中國(guó)鐵塔的估值容易受到中國(guó)聯(lián)通及中國(guó)電信的影響

日前，大和資本發(fā)表研究報(bào)告表示，頻譜異質(zhì)化對(duì)中國(guó)鐵塔最為有利，預(yù)計(jì)可帶來最高42%的股價(jià)上行潛力。如果中國(guó)移動(dòng)獲得2.6GHz頻譜，將增加5G相關(guān)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備數(shù)量，從而提升中國(guó)鐵塔的營(yíng)收。但大和估計(jì)，相關(guān)情景下，中國(guó)鐵塔股價(jià)上行潛力僅有14-42%。

報(bào)告指出，由于中國(guó)鐵塔的回報(bào)能否改善主要取決于站均租戶數(shù)，中國(guó)鐵塔的估值容易受到兩個(gè)主要客戶中國(guó)聯(lián)通及中國(guó)電信影響。

根據(jù)大和估算，只有站均租戶數(shù)達(dá)3個(gè)，才有明顯的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，但如果這兩家5G網(wǎng)絡(luò)合作將讓中國(guó)鐵塔收益減少。大和預(yù)計(jì)若聯(lián)通與中國(guó)電信合并，有33%機(jī)率令中國(guó)鐵塔股價(jià)下行，如果網(wǎng)絡(luò)資源共享則有約6%機(jī)會(huì)令中國(guó)鐵塔股價(jià)下跌。

此外，在報(bào)告中，大和首予中國(guó)鐵塔"持有"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為1.13元。?