它無懼市場(chǎng)調(diào)整，逆勢(shì)上漲

周五三大指數(shù)都出現(xiàn)大幅下挫，下跌3104家、上漲僅710家。跌幅靠前包括白酒、釀酒、MLCC、MiniLED等板塊。

雖然三大指數(shù)已連續(xù)下跌了3天，但從目前調(diào)整幅度來看，調(diào)整還未結(jié)束，股指重新回到短期均線附近，預(yù)計(jì)下周會(huì)以震蕩走勢(shì)為主，繼續(xù)下挫的力度會(huì)有所減弱。

小伙伴讓華叔給以操作建議，其實(shí)之前我都說過，上周減倉(cāng)，本周前期觀望別參與。從行業(yè)趨勢(shì)來看，前期漲幅偏低的板塊可以多留意，例如，歐盟大力推動(dòng)新能源車受益面較大的鋰電池板塊；5G新基建重點(diǎn)發(fā)展的數(shù)據(jù)中心IDC、云計(jì)算、AI人工智能、水泥建材等板塊。

另外，兩會(huì)將推行什么新政策也是我們需要關(guān)注的，這對(duì)板塊推動(dòng)更有立竿見影的效果。

對(duì)于目前的市場(chǎng)，華叔還是建議多看少操作。好，轉(zhuǎn)入我們的干貨環(huán)節(jié)。

今天聊聊雅克科技，這家阻燃劑龍頭，通過收購(gòu)整合華飛電子、UP Chemical、科美特、LG化學(xué)彩膠業(yè)務(wù)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成功轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體材料供應(yīng)商。

阻燃劑從2018年占接近一半的營(yíng)收，降至接近30%，但半導(dǎo)體化學(xué)材料、電子特種氣體業(yè)務(wù)收入快速提升。半導(dǎo)體化學(xué)材料將成為公司主要的盈利來源。

同時(shí)，轉(zhuǎn)型也使雅克盈利能力顯著提升。

半導(dǎo)體材料毛利率明顯優(yōu)于原阻燃劑業(yè)務(wù)，雅克在半導(dǎo)體材料端不斷加大投入，也使雅克整體毛利率和凈利率不斷上行，有效規(guī)避阻燃劑價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的影響。

UP Chemical、科美特、華飛電子涉及的業(yè)務(wù)，將持續(xù)推動(dòng)雅克的未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

UP Chemical

主要產(chǎn)品包括 SOD 與半導(dǎo)體前驅(qū)體，應(yīng)用在半導(dǎo)體集成電路存儲(chǔ)、邏輯芯片的制造環(huán)節(jié)。

氧化硅及氮化硅：前驅(qū)體用于輔助存儲(chǔ)、邏輯芯片制造中光刻工藝的微影技術(shù)。

金屬及金屬氮化物前驅(qū)體：產(chǎn)品主要用于存儲(chǔ)、邏輯芯片中的電容電極、柵極過渡層、隔離材料以及相變存儲(chǔ)器中的相變材料。

SOD：產(chǎn)品主要應(yīng)用于存儲(chǔ)芯片 DRAM 和 NAND 制造過程的淺溝槽隔離(STI) 技術(shù)中，作為隔離填充物，用于填充微電子電路之間的溝槽。

SOD 領(lǐng)域，全球的供應(yīng)商主要有德國(guó) merck、UP Chemical 和三星 SDI。

德國(guó) merck 客戶為全球主流存儲(chǔ)器生產(chǎn)商，三星 SDI 主要供給自身半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，UP 目前已對(duì)大連 Intel 實(shí)現(xiàn)批量銷售，SOD 產(chǎn)品重新進(jìn)入海力士供應(yīng)商 的概率極大。

前驅(qū)體方面，UP 產(chǎn)品已通過海力士和英特爾的使用驗(yàn)證，目前，UP Chemical 的客戶包括SK海力士、三星電子等多家存儲(chǔ)器龍頭企業(yè)，

國(guó)際客戶：先后實(shí)現(xiàn)了對(duì)鎧俠、英特爾、臺(tái)積電的批量產(chǎn)品供應(yīng)。

國(guó)內(nèi)客戶：在中芯國(guó)際、華虹宏力、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫等客戶上也已取得積極進(jìn)展。

