無(wú)限風(fēng)光的臺(tái)積電，未來(lái)并不風(fēng)光

配圖來(lái)自Canva

近日，臺(tái)積電發(fā)布截至6月30日的2020財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，與去年同期相比，不僅營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了良性增長(zhǎng)，而且凈利潤(rùn)更大漲81%。在良好業(yè)績(jī)加持下，臺(tái)積電的市值也在不斷攀升，直接逼近3500億美元，再次刷新歷史記錄。

據(jù)臺(tái)積電接受媒體時(shí)解釋?zhuān)舜螤I(yíng)收和利潤(rùn)大漲與疫情后線(xiàn)上業(yè)務(wù)的廣泛應(yīng)用脫不了干系，這其中7nm、16nm制程工藝的芯片更是拿下了頭功。而作為臺(tái)積電主要客戶(hù)的華為、蘋(píng)果，則是7nm、16nm制程工藝的主要需求方。

不過(guò)，隨著美國(guó)禁令的生效日期將近，臺(tái)積電也正式對(duì)外宣布，終止與華為合作合作，并且將終止與華為合作之后的替代計(jì)劃也作了說(shuō)明。臺(tái)積電表示，華為退出后，其產(chǎn)能將分給蘋(píng)果、聯(lián)發(fā)科、高通等，5nm新制程工藝也將在第四季度正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)新制程工藝將會(huì)帶動(dòng)營(yíng)收的增長(zhǎng)。換言之，臺(tái)積電對(duì)失去華為并不擔(dān)心。

不過(guò)，話(huà)雖如此，臺(tái)積電當(dāng)前面臨的局面顯然很復(fù)雜，這也決定了臺(tái)積電實(shí)際上面臨的問(wèn)題，也遠(yuǎn)非表面看起來(lái)那般如意。

利潤(rùn)、市值創(chuàng)新高

臺(tái)積電財(cái)報(bào)顯示，第二季度臺(tái)積電營(yíng)收3106.99億新臺(tái)幣（約737.3億人民幣），同比增長(zhǎng)28.9％，環(huán)比上個(gè)財(cái)季基本持平；凈利潤(rùn)1208.22億臺(tái)幣（約合286.7億人民幣），同比增長(zhǎng)81％，環(huán)比增加3.3%，凈利潤(rùn)率為38.9%。

從營(yíng)收來(lái)看，臺(tái)積電的整體表現(xiàn)還算較為平穩(wěn)，但在利潤(rùn)方面，其表現(xiàn)算是可圈可點(diǎn)了。不僅實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的81%同比增長(zhǎng)，還帶動(dòng)其總體凈利潤(rùn)率達(dá)到了38.9%，相比上季度直線(xiàn)上升3.3個(gè)百分點(diǎn)。

其中，6月份的營(yíng)收達(dá)1208.78億臺(tái)幣（約合286.8億人民幣），較五月增長(zhǎng)28.8%，同比增長(zhǎng)40.8%，這也是臺(tái)積電自2019年6月以來(lái)連續(xù)13個(gè)月?tīng)I(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)。

根據(jù)臺(tái)積電首席財(cái)務(wù)官黃文德表示，公司第二季度的業(yè)績(jī)連續(xù)持平，是因?yàn)槌掷m(xù)的5G基礎(chǔ)設(shè)施部署和高性能計(jì)算相關(guān)產(chǎn)品的推出抵消了其他平臺(tái)產(chǎn)品銷(xiāo)量的下滑。而利潤(rùn)的上漲則得益于先進(jìn)制程工藝訂單的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)了公司收益的增長(zhǎng)。

此外，疫情期間，人們對(duì)線(xiàn)上工作和生活的需求持續(xù)提升，極大的帶動(dòng)了全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，進(jìn)而促使互聯(lián)網(wǎng)公司擴(kuò)大帶寬，增加服務(wù)器，帶動(dòng)了服務(wù)器廠(chǎng)商對(duì)服務(wù)器芯片的需求，進(jìn)而推動(dòng)公司營(yíng)收的增長(zhǎng)。

臺(tái)積電表示，“特別是5G電信和其他新技術(shù)對(duì)高性能芯片的需求很大，讓很多的家庭和公司在新冠病毒大流行中使用網(wǎng)絡(luò)，拉動(dòng)了公司增長(zhǎng)?！倍鴮?duì)于臺(tái)積電而言，所謂高性能芯片的供應(yīng)主要指的是其7nm、16nm芯片的貢獻(xiàn)。

