究，目前仍處于研究測(cè)試過(guò)程中。市場(chǎng)上交易“DC/EP”或“DCEP”均非法定數(shù)字貨幣，網(wǎng)傳法定數(shù)字貨幣推出時(shí)間均為不準(zhǔn)確信息。

央行數(shù)字貨幣可能是怎樣的？央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春曾表示，“我們對(duì)它的定義翻譯過(guò)來(lái)就是‘具有價(jià)值特征的數(shù)字支付工具’”。他提到，央行數(shù)字貨幣應(yīng)采用雙層運(yùn)營(yíng)體系，一層是央行對(duì)商業(yè)銀行，一層是商業(yè)銀行或商業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)普通民眾。

彭文生認(rèn)為，關(guān)系到央行數(shù)字貨幣的根本和關(guān)鍵問(wèn)題是是否支付利息。

“如果支付利息，就不再是現(xiàn)金，而類似于銀行存款，應(yīng)該擔(dān)心的是傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)；如果不支付利息，受到擠壓的就是微信支付和支付寶。”彭文生說(shuō)。

而從央行數(shù)字貨幣角色的角度，彭文生認(rèn)為，無(wú)論是私人數(shù)字貨幣，還是央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，都會(huì)對(duì)現(xiàn)有金融格局產(chǎn)生重大影響?！把胄袛?shù)字貨幣還會(huì)涉及到“競(jìng)爭(zhēng)者or監(jiān)管者”的角色問(wèn)題，要考慮如何平衡兩者之間的關(guān)系。”彭文生說(shuō)。

從全球貨幣發(fā)展的角度來(lái)看，李禮輝表示，數(shù)字貨幣將在未來(lái)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)中居于核心地位，當(dāng)前，中國(guó)有必要研究發(fā)行由中國(guó)主導(dǎo)的全球性數(shù)字貨幣可行性路徑和實(shí)施方案。

彭文生認(rèn)為，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，幣值競(jìng)爭(zhēng)或貨幣競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在效率和安全層面。