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發(fā)改委、住建部、交通部、國家能源局近日發(fā)布《關(guān)于統(tǒng)籌加快推進(jìn)停車場與充電基礎(chǔ)設(shè)施一體化建設(shè)的通知》,勵(lì)引導(dǎo)有實(shí)力的停車場管理企業(yè)及充電服務(wù)企業(yè)開展停車充電一體化項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營,有序建設(shè)城市快充站和高速公路服務(wù)區(qū)配建城際快充站,簡化停車充電一體化項(xiàng)目審批流程,與停車場同步建設(shè)的充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施無需單獨(dú)辦理建設(shè)工程規(guī)劃許可證和施工許可證。
根據(jù)國務(wù)院《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012 2020年)》,到2020年,純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)能力達(dá)200萬輛、累計(jì)產(chǎn)銷量超過500萬輛。充電設(shè)施與車的配置一般是公交車1:3、乘用車1:5考慮,假設(shè)全部按照乘用車的標(biāo)準(zhǔn)5:1來配置充電樁,2020年市場規(guī)??蛇_(dá)1000億元。
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上海電力:目標(biāo)具備國際競爭力的跨國公司
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要深化國企國資改革、電力等領(lǐng)域混改邁出實(shí)質(zhì)性步伐、繼續(xù)實(shí)施一帶一路建設(shè):2016年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議總結(jié)了2016年經(jīng)濟(jì)工作,闡明經(jīng)濟(jì)工作指導(dǎo)思想,部署了2017年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要深化國企國資改革,按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求,在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域混合所有制改革邁出實(shí)質(zhì)性步伐。會(huì)議指出,要繼續(xù)實(shí)施“一帶一路”建設(shè)三大戰(zhàn)略,要有重點(diǎn)地推動(dòng)對(duì)外開放,推進(jìn)“一帶一路”建設(shè),發(fā)揮好政策性、開發(fā)性、商業(yè)性金融作用。
國資委傳達(dá)會(huì)議精神,要求培育一批具有國際競爭力的跨國公司:毫不動(dòng)搖振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國資委傳達(dá)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的四個(gè)要求之一。中央企業(yè)要堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展,大力發(fā)展高端裝備制造,積極培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),加快形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能。利用國際國內(nèi)兩個(gè)市場、兩種資源,努力在國際分工中占據(jù)更有利的地位,培育一批具有國際競爭力的跨國公司。
集團(tuán)2016年十項(xiàng)改革試點(diǎn)承擔(dān)兩項(xiàng),十三五資產(chǎn)證券化率由28%提升至75%:2016年,國家繼續(xù)以《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》為引領(lǐng),深入推進(jìn)了包括(1)落實(shí)董事會(huì)職權(quán)、(2)市場化選聘經(jīng)營管理者、(3)推行職業(yè)經(jīng)理人制度、(4)企業(yè)薪酬分配差異化改革、(5)國有資本投資、運(yùn)營公司、(6)中央企業(yè)兼并重組(7)部分重要領(lǐng)域混合所有制改革、(8)混合所有制企業(yè)員工持股、(9)國有企業(yè)信息公開工作、(10)剝離企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題等十項(xiàng)改革試點(diǎn),其中,公司控股股東國家電投集團(tuán)承擔(dān)了中央企業(yè)兼并重組和國有企業(yè)信息公開工作兩項(xiàng)試點(diǎn)。
集團(tuán)于2015年7月由中電投和國家核電合并并重新組建而成,是全國唯一同時(shí)擁有核電、火電、新能源資產(chǎn)的綜合型能源企業(yè)。重組后,集團(tuán)具備了核電、新能源、技術(shù)創(chuàng)新資源、國際化發(fā)展等新動(dòng)能,十三五目標(biāo)總裝機(jī)規(guī)模1.7億千瓦,清潔能源比重50%,資產(chǎn)證券化水平由28%提升至75%左右。
