漲漲漲，這是一條高速賽道

昨天，華叔收到一條有趣的留言，本來碼字得很累，后臺看到這條留言讓整個(gè)人都輕松了，導(dǎo)致回復(fù)也有點(diǎn)語無倫次，聽到？！應(yīng)該是看到。

雖然，華叔沒開什么交流群，但您們每一條留言，每一條評論，華叔都會看，并且都會回復(fù)，華叔隨時(shí)等您們的出招，來吧

好，端午節(jié)華叔也沒閑著，今天讓大家補(bǔ)習(xí)內(nèi)容是車聯(lián)網(wǎng)龍頭——金溢科技。

金溢主要是圍繞ETC、射頻識別技術(shù)建立產(chǎn)品線，而且是該領(lǐng)域的龍頭大哥，主要是高速公路ETC、多車道自由流ETC、停車場ETC、高速公路無線射頻識別（RFID）等產(chǎn)品研發(fā)、銷售。

ETC是什么？應(yīng)該挺多人都知道了，ETC是英文 Electronic Toll Collection 縮寫，即不停車收費(fèi)系統(tǒng)，是目前最安全快捷的路橋收費(fèi)方式。

其實(shí)，就是在車擋風(fēng)玻璃放置一臺車載電子標(biāo)簽（OBU設(shè)備），OBU設(shè)備中插入一張卡，經(jīng)過收費(fèi)站、停車場等出口就會自動扣費(fèi)。

金溢3大業(yè)務(wù)中，高速公路ETC設(shè)備是公司的絕對核心業(yè)務(wù)，3年來的收入沒低于95%。

而在 ETC 產(chǎn)品中，OBU 的占比最大，從 2016 年?duì)I收總體來看， 金溢營收中還是以高速公路用 OBU 為主導(dǎo)，該營收貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他產(chǎn)品。

行業(yè)中，OBU和RSU前三甲分別是金溢科技、聚利科技、萬集科技。

OBU設(shè)備（ETC車載單元），金溢自2015年以來，始終保持在500萬以上的銷量，居行業(yè)第一，OBU 采購已超金溢歷史最高 OBU 年出貨量。

近年來由于行業(yè)競爭加劇，差距有所收窄，產(chǎn)品單價(jià)也有所下降。2012~2016度，金溢 OBU 的銷售單價(jià)分別為 194.03元、178.05 元、149.07元、117.22 元和 103.32 元。

目前，藍(lán)牙 OBU 的招投標(biāo)價(jià)格大約在 80 元/個(gè)以上，部分地區(qū)可達(dá)到 100 元/個(gè)，價(jià)格穩(wěn)中有升。

RSU設(shè)備(路側(cè)單元)優(yōu)勢更明顯，2015~2018年，金溢RSU年均銷量突破2200套，金溢是名副其實(shí)的行業(yè)龍頭。

這里也順帶解釋一下RSU設(shè)備，RSU路側(cè)單元與OBU設(shè)備進(jìn)行通訊，實(shí)現(xiàn)車輛身份識別，電子扣費(fèi)的裝置。

單價(jià)約3.5萬/套，類似于工程市場，在ETC市場規(guī)模中占比較小，金溢不足20%的份額。

金溢的毛利率這幾年不斷提升，一季度甚至達(dá)到了54.88%，而凈利率也不低，提升至32.66%。

截至 2019 年 12 月 18 日，全國 ETC 客戶累計(jì)達(dá)到 1.92 億，完成發(fā)行總目標(biāo)的 100.72%，超額完成 ETC 推廣發(fā)行任務(wù)。

29 個(gè)聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)省份的 2.46 萬套 ETC 門架系統(tǒng)建設(shè)和 4.82 萬條 ETC 車道建設(shè)改造已于 10 月底前全部完工。