未來，有望進(jìn)入如三星、Intel、鎧俠以及美光等頭部存儲(chǔ)生產(chǎn)商產(chǎn)線。

前驅(qū)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

科美特

科美特是電子特氣的領(lǐng)軍，應(yīng)用于集成電路、顯示面板、光伏能源、航空航天等領(lǐng)域。

從全球市場(chǎng)來看，美國(guó)空氣化工、普萊克斯、法國(guó)液化空氣、日本大陽(yáng)日酸和德國(guó)林德占據(jù)了全球 90%左右的份額。

2018 年我國(guó)電子特種氣體市場(chǎng)規(guī)模約 132.8 億元，同比+18.2%。隨著國(guó)產(chǎn)化加速，國(guó)內(nèi)企業(yè)將不斷受益于需求、份額提升。

科美特主要是含氟類特種氣體，主要產(chǎn)品有 SF6 與 CF4，是國(guó)內(nèi)生產(chǎn) SF6 與 CF4 的龍頭。

科美特主要產(chǎn)品

六氟化硫廣泛應(yīng)用于電力設(shè)備行業(yè)、 半導(dǎo)體制造業(yè)、冷凍工業(yè)、有色金屬冶煉、航空航天、醫(yī)療(X光機(jī)、激光機(jī))、氣象(示蹤分析)、化工等多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域。

用于電力設(shè)備中的輸配電及控制設(shè)備行業(yè)，如氣體絕緣開關(guān)設(shè)備、斷路器、高壓變壓器、高壓開關(guān)等。

目前，科美特已為臺(tái)積電、三星電子、 英特爾、中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫、海力士以及中電熊貓、京東方A批量供應(yīng)產(chǎn)品。

六氟化硫應(yīng)用領(lǐng)域

四氟化碳應(yīng)用領(lǐng)域

LG化學(xué) + 韓國(guó) Cotem

2020 年 2 月公司收購(gòu) LG 化學(xué)彩色光刻膠業(yè)務(wù)。LG 化學(xué)作為 LCD 彩膠和 OLED 光刻膠主要供應(yīng)商之一，行業(yè)知名度高，技術(shù)先進(jìn)，市場(chǎng)占有率高。

LG 化學(xué)彩色光刻膠 2019 年?duì)I收 8.65 億元，對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi) LCD 光刻膠市場(chǎng)，雅克收購(gòu)后已成為國(guó)內(nèi) LCD 光刻膠龍頭，雅克借助該業(yè)務(wù)將有巨大增長(zhǎng)空間。

雅克福瑞

主營(yíng)前驅(qū)體材料輸送設(shè)備，與UP Chemical業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，布局氣體輸 送設(shè)備 LDS(Liquid Chemical Delivery System)領(lǐng)域。

2019 年 雅克福瑞中標(biāo)了長(zhǎng)江存儲(chǔ)的 LDS 輸送系統(tǒng)，拓展了中芯國(guó)際、華虹宏力、青島芯恩、 重慶萬(wàn)國(guó)、廣州粵芯、臺(tái)積電等客戶，訂單金額超過 4000 萬(wàn)元。

華飛電子

主營(yíng)業(yè)務(wù)硅微粉，硅微粉處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，下游應(yīng)用包括覆銅板、環(huán)氧塑封料、電工絕緣材料等。

2019 年華飛電子硅微粉實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，與下游客戶達(dá)成了較為穩(wěn)固的合作關(guān)系。

硅微粉產(chǎn)業(yè)鏈

雅克從2018、2019年收入增長(zhǎng)明顯，尤其在歸母凈利潤(rùn)的增幅，2018年猛增280%，2019年增長(zhǎng)120%。

2020年一季度，歸母凈利潤(rùn)已達(dá)1.16億元，同比+181.2%，扣非后的歸母凈利潤(rùn)也達(dá)7334.73萬(wàn)元，同比+89.36%。

雅克存貨消耗很快，對(duì)凈資產(chǎn)毫無壓力，2018年從11%降至7%，而且逐年下降。

雅克的流動(dòng)負(fù)債并不高，就算收購(gòu)了多家公司業(yè)務(wù)后，對(duì)債務(wù)也沒有造成壓力，流動(dòng)資金十分充足，尤其2018年后大幅增長(zhǎng)到7.36億，而且流動(dòng)資金逐年增長(zhǎng)，2020年一季度增至近9億元。