投資建議:收購巴基斯坦KE公司和集團(tuán)資產(chǎn)標(biāo)志著“國際化、綜合化、清潔化、平臺(tái)化”公司四化轉(zhuǎn)型的重大突破。
扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后,KE公司海外現(xiàn)金收購增厚一倍業(yè)績,10倍以內(nèi)給予充足安全邊際。增發(fā)收購集團(tuán)江蘇公司增厚3億利潤,集團(tuán)在持股60%的情況下仍參與增發(fā),看好公司長期發(fā)展。一帶一路步入豐收期、集團(tuán)加速混改值得期待,不考慮收購和增發(fā)攤薄的情況下,預(yù)計(jì)2016至2018年公司分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.77、0.93、1.15元,對(duì)應(yīng)12月16日12.65的收盤價(jià),PE分別為17X、14X、11X。
許繼電氣:簽訂10億大單,業(yè)績加速回暖
12月15日公司控股股東許繼集團(tuán)有限公司與江蘇正佰電氣股份有限公司簽訂了《老撾人民民主共和國沙灣拿吉至越南老堡220KM標(biāo)軌雙線電氣化鐵路(沙老鐵路)第三階段機(jī)電標(biāo)段配電系統(tǒng)總承包機(jī)電設(shè)備分包合同》,合同金額為10.15億元。
今年11月全社會(huì)用電量5072億千瓦時(shí),同比增長7.0%,1-11月全社會(huì)用電量累計(jì)53847億千瓦時(shí),同比增長5.0%。行業(yè)景氣度拐點(diǎn)已現(xiàn),電網(wǎng)投資將大幅上升,前10月電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額增長28.47%,創(chuàng)新高,公司業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。
本次訂單合同金額為10.15億元,占15年總收入的13.81%,加之之前中標(biāo)國網(wǎng)公司智能電表、采集器訂單約3億元占15年電表收入的33.78%,高額的在手訂單將是未來業(yè)績的有力支撐。
從15年8月開始,特高壓直流輸電業(yè)務(wù)共贏得訂單約47億,上半年僅確認(rèn)3.06個(gè)億營收,16年預(yù)計(jì)確認(rèn)10億營收,17年預(yù)計(jì)將確認(rèn)25億,特高壓業(yè)務(wù)將迎來爆發(fā)性增長。
國網(wǎng)參與配網(wǎng)增量業(yè)務(wù),有利于公司進(jìn)入增量配網(wǎng)總包或者設(shè)備供貨,公司市場份額有望進(jìn)一步提高。海外輸配電工程,配電網(wǎng)設(shè)備融資租賃,電網(wǎng)節(jié)能設(shè)備,智能微網(wǎng)等也是公司新的利潤增長點(diǎn)。
預(yù)計(jì)2016、17、18年的EPS為0.85、1.11、1.30元,PE為20倍、16倍、13倍,目標(biāo)價(jià)23元。
中恒電氣:HVDC技術(shù)獲工信部認(rèn)可,靜待國標(biāo)出臺(tái)后業(yè)績放量
中恒電氣發(fā)布公告,公司的“通信用240V/336V直流供電技術(shù)”被列入工信部發(fā)布的《綠色數(shù)據(jù)中心先進(jìn)適用技術(shù)目錄(第一批)》。
高壓直流電源設(shè)備有望在17年國標(biāo)出臺(tái)后放量增長。高壓直流(HVDC)電源具有效率高、節(jié)能性強(qiáng)的特點(diǎn),相比于UPS能夠降低數(shù)據(jù)中心運(yùn)營中的電費(fèi)成本。由于HVDC國家標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺(tái),目前HVDC市場規(guī)模相比于UPS仍然較小,中恒電氣目前HVDC產(chǎn)品的收入規(guī)模也僅約1億元。此次入選工信部的技術(shù)目錄,表明公司產(chǎn)品已獲得技術(shù)認(rèn)可,已處于行業(yè)領(lǐng)先地位。若HVDC國標(biāo)明年上半年正式出臺(tái),公司通信電源板塊有望獲得業(yè)績?cè)隽俊?/p>
充電設(shè)備17年業(yè)績彈性增大。受新能源汽車行業(yè)騙補(bǔ)影響,2016年新能源汽車產(chǎn)銷量增速均不及預(yù)期,進(jìn)而對(duì)充電設(shè)施的投資產(chǎn)生了負(fù)面影響。國網(wǎng)年內(nèi)第三批招標(biāo)量大幅低于預(yù)期,預(yù)計(jì)大部分招標(biāo)份額將推遲至明年。公司是國網(wǎng)系統(tǒng)外企業(yè)中充電樁中標(biāo)量最大的企業(yè)之一,與國網(wǎng)良好的合作關(guān)系為公司充電設(shè)備的業(yè)績?cè)鲩L提供了保障,預(yù)計(jì)明年將為業(yè)績加速時(shí)點(diǎn)。
盈利預(yù)測及估值:鑒于HVDC國標(biāo)出臺(tái)尚存不確定性,維持此前對(duì)公司2016/2017年人民幣0.35/0.49元的每股盈利預(yù)測不變,維持推薦評(píng)級(jí)和人民幣30.65元的目標(biāo)價(jià),對(duì)應(yīng)2017年64xP/E。
風(fēng)險(xiǎn):能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)推進(jìn)慢于預(yù)期;國網(wǎng)充電樁招標(biāo)低于預(yù)期;HVDC國標(biāo)出臺(tái)推遲。