2019年，金溢也因此帶來超高速增長，受2019年國家取消高速公路省界收費(fèi)站的政策刺激，金溢產(chǎn)品自去年第三季度以來出現(xiàn)爆發(fā)性增長，金溢的OBU和RSU銷售數(shù)量激增。

就算在疫情下，今年一季度，金溢的凈利潤也好于2017、2018全年。

可能有小伙伴會留意到，2019年資產(chǎn)負(fù)債率竟高達(dá)51.97%，今年一季度負(fù)債率有45.2%。主要是2019年增長了流動負(fù)債，從2018年的3.73億元，暴增至2019年的20.34億元。

這跟公司業(yè)務(wù)發(fā)展有很大關(guān)系，2019年應(yīng)付賬款3.99億元，這部分是欠供貨商的錢，因?yàn)榇罅坎少彶牧仙a(chǎn)ETC，導(dǎo)致欠款猛增。

應(yīng)付票據(jù)5.86億元、預(yù)收款項(xiàng)6.04億元，就是公司還沒交貨給客戶，錢卻提前收了，大量欠供應(yīng)商和客戶的錢，證明金溢的議價(jià)能力高。

金溢在2019年年報(bào)也解釋了目前的情況：ETC產(chǎn)品市場需求短時(shí)間內(nèi)激增，給ETC設(shè)備制造的上下游產(chǎn)業(yè)都帶來了巨大的壓力，導(dǎo)致部分半導(dǎo)體和電池的供應(yīng)緊張，產(chǎn)能出現(xiàn)不足，價(jià)格略 有上漲。

公司是ETC設(shè)備的主要供應(yīng)商，處于產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢地位，具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，2019年公司銷售毛利率和凈利率得到較大提升。

還有應(yīng)交稅費(fèi)就已經(jīng)2.37億元，也是正常，畢竟去年金溢賺錢多了，稅費(fèi)肯定也是大幅提高。

把應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)交稅費(fèi)幾項(xiàng)合計(jì)已達(dá)18.26億元，整體來說，這些都不是應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收款項(xiàng)不是什么壞事，證明公司的議價(jià)能力強(qiáng)，產(chǎn)品供不應(yīng)求。

再加上，2019年的流動資金也猛漲到18.8億元，一季度回落至15.68億元，金溢根本不缺錢。

其實(shí)，ETC不僅局限于高速公路領(lǐng)域，ETC將向城市的停車場、加油站等更多應(yīng)用場景快速拓展。

隨著 ETC 的全面覆蓋和相關(guān)政策落地，OBU 裝車已成為車主剛需，汽車前裝和預(yù)前裝有望成為主機(jī)廠的共識。

OBU設(shè)備功能從單一的道路費(fèi)支付，未來將實(shí)現(xiàn)行車記錄、交通播報(bào)、倒車后視鏡等功能的集成，形成穩(wěn)定的新增客戶來源。

加油時(shí)，車主進(jìn)入指定加油站ETC專用通道，僅需“停車-加油-駛離”三個(gè)步驟，2分鐘內(nèi)就完成了“即加即走”的加油過程。

這期間，車主免下車、免排隊(duì)繳款、免刷卡、免掃碼，全程無需現(xiàn)金、刷卡或手機(jī)參與，而是通過車上的ETC設(shè)備完成支付，由加油站后臺系統(tǒng)根據(jù)加油量直接向銀行發(fā)起扣款，整個(gè)支付過程僅耗時(shí)1~2秒，比傳統(tǒng)加油時(shí)效提升3~5倍。

金溢科技助力全國首個(gè)“ETC無感加油”系統(tǒng)，在山東高速濟(jì)南東服務(wù)區(qū)加油站上線之后新增的成功案例。另外，廣東佛山石油季華加油站新上線的ETC無感 加油系 也帶給用戶初體驗(yàn)，ETC無感加油相繼在各大城市推出。