半導(dǎo)體行業(yè)頭部大廠集中明顯，以中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、長(zhǎng)鑫等為代表的晶圓廠產(chǎn)能快速擴(kuò)張，中國(guó)晶圓制造產(chǎn)能增速顯著高于全球水平，拉動(dòng)材料需求。

自主可控下材料國(guó)產(chǎn)化訴求強(qiáng)烈，供應(yīng)體系中的材料龍頭充分得到支持。美國(guó)持續(xù)加大對(duì)華半導(dǎo)體的限制，將加速推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代。原有大廠供貨比例提升，有望搶占新廠基準(zhǔn)線，增量顯著。

國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程將持續(xù)對(duì)雅克科技、安集科技、有研新材、鼎龍股份、滬硅產(chǎn)業(yè)、菲利華、上海新陽(yáng)、晶瑞股份、華特氣體、江豐電子、江化微等企業(yè)造成影響。

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1、網(wǎng)易考拉沒有被列入美國(guó)實(shí)體清單。網(wǎng)易考拉沒有被列入美國(guó)實(shí)體清單，丁磊23日發(fā)布朋友圈稱：“網(wǎng)易考拉的英文名字叫Kaola，不是Cloudminds，也不是NetPosa?！?因翻譯差錯(cuò)，此前誤將NetPosa and the subsidiary（東方網(wǎng)力科技及其子公司）翻譯成網(wǎng)易考拉。

2、周鴻祎回復(fù)被列入“實(shí)體清單”：目前公司正在緊急討論。針對(duì)被美國(guó)商務(wù)部列入“實(shí)體清單”一事，三六零內(nèi)部人士透露，仍在組織官方回應(yīng)。三六零董事長(zhǎng)周鴻祎表示，目前公司正在緊急討論，預(yù)計(jì)中午以后會(huì)做出官方回應(yīng)。

3、東旭光電：擬轉(zhuǎn)讓蕪湖威宇45.23%股權(quán)。基于公司剝離與光電顯示主業(yè)無關(guān)資產(chǎn)，整合、聚焦光電顯示主業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整規(guī)劃，公司擬將子公司蕪湖威宇45.23%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給盛世達(dá)投資和新余納鼎管理，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.7億元。

4、深康佳A：終止非公開發(fā)行A股股票。深康佳A公告，公司董事局會(huì)議審議通過了《關(guān)于終止非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)的議案》。鑒于再融資規(guī)定、監(jiān)管政策、資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)情況、融資環(huán)境和發(fā)展規(guī)劃等內(nèi)外部因素，為維護(hù)公司和全體股東利益，并與保薦機(jī)構(gòu)等多方溝通，經(jīng)公司董事局慎重研究，同意公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)終止本次發(fā)行事項(xiàng)。

5、阿里巴巴：2020財(cái)年凈利潤(rùn)1492.63億元，同比+70%。2020財(cái)年?duì)I收5097.11億元，市場(chǎng)預(yù)期5032.6億元，2019財(cái)年為3768.44億元，同比+35.25%。2020財(cái)年凈利潤(rùn)1492.63億元，市場(chǎng)預(yù)期1452.2億元，2019財(cái)年為876億元，同比+70.39%。

第四財(cái)季營(yíng)收1143.1億元，市場(chǎng)預(yù)期1070.4億元，去年同期935億元，同比+22.25%。第四季度調(diào)整后每股收益9.20元。阿里巴巴預(yù)計(jì)全年?duì)I收超過6500億元，市場(chǎng)預(yù)估6574.6億元。

6、手機(jī)系統(tǒng)崩潰？三星：正在緊急調(diào)查中。針對(duì)今日早些時(shí)候網(wǎng)曝三星手機(jī)系統(tǒng)奔潰一事，三星電子方面回應(yīng)稱，目前售后部門正在緊急調(diào)查中，將會(huì)第一時(shí)間披露調(diào)查結(jié)果。今日凌晨，大量三星手機(jī)用戶微博發(fā)文稱，自己的三星設(shè)備遭遇黑屏和大面積重啟問題。此次受影響手機(jī)用戶包括S8、S9、S10乃至于S20等機(jī)型。

三星怎么總是“自殘”，哈哈。

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