iPhone7帶動 舜宇光學(xué)/歐菲光等搶占雙鏡頭風(fēng)口

　　智能手機的紅海競爭，已從芯片性能拓展至各項配置功能，其中，攝像已經(jīng)成為重要比拼項目。由國產(chǎn)品牌旗艦手機帶動的雙攝像頭元年，已經(jīng)引起產(chǎn)業(yè)鏈公司密集布局領(lǐng)域，并通過收購國際芯片龍頭進行戰(zhàn)略卡位，升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　品牌帶動

　　日前，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克再次高調(diào)訪華，宣布加大在華投資，2016年年底前在中國設(shè)立亞太地區(qū)第一家獨立運營的研發(fā)中心。當(dāng)問及新品iPhone 7發(fā)布時間，庫克未作正面回應(yīng)。

　　據(jù)媒體報道，蘋果新品發(fā)布會將于9月舉辦，推出兩款手機背面將會配置雙攝像頭，有望成為重要亮點。

　　蘋果一向都是消費電子“風(fēng)向標(biāo)”，不過，在雙攝像頭領(lǐng)域，國際品牌LG、HTC，國內(nèi)華為、小米等品牌旗艦手機已經(jīng)開始配置。據(jù)旭日移動終端產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計，今年雙攝像頭在國內(nèi)市場滲透率為5%，預(yù)計明年將迎來高增長期，到2023年市場規(guī)模將達(dá)到720億美元，年均增長率達(dá)到17.5%。

　　海通證券指出，雙攝像頭可以有效降低手機厚度，提高感光效應(yīng)，提升夜拍效果，還能實現(xiàn)快速對焦與景深控制，挑戰(zhàn)單反效果，未來雙攝像頭通過圖像算法可以實現(xiàn)3D建模，打開新的應(yīng)用場景，廣泛應(yīng)用于當(dāng)下熱門的虛擬現(xiàn)實和增強現(xiàn)實。

　　不過，也有手機廠商并不打算跟進。8月魅族發(fā)布會上，公司副總裁李楠向媒體表示，單攝像頭已經(jīng)能夠滿足日常拍攝需求，目前雙攝像頭的表現(xiàn)與成本也不成正比，雙攝像頭的副攝像頭真正起作用場景大概只占到整個拍攝場景中的2%-5%，卻推高了整個手機成本。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，雙攝像頭成像要額外考慮鏡頭排列、機身穩(wěn)定、模塊組裝、圖片合成等問題，任何一環(huán)出問題，都會直接影響成像結(jié)果。雙攝像頭不同于手機CPU、屏幕等產(chǎn)業(yè)，上游產(chǎn)業(yè)鏈并不成熟，需要廠商和供應(yīng)商協(xié)調(diào)優(yōu)化。現(xiàn)有雙攝像頭手機和解決方案并沒有有效完成質(zhì)量提升。

　　資金青睞

　　技術(shù)尚待優(yōu)化，并不妨礙資金對雙攝像頭的青睞。從產(chǎn)業(yè)構(gòu)成來看，攝像頭主要包括光學(xué)鏡頭、影像傳感器、數(shù)字信號處理芯片以及封裝等環(huán)節(jié)，其中，光學(xué)鏡頭發(fā)展勢頭強勁，壁壘高、行業(yè)集中，而中國供應(yīng)商逐漸崛起。

　　港股中，鏡頭模組龍頭舜宇光學(xué)科技8月發(fā)布財報顯示，2016財年上半年盈利4.65億元，同比增長超五成，其中，光學(xué)零件的銷售增長迅速，其毛利率增長至38.2%。公司表示，手機鏡頭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，千萬像素以上產(chǎn)品占比從去年4.9%提升到到17.1%，除了日韓客戶，國內(nèi)手機品牌開始采用千萬像素牌照鏡頭，集團開發(fā)出多款應(yīng)用在新興領(lǐng)域產(chǎn)品，VR/AR鏡片和鏡頭，并已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。另外，集團已經(jīng)開始量產(chǎn)1200萬像素雙鏡頭手機照相模組，并已經(jīng)成為同類產(chǎn)品主要供應(yīng)商。

　　根據(jù)賽迪顧問報告，2015年中國模組市場規(guī)模356億元，預(yù)計到2018年增至476億元，年復(fù)合增長率將達(dá)到15.5%。其中，舜宇光學(xué)科技市場規(guī)模從去年下半年7.1%增加至2016年上半年8.9%，A股中同行歐菲光市場規(guī)模也環(huán)比增長，達(dá)到8.7%。

