中國鐵塔的估值容易受到中國聯(lián)通及中國電信的影響

日前，大和資本發(fā)表研究報告表示，頻譜異質(zhì)化對中國鐵塔最為有利，預(yù)計可帶來最高42%的股價上行潛力。如果中國移動獲得2.6GHz頻譜，將增加5G相關(guān)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備數(shù)量，從而提升中國鐵塔的營收。但大和估計，相關(guān)情景下，中國鐵塔股價上行潛力僅有14-42%。

報告指出，由于中國鐵塔的回報能否改善主要取決于站均租戶數(shù)，中國鐵塔的估值容易受到兩個主要客戶中國聯(lián)通及中國電信影響。

根據(jù)大和估算，只有站均租戶數(shù)達3個，才有明顯的經(jīng)濟回報，但如果這兩家5G網(wǎng)絡(luò)合作將讓中國鐵塔收益減少。大和預(yù)計若聯(lián)通與中國電信合并，有33%機率令中國鐵塔股價下行，如果網(wǎng)絡(luò)資源共享則有約6%機會令中國鐵塔股價下跌。

此外，在報告中，大和首予中國鐵塔"持有"評級，目標價為1.13元。?