隨著面板價(jià)格逐步觸底 全球液晶電視面板市場(chǎng)供需緩解

自2018年下半年以來(lái)，全球液晶電視面板市場(chǎng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)的陣痛期，長(zhǎng)期的供需過(guò)剩以及價(jià)格持續(xù)向下調(diào)整，特別是面板價(jià)格跌逐步破現(xiàn)金成本，使得面板廠商陷入巨大的經(jīng)營(yíng)虧損，難以為繼。受到經(jīng)營(yíng)面的壓力，韓系面板廠加快退出，中國(guó)部分廠商開(kāi)始控制產(chǎn)能稼動(dòng)率，控產(chǎn)效果初步顯現(xiàn)。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell） “供需模型”測(cè)算，四季度面板廠積極調(diào)整稼動(dòng)率，帶動(dòng)四季度液晶電視面板的供應(yīng)規(guī)模減少。需求方面，中國(guó)電視廠商積極為 “雙十一”備貨，加之“春節(jié)”前移的疊加效應(yīng)，需求恢復(fù)；同時(shí)，隨著面板價(jià)格逐步觸底，海外廠商的備貨需求走強(qiáng)。四季度全球液晶電視面板市場(chǎng)的供需比收窄為6．1％，較前期有明顯好轉(zhuǎn)，整體依然微幅供應(yīng)過(guò)剩。其中65＂及以下的中小尺寸供需趨于平衡，75＂等大尺寸面板供需依然寬松。

國(guó)際品牌需求偏弱，中國(guó)品牌備貨恢復(fù)

四季度品牌的備貨需求呈現(xiàn)明顯分化的趨勢(shì)，主要表現(xiàn)在：國(guó)際品牌三季度備貨積極，四季度需求明顯減弱；而國(guó)內(nèi)品牌經(jīng)過(guò)三季度的階段性去庫(kù)存之后，受“雙十一”及“元春”備貨前移的拉動(dòng)，四季需求明顯恢復(fù)。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，四季度全球主力整機(jī)廠商的面板需求數(shù)量環(huán)比下降14．8％，同比下降15．1％。品牌的中小尺寸面板需求下降明顯，55＂及65＂等大尺寸需求依然維持強(qiáng)勁。而二線整機(jī)廠商對(duì)于中小尺寸的備貨需求也同樣呈現(xiàn)逐步恢復(fù)的趨勢(shì)。

整機(jī)庫(kù)存逐步去化

三季度國(guó)際品牌積極為“黑五”及圣誕節(jié)促銷(xiāo)旺季備貨，庫(kù)存走高，而中國(guó)品牌繼 “6．18”之后，致力于渠道及廠內(nèi)庫(kù)存去化，截止到三季度末，中國(guó)廠商庫(kù)存逐步趨于健康。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)四季度末國(guó)際品牌的庫(kù)存將下降到9周以內(nèi)，而中國(guó)品牌的庫(kù)存也將調(diào)整到6周以內(nèi)，庫(kù)存水位有望趨于健康。但四季度為全球電視市場(chǎng)的銷(xiāo)售旺季，需要積極關(guān)注“黑五”及“雙十一”促銷(xiāo)結(jié)果以及主要市場(chǎng)渠道庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)，將對(duì)后市產(chǎn)生較大的影響。

面板廠控產(chǎn)效果顯現(xiàn)，四季度產(chǎn)能面積同比減6．5％

從供給面來(lái)看，面板廠商受到經(jīng)營(yíng)虧損的壓力，紛紛考慮降低稼動(dòng)率來(lái)控制產(chǎn)出。首先，韓廠加速退出，其中三星SDC三季度關(guān)掉G8．5代線的125K產(chǎn)能之外，進(jìn)一步減少了7代和8．5代的玻璃投片；LGD大幅降低稼動(dòng)率，且考慮2020年逐步關(guān)閉韓國(guó)的大部分LCD TV產(chǎn)能。中國(guó)面板廠也積極控制產(chǎn)能，京東方（BOE）合肥的G10．5代線未達(dá)滿產(chǎn)，華星的G8．5代線主動(dòng)降低稼動(dòng)率，以及CEC旗下的2條G8．6代線受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)際投片量也有所減少。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年四季度全球液晶電視面板的產(chǎn)能面積環(huán)比下降3．7％，同比下降6．5％。自2016年二季度以來(lái)，全球液晶電視面板的產(chǎn)能面積首次出現(xiàn)同比下降，控產(chǎn)效果顯現(xiàn)。四季度液晶電視面板的供應(yīng)數(shù)量也同比下降12．2％，環(huán)比下降9．8％。