可能有人會想，金溢業(yè)務(wù)和ETC高度綁定的公司，如果這股潮水退去，之后怎么前進(jìn)？

其實(shí)，金溢也在放在另外一大業(yè)務(wù)——V2X，這也是國家政策大力支持的產(chǎn)業(yè)，V2X已納入到國家戰(zhàn)略，市場需求將在未來5年內(nèi)持續(xù)增長，為金溢帶來巨大的發(fā)展空間。

V2X到底是什么？

車輛對車輛（V2V）+ 車輛對基站（V2I）= 車聯(lián)網(wǎng)（V2X）無線技術(shù)

V2X讓車輛與周圍環(huán)境實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交換。

V2X系統(tǒng)將數(shù)據(jù)（例：位置、速度）與周圍車輛、基站共享，并提醒司機(jī)，提前預(yù)判可能發(fā)生的危險(xiǎn)，從而避免或降低傷亡風(fēng)險(xiǎn)。

V2X技術(shù)還能給出實(shí)時(shí)交通狀況，提醒并給出新的路線，并借助自適應(yīng)巡航系統(tǒng)，更智能管理交通運(yùn)輸，并減少二氧化碳排放，提高交通效率。

金溢作為國內(nèi)一流的設(shè)備和解決方案提供商，已實(shí)施“深圳福田保稅區(qū)智能駕駛巴士示范基地”、“廣州市 5G 營運(yùn)車輛自動駕駛與車路協(xié)同示范區(qū)建設(shè)項(xiàng)目”等標(biāo)桿項(xiàng)目，具備較為完整的產(chǎn)品序列和極強(qiáng)的設(shè)計(jì)實(shí)施能力，V2X 產(chǎn)業(yè)發(fā)展，金溢將是行業(yè)的先行者。

并與上汽、北汽、奇瑞、長城華冠、東風(fēng)、長安等車廠進(jìn)行深入的車路協(xié)同合作，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目規(guī)?；涞?。

有人會疑問，如果ETC退坡后，金溢科技盈利能力是否會大幅削弱。

截止到2019年末，全國 ETC 客戶累計(jì)達(dá)到 1.92 億，而2019年汽車保有量達(dá)到2.6億輛，普及率接近73.8%，若除去低速車輛及常年不上高速的車輛，高速通行的車輛中每10輛車大概有8輛車安裝了ETC，符合交通部制定的2019年年底前在籍汽車ETC安裝率超80%的目標(biāo)。

四家機(jī)構(gòu)對金溢未來這兩年的歸母凈利潤增長預(yù)測，今年如果打8折，業(yè)績增長也有7.29%，ETC市場規(guī)模的增長預(yù)計(jì)將持續(xù)3~5年以上，ETC產(chǎn)品的滲透率將逐年提高。

另外，金溢還有V2X業(yè)務(wù)，這也是它下一條重點(diǎn)發(fā)展的賽道。

…………………………

1、卓勝微：股價(jià)一年漲幅超19倍 股東IPV、天津潯渡、寧波聯(lián)利擬大手筆減持。卓勝微公告，持股8.51%股東IPV CAPITAL I HK LIMITED（簡稱“IPV”）計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)擬通過集中競價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持本公司股份合計(jì)不超過600萬股（即不超過公司總股本的6.00%）；持股5.83%的天津潯渡計(jì)劃減持不超過1%；持股2.19%的寧波聯(lián)利計(jì)劃減持不超過1%；合計(jì)減持不超過8%。

減持可能對卓勝微的股價(jià)造成波動，持有卓勝微的小伙伴控制好自己的持倉。

2、國內(nèi)首艘大型純電動客船啟航，搭載磷酸鐵鋰電池。國內(nèi)首艘大型純電動商旅客船“君旅號”正式啟航。該船具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，關(guān)鍵性能指標(biāo)達(dá)到了國際先進(jìn)水平，填補(bǔ)了國內(nèi)在相關(guān)領(lǐng)域的空白。

這將是未來的大趨勢，有助提升磷酸鐵鋰電池的需求。

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