騰訊資源成斗魚虎牙關(guān)鍵性增量，二者將迎競爭or和平？

斗魚與虎牙的“距離”在越來越靠近。

今日，斗魚發(fā)布截至2020年3月31日的第一季度未經(jīng)審計財務報告。財報顯示，2020年第一季度，斗魚總凈營收22.78億元，同比增長53.0%；非美國通用會計準則下，凈利潤2.545億元，連續(xù)五個季度盈利。調(diào)整后凈利潤為2.969億元，而2019年同期調(diào)整后凈利潤為3530萬元。

而同為游戲直播平臺的虎牙，此前已于5月20日發(fā)布2020年第一季度業(yè)績報告。財報顯示，2020年第一季度，虎牙總營收24.12億元，同比增長47.8%，凈利潤為1.712億元，去年同期為6350萬元，同比增長169.8%。

對比來看，斗魚全力追趕虎牙，總營收不斷拉近，凈利潤在2020年一季度超過虎牙。

過去一個季度，斗魚與虎牙的營收與凈利潤均呈增長態(tài)勢，相比而言，斗魚增長幅度更大，其中總營收同比增長53%，調(diào)整后的凈利潤同比增長748.6%；而虎牙總營收同比增長47.8%，凈利潤同比增長100.7%。

不過，從平均月活躍用戶數(shù)據(jù)來看，斗魚在2020年第一季度出現(xiàn)下滑。其平均月活躍用戶數(shù)量（MAU）為1.581億，低于2019年同期的1.592億。而虎牙MAU為1.513億，與去年同期的1.238億人相比增長22.2%。雖然斗魚的月活數(shù)高于虎牙，但出現(xiàn)增長乏力的態(tài)勢。

在移動端MAU上，虎牙為7470萬，相比去年同期5390萬增長38.6%；相比之下，斗魚為5660萬，相比去年同期4910萬有所增長，但增長幅度較虎牙不大，為15.3%。

斗魚財報指出，移動端的市場空間仍然很大，未來平臺仍將用戶的戰(zhàn)略重點放在移動端的快速增長上，通過繼續(xù)加強除直播外的內(nèi)容形式、構(gòu)建多元化平臺、加強社區(qū)化運營等形式，保障移動端MAU持續(xù)快速增長。

過去一季度，斗魚的平均付費用戶數(shù)也取得了較大增長，由2019年同期的600萬增長為760萬，增長26.2%。而虎牙2020年一季度付費用戶數(shù)為610萬，去年同期為540萬，增長13%。

在付費用戶數(shù)量方面，斗魚將雙方差距持續(xù)拉大。不過，如果計算ARPPU（總營收/總付費用戶數(shù)，為每付費用戶平均收益，體現(xiàn)統(tǒng)計周期內(nèi)付費用戶對產(chǎn)品產(chǎn)生的平均收入）就會發(fā)現(xiàn)，斗魚單付費用戶收入仍然落后于虎牙，斗魚在用戶付費能力方面仍需要挖掘。

從營收結(jié)構(gòu)來看，直播收入是直播平臺的核心收入來源，近幾年，直播平臺也在不斷探索多元化收入模式，不過對總營收的貢獻不大。

其中，斗魚方面，直播收入占據(jù)92.8%，廣告及其他收入占比7.2%。一季度受疫情影響，斗魚電競內(nèi)容變現(xiàn)效率的提升，直播收入同比增長56.0%；廣告收入也實現(xiàn)了逆周期增長，同比增長22.2%。

在財報發(fā)布后的電話會議上，斗魚管理層提到，內(nèi)容層面，斗魚2020年將加大電競投資，并繼續(xù)將直播內(nèi)容向戶外、才藝秀、音樂等領(lǐng)域拓展。新業(yè)務方面，游戲陪玩業(yè)務增長較快，此外斗魚也在和騰訊、谷歌合作探索云游戲，目前尚處測試階段。今年以來，斗魚還入局直播帶貨，探索新的變現(xiàn)思路。

相比之下，虎牙的直播收入占比較高，一季度直播收入22.75億元，占總營收的94.3%，同比上漲46.5%，環(huán)比下降3.05%。值得注意的是，這是虎牙直播收入首次出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況。

虎牙財報中表示，虎牙直播收入的同比上漲是因為疫情期間付費用戶的人數(shù)增加以及每位付費用戶的平均支出增加。而出現(xiàn)環(huán)比下降的情況，主要是因為游戲直播市場涌現(xiàn)了一些新玩家，分走了虎牙的部分流量。

虎牙提到了新玩家的流量競爭。實際上，在斗魚與虎牙兩大游戲直播垂直領(lǐng)域龍頭相爭的時候，B站、抖音、快手作為短視頻領(lǐng)域頭部玩家也蓄力進擊游戲直播版塊，圈地突圍。

虎牙此次交出的財報，同時也是其被騰訊控股后公布的首份財報。2020年4月，騰訊行使其購股期權(quán)，以2.63億美元現(xiàn)金從歡聚集團手中收購了1650萬股虎牙B類普通股，成為虎牙最大的控股股東，投票權(quán)提到到50.1%。

隨著騰訊控股虎牙，加之騰訊持有斗魚38%的股份，為斗魚第一大股東，分析認為騰訊下一步或?qū)⑼七M虎牙斗魚合并。

從斗魚、虎牙的財報來看，都強調(diào)了與騰訊的協(xié)同合作。

斗魚指出，背靠大股東騰訊的游戲電競版權(quán)資源，斗魚在直播大型電競賽事、自制電競賽事及活動、簽約頂級電競戰(zhàn)隊等方面具備天然優(yōu)勢。同時，借助騰訊游戲的“大直播生態(tài)”，斗魚平臺和主播們能夠獲得更好的增量，推動游戲直播行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

而虎牙方面也表示，與騰訊一直在加強合作，尤其是在直播內(nèi)容拓展和直播能力建設(shè)上?！盀榱烁玫胤沼谖覀兊挠脩艉椭鞑ィp方在游戲、電競和AI技術(shù)等領(lǐng)域正在展開緊密合作，并改善我們的產(chǎn)品和服務?！?虎牙CEO董榮杰表示。

此前，同屬于騰訊系的快手、B站，也分別背靠騰訊這棵大樹，在版權(quán)資源上受益。其中，快手是王者榮耀游戲的官方合作平臺；B站此前也以8億元價格拍得英雄聯(lián)盟（LOL）全球總決賽（S賽）中國地區(qū)三年獨家直播版權(quán)。

于騰訊而言，雖然具有流量和版權(quán)優(yōu)勢，也需要集中資源、整合優(yōu)化，以應對更嚴峻的外部競爭威脅。騰訊游戲在去年組建單獨直播業(yè)務部的動作，就被認為是騰訊整合游戲直播平臺的一大信號，以減少虎牙、斗魚和企鵝電競?cè)翌^部平臺的內(nèi)耗。

目前B站和快手體量快速增大，相比之下，合并斗魚、虎牙，或許是騰訊更好的選擇。

另一方面，隨著字節(jié)跳動宣布加大游戲業(yè)務的投入，業(yè)內(nèi)就認為游戲直播江湖的競爭，最終會成為騰訊跟字節(jié)跳動之間的較量。字節(jié)跳動憑借短視頻+，以及App工廠，此前已在休閑游戲方面有所收獲，騰訊不可能不重視。

如今，斗魚和虎牙各方面的數(shù)據(jù)正在越來越靠近，內(nèi)人士分析認為，騰訊牽頭合并虎牙、斗魚的這一刻也將很快到來。