2016Q1～2020Q2全球液晶電視面板產(chǎn)能面積同比走勢(shì)（單位：％）

四季度面板廠庫(kù)存有望趨于健康

面板廠從三季度末開(kāi)始控制投片，加之中國(guó)電視廠商備貨需求有所恢復(fù)，三季度末面板廠庫(kù)存有所下降，但是整體庫(kù)存依然達(dá)到1．9周，其中部分廠商的部分尺寸庫(kù)存依然偏高。而四季度隨著廠商進(jìn)一步控產(chǎn)，預(yù)計(jì)庫(kù)存將有望逐步得到去化。群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)計(jì)到四季度末，面板廠的庫(kù)存將降低到1．6周，庫(kù)存健康。

TV面板市場(chǎng)供需趨于平衡，價(jià)格觸底

隨著供需的逐步趨于平衡，加之前期價(jià)格跌幅較大且已擊破面板廠的現(xiàn)金成本。四季度大部分主流電視面板價(jià)格有望止跌回穩(wěn)，價(jià)格觸底。各尺寸表現(xiàn)分析如下：

－32＂，主流面板廠減少供應(yīng)，海外需求維持強(qiáng)勁，整體供需平衡。 9月價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，預(yù)計(jì)四季度價(jià)格繼續(xù)持平。

－39．5＂～43＂，供需比為6．4％，整體供需偏寬松，供應(yīng)呈結(jié)構(gòu)性不平衡。海外39．5＂需求較強(qiáng)，9月微跌1美金，四季度價(jià)格平穩(wěn)；43＂來(lái)自G8．6代線供應(yīng)增加，整體供需依然寬松。10月均價(jià)小幅下跌1美金，預(yù)計(jì)四季度下旬價(jià)格有望止跌回穩(wěn)。

－49＂～50＂方面，中國(guó)品牌需求走強(qiáng)，但是國(guó)際品牌需求逐步減弱。9～10月價(jià)格維持小幅下跌，預(yù)計(jì)11月價(jià)格有望止跌回穩(wěn)。

－55＂，“雙十一”備貨拉動(dòng)需求有所恢復(fù)；同時(shí)，韓國(guó)及中國(guó)面板廠大幅減少供應(yīng)，受供應(yīng)持續(xù)減少影響，供需趨于平衡，四季度面板價(jià)格趨于平穩(wěn)。

－大尺寸方面，受終端積極促銷(xiāo)的帶動(dòng)，65＂成為客廳的主力增長(zhǎng)尺寸，需求大幅增長(zhǎng)，面板廠庫(kù)存得到明顯緩解，供需趨于平衡，四季度面板價(jià)格止跌回穩(wěn)。75＂供需過(guò)剩的壓力依然凸顯，面板價(jià)格繼續(xù)下跌，但跌幅收窄。

2019年四季度全球LCD TV面板分尺寸供需比（單位：％）

2019年即將過(guò)去，受到全球經(jīng)濟(jì)增速走低和產(chǎn)能過(guò)剩的影響，電視面板需求表現(xiàn)疲軟，行業(yè)陷入前所未有的低迷期，面板廠陷入巨額虧損，整機(jī)廠也在盈虧的邊緣求生存。展望2020年，電視面板行業(yè)將會(huì)迎來(lái)重大的格局調(diào)整，一邊是韓廠加速退出，另一邊是中國(guó)廠商產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)顯示，2020年全球液晶電視面板產(chǎn)能面積將小幅增長(zhǎng)1．7％，供需比有望縮小到5．6％，整體供需趨于平衡。相較于2019年，2020年市場(chǎng)供需及價(jià)格存在諸多變數(shù)，群智咨詢（Sigmaintell）認(rèn)為影響2020年全球液晶電視面板供需走勢(shì)的關(guān)鍵因素主要有以下幾點(diǎn)：

1、宏觀層面，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)，貿(mào)易環(huán)境變化趨勢(shì)。

2、需求層面，2019年“黑五”和“雙十一”促銷(xiāo)季后的市場(chǎng)需求，特別是年底渠道及品牌的庫(kù)存水平。

3、節(jié)奏層面，大尺寸產(chǎn)品需求增長(zhǎng)與高世代產(chǎn)能擴(kuò)充的節(jié)奏是否能協(xié)調(diào)發(fā)展。

4、供應(yīng)層面，2020年面板廠的產(chǎn)能策略，特別是韓廠關(guān)線以及中國(guó)新增產(chǎn)線的爬坡進(jìn)度和產(chǎn)品規(guī)劃。