據(jù)第二季度財(cái)報(bào)顯示，從臺(tái)積電各類(lèi)工藝所貢獻(xiàn)的營(yíng)收來(lái)看，16nm和7nm工藝仍是營(yíng)收的主要來(lái)源，兩者合計(jì)占比達(dá)到了54%，占總營(yíng)收比例過(guò)半。

在營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的情況下，臺(tái)積電的市值也在7月8日市值突破3000億美元之后，其市值一路飆升到了如今的3443億美元，其全球芯片行業(yè)龍頭地位也得到進(jìn)一步鞏固。

先進(jìn)制程工藝成火車(chē)頭

據(jù)外媒統(tǒng)計(jì)，作為目前全球最大晶圓代工廠(chǎng)的臺(tái)積電，其二季度的全球市占率高達(dá)51.5%，高居第一，三星以18.8%的市場(chǎng)份額排名第二位，格芯、聯(lián)電和中芯國(guó)際則分別占據(jù)3至5名的位置。

而在二季度的營(yíng)收中，臺(tái)積電的先進(jìn)制程工藝貢獻(xiàn)了絕大部分的營(yíng)收。比如，16nm工藝貢獻(xiàn)了二季度營(yíng)收的18%，7nm工藝則貢獻(xiàn)了36%的營(yíng)收，兩者合計(jì)占比過(guò)半，扮演了主力軍的角色。

而按照產(chǎn)品來(lái)劃分，智能手機(jī)芯片仍是主要的營(yíng)收來(lái)源，所占比重高達(dá)47%，高性能計(jì)算機(jī)芯片貢獻(xiàn)33%的營(yíng)收，物聯(lián)網(wǎng)芯片、汽車(chē)芯片分別占比8%、4%，數(shù)字消費(fèi)電子產(chǎn)品芯片為5%，其他則為3%。

智能手機(jī)對(duì)先進(jìn)制程工藝的需求，帶動(dòng)了7nm制程工藝的營(yíng)收增長(zhǎng)，而對(duì)外界關(guān)注的5nm制程工藝，則暫時(shí)尚未貢獻(xiàn)營(yíng)收。

由此可見(jiàn)，此前外部猜測(cè)臺(tái)積電幫助蘋(píng)果代工生產(chǎn)的8000萬(wàn)片5nm制程的A14處理器，現(xiàn)在尚未正式開(kāi)工。需要指出的是，除了蘋(píng)果之外，華為也是臺(tái)積電7nm、5nm制程的大客戶(hù)。

不過(guò)，由于今年5月中旬，美國(guó)升級(jí)了針對(duì)華為的禁令，使得臺(tái)積電等晶圓代工廠(chǎng)，無(wú)法再使用美制設(shè)備為華為代工自研的麒麟處理器。隨著九月份的日益迫近，美國(guó)禁令緩沖期馬上就到，而目前臺(tái)積電正在積極尋找替代企業(yè)合作，以降低禁令生效后失去華為對(duì)其營(yíng)收的影響。

替換華為之后，誰(shuí)來(lái)填坑？

美國(guó)商務(wù)部5月15日公布的對(duì)華為限制新規(guī)將正式于9月15日生效。而隨之而來(lái)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，是臺(tái)積電準(zhǔn)備如何應(yīng)對(duì)替換華為，不管臺(tái)積電愿不愿意，這幾乎沒(méi)有辦法改變。

在6月份的臺(tái)積電股東大會(huì)上，臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音曾針對(duì)美國(guó)禁令限制表示，若沒(méi)有海思訂單，無(wú)論是在產(chǎn)能、訂單或者手機(jī)市占率等層面上，需要很多客戶(hù)客戶(hù)填補(bǔ)空缺，但不知道需要多久才能補(bǔ)上，得看產(chǎn)業(yè)連動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)敏捷性，事實(shí)上的確如此。