　　舜宇光學(xué)科技今年以來股價已上漲116%。相比之下，歐菲光股價表現(xiàn)雖不及舜宇光學(xué)科技，但今年也上漲近10%。

　　在近期機構(gòu)調(diào)研中，歐菲光高管表示，公司微攝像頭模組業(yè)務(wù)2012年起步，2013年開始量產(chǎn)并迅速發(fā)展，有望2016年市場占比10%，目前主要還是應(yīng)用在手機領(lǐng)域，車載領(lǐng)域也有望起量。具體在雙攝像頭領(lǐng)域，國內(nèi)華為在主導(dǎo)，預(yù)計第三季度和第四季度國內(nèi)其他智能手機品牌的配置雙攝像頭的旗艦機型會陸續(xù)跟進，今年是起點，明年將放量，算法方面公司與第三方一起合作，自己也在研究。

　　紅外截止濾光片領(lǐng)域，主要供應(yīng)商也包括歐菲光，在全球市場份額達(dá)到27%，另外，水晶光電達(dá)到 20%，目前該領(lǐng)域競爭相對激烈。水晶光電半年報顯示，上半年利潤同比增長24.13%，預(yù)計2016年1-9 月凈利潤與上年同期相比增長幅度為30%-50%。

　　收購卡位

　　作為電子行業(yè)頂端，半導(dǎo)體領(lǐng)域集中程度不斷提升，影像傳感器在攝像產(chǎn)業(yè)成本占比近半，市場寡頭競爭局勢更為明顯。而上市公司已經(jīng)開始收購核心企業(yè)，布局關(guān)鍵節(jié)點。

　　作為全球影像傳感器巨頭，豪威科技于2016年2月通過了美國監(jiān)管審核，以19億美元被中國財團現(xiàn)金收購，私有化后成為北京豪威的下屬公司。根據(jù)市場研究機構(gòu)Techno Systems Research的數(shù)據(jù)顯示，2015年索尼在全球CMOS圖像傳感器市場中的占有率為40%，豪威科技和三星分別為16%和15%。

　　宣布接手豪威科技的是國內(nèi)芯片設(shè)計廠商北京君正。7月29日，公司公告擬以發(fā)行股份和現(xiàn)金收購北京豪威。截至目前，北京豪威的股權(quán)結(jié)構(gòu)尚在調(diào)整中，待相關(guān)方案和股權(quán)結(jié)構(gòu)最終確定后，各方將根據(jù)實際情況確定北京豪威的控股股東和實際控制人。預(yù)計最初遲不晚于2016年12月2日復(fù)牌。

　　北京君正收購豪威科技，將補位CMOS傳感器空缺，對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)也是重要升級。

　　東方證券分析指出，目前國內(nèi)以格科微、思比科為代表的供應(yīng)商主要獲取低端手機市場份額，但在智能手機攝像頭像素不斷提高的浪潮下，中國 CMOS 供應(yīng)商需要盡快實現(xiàn)技術(shù)和人才加持，并加快向高端市場的滲透速度，而豪威科技私有化有望提高國內(nèi)攝像頭行業(yè)的發(fā)展。

　　另外，產(chǎn)業(yè)鏈中數(shù)字信號處理芯片（DSP）能對圖像信號進行增強及壓縮優(yōu)化，是決定攝像頭性能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。研報指出，去年國內(nèi)DSP市場規(guī)模在190億元左右，年增速達(dá)到8.6%。意法半導(dǎo)體、高通等占據(jù)全球65%以上的全球DSP市場，其中也包括中星微。

　　作為國內(nèi)重要的芯片設(shè)計公司之一，中星微是第一家在美上市的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的中國芯片設(shè)計企業(yè)。5月，綜藝股份發(fā)布修訂方案，擬購買北京中星微電子旗下子公司中星技術(shù)全部股權(quán)，預(yù)估作價101億元，增值率2055.57%。不過，本次置入資產(chǎn)主要是安防視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)，未來是否會繼續(xù)置入資產(chǎn)有待觀察。截至目前，本次重大資產(chǎn)重組所涉及標(biāo)的資產(chǎn)的加期審計等相關(guān)工作尚未最終完成。