關(guān)于抵押債倉CDP的常見問題解答

什么是抵押債倉 （CDP）？

MakerDAO 抵押債倉（CDP）是一種運(yùn)行在以太坊區(qū)塊鏈上的智能合約管理的貸款方式。

CDP 是 Dai 穩(wěn)定系統(tǒng)的核心部分，依據(jù)托管的抵押品生成 Dai，該系統(tǒng)將一直保管抵押品直到貸款人償還借出的 Dai。

在用戶使用 CDP 的過程中，Dai 總供應(yīng)量相應(yīng)改變。用戶通過抵押品借出生成 Dai，償還債務(wù)時(shí)銷毀 Dai。

此外，這整個(gè)過程發(fā)生在鏈上，使得流通中的 Dai 和背后支撐的抵押品任何人都完全可以審計(jì)。

每個(gè) CDP 都是超額抵押，即 CDP 中的抵押品價(jià)值高于債務(wù)數(shù)額，對(duì) Dai 用戶而言，這保證了每個(gè) Dai 都有實(shí)際資產(chǎn)支撐。

CDP 怎么運(yùn)行的？

任何想要生成 Dai 的用戶都可將 ETH 存入 CDP。一旦托管，用戶可以根據(jù)存款的價(jià)值生成 Dai。

只要 CDP 持有者保證最小抵押比率，他們就可以自由地借出或存入多余抵押品。

Dai 生成之后，CDP 用戶可以用它做任何想做的事。

如果用戶想要拿回他們的全部抵押品，則需要全額償還 Dai。

只要 CDP 持有者選擇持有債倉，這種貸款/還款、添加/移除抵押品的循環(huán)就可以持續(xù)下去。用戶可以在償還全部債務(wù)和相關(guān)費(fèi)用后關(guān)閉他們的 CDP。

誰可以創(chuàng)建 CDP？

CDP 是無需許可的，任何人都可以創(chuàng)建和使用。沒有繁瑣的申請(qǐng)流程，系統(tǒng)也不受任何第三方的控制。CDP 完全由所創(chuàng)建的以太坊賬戶所有，可以在錢包之間自由轉(zhuǎn)移。

CDP 要收費(fèi)嗎？

有費(fèi)用。CDP 持有者需要為他們借出的債務(wù)支付穩(wěn)定費(fèi)。穩(wěn)定費(fèi)是一個(gè)復(fù)合年利率。

如果 CDP 抵押不足，就會(huì)被進(jìn)行清算，系統(tǒng)將自動(dòng)接管其資產(chǎn)，然后向市場(chǎng)打折出售以彌補(bǔ)未償債務(wù)。同時(shí)會(huì)有清算罰金。

什么是抵押比率？

抵押比率是用戶 CDP 中抵押品價(jià)值與所借出的 Dai 之間的比率。

比如：假設(shè)某人鎖定在 CDP 中的以太現(xiàn)在價(jià)值 150 美元，他借出了 50 Dai。這就意味著當(dāng)前的抵押比率是 300%，每 1 個(gè) Dai 都有價(jià)值 3 美元的抵押品支撐。

在 Maker 系統(tǒng)中，如果你的 CDP 低于清算比率，即最低抵押比率，你的 CDP 可能會(huì)被清算。

持有 CDP 有什么風(fēng)險(xiǎn)？

持有 CDP 本身是有風(fēng)險(xiǎn)的。使用 CDP 要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要有四類：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、用戶風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和參數(shù)變化風(fēng)險(xiǎn)。

· 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)： 使用 CDP 需要將資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給智能合約，而在市場(chǎng)低迷情況下，你的資產(chǎn)可以被出售。具體來說，產(chǎn)生債務(wù)的 CDP 會(huì)有清算價(jià)格，即某個(gè) CDP 被清算出售的價(jià)格。使用 CDP 做 杠桿 比如用借出 Dai 買入更多的以太坊會(huì)帶來另一層風(fēng)險(xiǎn)。通過杠桿獲得回報(bào)的可能性更高，但損失的可能性也更大。在市場(chǎng)低迷時(shí)期，為了避免清算，用戶通常會(huì)保持較高的抵押比率。

· 用戶操作風(fēng)險(xiǎn)： 包括用戶操作錯(cuò)誤相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。MakerDAO 不具備回滾任何交易或者幫用戶追回發(fā)送錯(cuò)誤的資產(chǎn)的權(quán)限。

· 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：

· 智能合約基礎(chǔ)框架的惡意黑客攻擊

· 一個(gè)或多個(gè)抵押資產(chǎn)出現(xiàn)黑天鵝事件

· 錯(cuò)誤錯(cuò)誤，市場(chǎng)非理性或無法預(yù)見的情況

· 中心化基礎(chǔ)設(shè)施故障，如網(wǎng)絡(luò)無法連接，MetaMask 故障等。

· 參數(shù)變化風(fēng)險(xiǎn)： 需要注意的是，CDP 持有者需要承受治理系統(tǒng)參數(shù)變化的風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于 CDP 持有者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以下可能發(fā)生變化的部分參數(shù)：

· 穩(wěn)定費(fèi)率

· 清算比率

· 某種抵押品的債務(wù)上限

· 清算罰金

如何控制風(fēng)險(xiǎn)？

通過使用價(jià)格預(yù)警、維持較高抵押比率、定期監(jiān)測(cè) CDP 健康狀況、在 CDP 之外保留足夠的準(zhǔn)備金償還債務(wù)或者追加抵押品來降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。許多人可能會(huì)過高估價(jià)抵押品價(jià)值或者傾向于高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，這都會(huì)導(dǎo)致 CDP 被清算從而遭受損失。