根據(jù)臺(tái)積電2019年財(cái)報(bào)，其第一大客戶(hù)蘋(píng)果去年貢獻(xiàn)營(yíng)收2472.13億元臺(tái)幣，占比23%，同比增長(zhǎng)僅1%。而華為去年為其貢獻(xiàn)營(yíng)收1529億元臺(tái)幣，占比14%，為其第二大客戶(hù)，同比增長(zhǎng)超過(guò)80%?，F(xiàn)在“被迫”停掉華為之后，一時(shí)之間尋找替代企業(yè)的確不容易。

不過(guò)，隨著美國(guó)禁令日期的迫近，這個(gè)局面仍然沒(méi)有絲毫轉(zhuǎn)圜的機(jī)會(huì)，劉德音不得不改口稱(chēng)，“他并不希望此事發(fā)生，但若發(fā)生的話(huà)，盼望能夠很快補(bǔ)上?！睂?shí)際上，在說(shuō)這話(huà)的同時(shí)，臺(tái)積電早已開(kāi)始尋找替代華為的“B計(jì)劃”了。

據(jù)臺(tái)積電供應(yīng)鏈的相關(guān)消息來(lái)看，蘋(píng)果iPhone 12的A14處理器第四季度將吃下臺(tái)積電5nm約12至13萬(wàn)片產(chǎn)能，而臺(tái)積電原計(jì)劃的5nm產(chǎn)能中有相當(dāng)一部分，正是用于給華為海思供貨的，現(xiàn)在這部分先進(jìn)制程工藝的產(chǎn)能將會(huì)轉(zhuǎn)而開(kāi)放給其他客戶(hù)。

據(jù)臺(tái)媒消息，目前這些客戶(hù)已經(jīng)大幅追加第四季7nm訂單，7nm滿(mǎn)載，5nm利用率將維持高檔。而新制程工藝的量產(chǎn)，還將帶動(dòng)臺(tái)積電的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)小幅上漲，基本上不會(huì)打亂臺(tái)積電的增長(zhǎng)節(jié)奏。

或許正是基于此，臺(tái)積電最終還是宣布了9月14日后，停止給華為供貨的消息。劉德音說(shuō)，華為可能需要通過(guò)第三方芯片企業(yè)來(lái)購(gòu)置其智能手機(jī)需要的芯片。

表面看起來(lái)，斷供華為對(duì)臺(tái)積電幾乎沒(méi)有影響。但站在疫情蔓延、大國(guó)角力下芯片國(guó)產(chǎn)化加速的時(shí)代背景來(lái)看，臺(tái)積電的變數(shù)依舊不小。

新挑戰(zhàn)與新變數(shù)

當(dāng)前，從體量、科研實(shí)力、市值各方面來(lái)看，臺(tái)積電都站到了歷史的最高點(diǎn)，就連斷供華為這件事看起來(lái)，也是波瀾不驚。實(shí)際上，這波瀾不驚中正蘊(yùn)含著新挑戰(zhàn)和新變數(shù)。

首先，疫情還在全世界肆虐，重要的消費(fèi)市場(chǎng)美國(guó)和歐洲目前情況仍不樂(lè)觀(guān)。天風(fēng)證券研報(bào)分析，疫情對(duì)臺(tái)積電的直接風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)，一是疫情蔓延的情況下，下游需求不明朗，消費(fèi)受到一定抑制；此外，蘋(píng)果計(jì)劃推出的iPhone 12，由于銷(xiāo)售不明朗，恐怕會(huì)影響其下半年的收入和利潤(rùn)。

其次，大國(guó)角力下芯片國(guó)產(chǎn)化加速，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，臺(tái)積電還將面臨更多競(jìng)爭(zhēng)者。中芯國(guó)際風(fēng)光上市，華虹半導(dǎo)體、紫光展訊、寒武紀(jì)等一批國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體公司引來(lái)了更多資本注意，一些代表企業(yè)謀求IPO市場(chǎng)的步伐也在加速進(jìn)行，這在一定程度上，將推動(dòng)我國(guó)半導(dǎo)體實(shí)業(yè)的加速發(fā)展，在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)不可避免，這又是臺(tái)積電將面臨的新變數(shù)。

從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，在風(fēng)光輝煌的背后，臺(tái)積電的未來(lái)遠(yuǎn)沒(méi)有那么平坦。而在半導(dǎo)體這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，臺(tái)積電要想繼續(xù)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，還需要不斷應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，才有望在這個(gè)領(lǐng)域更上一層樓。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110