金融堆棧
所有這些平臺都使用Dai和ETH進行操作。Dai和ETH的數(shù)量、以及這些平臺的日交易量都將受到以太坊抵押率（Layer 0）、穩(wěn)定費用/DSR（Layer 1）和Dai WABR & WASR的影響。這三個指標代表三個市場生成率，將決定上述各層中所有應(yīng)用程序的資本可用性。
合成堆棧
Layer 0是算法控制的商品貨幣發(fā)行層。所有新以太坊在Layer 0上發(fā)行，Layer 0是負責以太坊區(qū)塊鏈安全的層級。當安全性較低時，Layer 0發(fā)行更多的ETH，而當安全性較高時，則發(fā)行較少的ETH。這確保了以太坊的安全性，同時允許足夠多的ETH用于向更高層級的金融堆棧遷移。
ETH抵押率決定了Layer 0對堆棧底部和ETH的導(dǎo)向力。
Layer 1為穩(wěn)定層。Layer 1將在Layer 0發(fā)行的ETH轉(zhuǎn)化成穩(wěn)定的形式Dai。Layer 1使個人能夠計算如何管理他們的長期資本，因為他們現(xiàn)在可以做出明智的經(jīng)濟決策，他們知道Dai在未來將代表類似的價值。
Layer 1也是資本生成層。Layer 1允許個人直接生成貨幣，并將其加入宏觀經(jīng)濟的總貨幣池，其成本是穩(wěn)定費用，代表以太坊內(nèi)部的資本成本。
穩(wěn)定費用產(chǎn)生了一個成比例的Dai儲蓄率，與ETH抵押率一樣，它也對金融堆棧中的Dai施加了更大的導(dǎo)向力。Dai儲蓄率控制Dai的稀缺性，與ETH抵押率控制ETH稀缺性一樣。
Layer 2 是“資本可用性”層。Layer 2確定借款成本，并由支付給供應(yīng)商的利息進行平衡。Layer 2是“點對點信用窗口”層。
與MakerDAO相比，資產(chǎn)的借貸減少了限制，也減少了系統(tǒng)性風險。在這一層，你可以借Dai，一般來說，在清算中費用和罰金都較低。
ETH存在以下3種情形之一
1.抵押
以太坊，作為資本資產(chǎn)，提供定期股息收益。
2. ETH鎖倉在Apps中
以太坊，作為一種價值儲存手段，作為無須信任/無須許可的全球金融抵押品。
3.在二級市場
在二級市場獲得上述兩項服務(wù)必須支付的價格。
ETH的價格由1+2作用于3的總拉力決定
抵押層（2-ETH抵押率）決定ETH的基本收益率。無風險ETH收益率提供了一個承諾的收益率，不管上面應(yīng)用層的收益率如何。
應(yīng)用層（1-ETH鎖倉在Apps中）反映了市場的融資偏好，即向市場供應(yīng)或借款?？偟膩碚f，供應(yīng)商和借款人投入的資本遠遠多于輸出的，因為借款人只能借入比他們所抵押的ETH價值更少的資金。比如，抵押1500美元的ETH，借貸的1000美元ETH：總體鎖定：貸款價值ETH的1/3。（藍狐筆記注：其中的2/3變成了DAI進入流通領(lǐng)域，而1/3的ETH價值被鎖定。）
每一個行動都有一個相應(yīng)和相反的反應(yīng)。系統(tǒng)1和系統(tǒng)2的設(shè)計目的都是激勵ETH進入它們各自的控制范圍。隨著構(gòu)建的Apps有更吸引人的功能和服務(wù)，ETH更少地拿去做抵押。當?shù)盅赫吒贂r，以太坊協(xié)議的收益越高。（藍狐筆記：具體的收益率見《以太坊：數(shù)字金融堆棧（一）》。
1和2拉動3的ETH價格。為了提供與1和2的拉力相等和相反的力，ETH的價格在二級市場上上漲。這也是以太坊的牛市的基礎(chǔ)。以太坊的虛擬機計算機創(chuàng)建了許多有意義的應(yīng)用程序，以太坊的抵押率因為以太坊稀缺性而上升，這兩種機制都對以太坊二級市場的價格施加了強大的集體拉動作用。
Layer 4：用戶聚合
最后一層。流動性提供層，中間件層，接口層，有效市場假設(shè)層。
Layer 4是最后一個出現(xiàn)的層，因為它完全依賴于它下面應(yīng)用程序的結(jié)構(gòu)和用途。最成功的Layer 4應(yīng)用程序例子是InstaDapp的跨協(xié)議網(wǎng)橋。
InstaDapp構(gòu)建了一種服務(wù)，可以自動將債務(wù)從MakerDAO轉(zhuǎn)移到Compound，從一個借貸平臺轉(zhuǎn)移到另一個平臺，以獲得更好的利率。InstaDapp創(chuàng)建了13個內(nèi)部交易，以完成用戶執(zhí)行的單個交易。
InstaDapp在MakerDAO和Compound之間架起了一座橋梁，允許用戶通過單個交易跨越這座橋梁。通過實現(xiàn)從協(xié)議到協(xié)議之間的輕松自動遷移，InstaDapp將有助于為需要或應(yīng)得的以太坊其增加流動性。
Settle Finance提供類似的服務(wù)：一個去中心化的兌換接口，匯總市場數(shù)據(jù)，并提供所有交易所中的最佳利率。通過創(chuàng)建一個具有良好用戶界面的流動性服務(wù)，Settle由此可以獲取用戶并減少他們與以太坊金融互動產(chǎn)生的摩擦，Settle可以優(yōu)化以太坊生態(tài)系統(tǒng)的常規(guī)流動性和效率。
Token Card提供了一個有趣的聚合場景。通過將Visa等支付網(wǎng)絡(luò)與加密支持的借記卡相連接，Token Card聚合用戶，并在用戶每次進行交易時，向去中心化交易所環(huán)境提供交易量。Token Card借記卡的足夠多的用戶，可以幫助應(yīng)用層的數(shù)量和流動性。
RealT 是一個通證化的房地產(chǎn)平臺。投資者購買房地產(chǎn)股份，并每日收取租金。RealT增加了每日Dai買賣的數(shù)量，因為它將用戶聚集在其服務(wù)中，并將Dai移動到整個以太坊生態(tài)系統(tǒng)中。隨著越來越多的用戶來到RealT，以及越來越多的房產(chǎn)被出售，更多的租金收入被交換成了Dai，然后發(fā)送給RealToken的持有者，增加了應(yīng)用層的流動性。（我在RealT工作！看看?。?/p>
預(yù)測與結(jié)論
1、這些指標對于衡量以太坊經(jīng)濟體至關(guān)重要。
2、以太坊提供了市場行為的微觀細節(jié)。關(guān)于對市場力量時如何發(fā)揮的鏈上分析，將是一個不錯的行業(yè)。
3、這些指標將比以往更清楚地說明大眾心理學。
4、它們將決定未來全球宏觀經(jīng)濟的狀況。
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