對(duì)于用戶操作風(fēng)險(xiǎn)，可以通過使用少量資金測(cè)試以及仔細(xì)檢查賬戶地址避免。

使用 CDP 有什么好處呢？

· 靈活的還款條件：CDP 沒有時(shí)間和最低還款限制。只要用戶愿意，他們可以自由借出 Dai 或者添加額外的抵押品。

· 無需信用記錄：無需經(jīng)歷繁瑣的申請(qǐng)流程和提交信用文件。任何擁有以太坊地址的人都可以使用 CDP 系統(tǒng)。

· 無第三方風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)基于自動(dòng)的智能合約運(yùn)行，用戶與透明的財(cái)務(wù)系統(tǒng)交互，而無需信任第三方機(jī)構(gòu)來管理或者發(fā)行資產(chǎn)。所有交易記錄都記錄在公共區(qū)塊鏈上，任何人可以審查。

· 去中心化保證金交易：用戶可以抵押以太，借出 Dai，然后購買更多的以太添加到 CDP 中，有一個(gè)杠桿倉位。

為什么要?jiǎng)?chuàng)建 CDP？

有很多原因創(chuàng)建 CDP，根據(jù)用戶經(jīng)歷，我們收集了以下場(chǎng)景：

· 去中心化杠桿： 用戶認(rèn)為某種資產(chǎn)價(jià)值將增加，因此利用現(xiàn)有抵押品借出 Dai，然后購買該資產(chǎn)。如果該資產(chǎn)之后增值，他們可以售出資產(chǎn)獲得更多的 Dai，償還 Dai 款本金后，便可賺得差價(jià)。

· 靈活的信貸： 用戶想要買車，但無法在銀行獲得貸款或者傳統(tǒng)貸款機(jī)構(gòu)的利息太高。用戶就可通過質(zhì)押以太，借出 Dai，購買車，然后根據(jù)自己的計(jì)劃償還債務(wù)。

· 再貸款償還債務(wù)： 用戶欠了高利息的債務(wù)，與其賣出手上的全部資產(chǎn)償還債務(wù)，不如選擇質(zhì)押 ETH 以較低利息借出 Dai，將 Dai 轉(zhuǎn)換成法幣，償還部分或者全部債務(wù)。

創(chuàng)建 CDP 借 Dai，也意味著用戶在承擔(dān)債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，包括穩(wěn)定費(fèi)率的變動(dòng)和清算風(fēng)險(xiǎn)。

是否有理由不創(chuàng)建 CDP？

如果你對(duì)穩(wěn)定幣感興趣但不熟悉與智能合約交互，我們不建議你創(chuàng)建 CDP，你可以選擇直接在交易所購買 Dai。

如果你認(rèn)為市場(chǎng)將長(zhǎng)期低迷，你需要評(píng)估創(chuàng)建和管理 CDP 的成本和風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期的熊市可能需要不斷地向債倉添加抵押品或者隨時(shí)準(zhǔn)備好 Dai 償還債務(wù)，以確保其不被清算。

可以拿什么做抵押品？

在單抵押 Dai 中，以太坊是唯一支持的抵押品類型。Maker 系統(tǒng)的下一次迭代，將支持多抵押 Dai，即多種抵押品類型。新的抵押品類型將由 MKR 代幣持有者通過治理流程確定。

是否可以從交易所償還 Dai？

目前不行，你需要與智能合約進(jìn)行交互，這種交互僅支持通過與合約直接交互完成。

是否可以從錢包償還 Dai？

可以，你可以通過集成 CDP 的 web3 錢包進(jìn)行償還 Dai。

我可以抵押多少？

可以存入 CDP 的抵押品沒有上限。

在我已經(jīng)將 ETH 鎖定在 CDP 后，還能接受其他項(xiàng)目的空投嗎？

不可以。在你將 ETH 鎖定在 CDP 后，ETH 會(huì)被發(fā)送到一個(gè)特殊的智能合約，而這個(gè)合約與其他項(xiàng)目的空投合約可能不兼容。

如果我想把我的抵押品質(zhì)押在另一個(gè)項(xiàng)目中，也想創(chuàng)建 CDP，會(huì)發(fā)生什么情況？

一旦你的抵押品已經(jīng)質(zhì)押或者托管，就不能在另一份合約中訪問相同的代幣。

未來，托管方 或許 會(huì)發(fā)行代表已經(jīng)托管在系統(tǒng)中的抵押品的存單。MakerDAO 持票者可允許這些存單代幣作為抵押品。

如果我的抵押品升值了，我必須要償還 Dai 嗎？

如果你想要拿回所有抵押品，需要手動(dòng)償還所有債務(wù)，包括穩(wěn)定費(fèi)。

如果抵押品升值，你的抵押比率也會(huì)增加。隨著抵押品升值，你可以在保持抵押比率不變的情況下提取部分抵押品。

被清算后，我仍可以使用同一個(gè) CDP 嗎？

可以。只要你的 CDP 中有抵押品，就可以借 Dai。清算并不會(huì)關(guān)閉 CDP，你可以添加抵押品，重新開始。

我可以如何審計(jì) CDP 生態(tài)系統(tǒng)的資產(chǎn)健康狀況呢？

CDP 系統(tǒng)運(yùn)行在以太坊區(qū)塊鏈上，所有的智能合約和交易都是公開透明的。任何人都可以通過訪問 MakerDAO 統(tǒng)計(jì)面板，或直接查詢區(qū)塊鏈親自審計(jì)系統(tǒng)的償付能力。
來源：?MakerDAO