騰訊的新 “游戲故事”：從重回 40% 增長(zhǎng)，到斗魚(yú)虎牙合并

最新一季度財(cái)報(bào)中，騰訊游戲業(yè)績(jī)頗為亮眼，重回高速增長(zhǎng)狀態(tài)，但從騰訊的下一步動(dòng)向來(lái)看，對(duì)整個(gè)游戲產(chǎn)業(yè)鏈的掌控，為其能否瞄準(zhǔn)更高增速埋下了伏筆。

8 月 12 日，騰訊發(fā)布 2020 年 Q2 財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，騰訊二季度營(yíng)收 1149 億元，市場(chǎng)預(yù)估 1124.39 億元，去年同期 888.21 億元。第二季度凈利潤(rùn)（Non-IFRS）301.53 億，同比增長(zhǎng) 28%；上半年?duì)I收 2229.48 億，凈利潤(rùn)（Non-IFRS）572.32 億。

其中，微信及 Wechat 的合并月活躍賬戶(hù)數(shù)達(dá) 12.06 億，同比增長(zhǎng) 6.5%；金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng) 30%，至人民幣 298.62 億元；網(wǎng)絡(luò)游戲收入 382.88 億元，同比增長(zhǎng) 40%。

來(lái)源：騰訊財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，第二季度，網(wǎng)絡(luò)游戲收入 382.88 億元，同比增長(zhǎng) 40%。去年同期僅為 273 億元，同比增長(zhǎng) 8%。

期內(nèi)，社交網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 267.14 億元，同比增長(zhǎng) 29%。值得注意的是，這部分主要源于虎牙的直播數(shù)據(jù)并表，以及 QQ 音樂(lè)的付費(fèi)用戶(hù)增長(zhǎng)。

受疫情宅經(jīng)濟(jì)影響，騰訊游戲業(yè)務(wù)自一季度就開(kāi)始增速大幅度提升。2020 年第一季度，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入達(dá) 372.98 億元，同比增長(zhǎng) 31%，環(huán)比增長(zhǎng) 23.15%，占總營(yíng)收比例為 35%。加上單機(jī)游戲收入，騰訊游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收合計(jì) 465.51 億元，同比增長(zhǎng) 33%，占總營(yíng)收比例升至 43%。

也就是說(shuō)，2020 上半年，騰訊游戲業(yè)務(wù)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)超 30% 的高速增長(zhǎng)。

制圖：搜狐科技

二季度開(kāi)始，中國(guó)大陸全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但游戲市場(chǎng)規(guī)模并未縮水。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，4 月移動(dòng)游戲市場(chǎng)同比增速仍有 24.4%，而 5 月環(huán)比再增 11.9%。

騰訊在財(cái)報(bào)中指出，網(wǎng)絡(luò)游戲的增長(zhǎng)主要由包括及在內(nèi)的國(guó)內(nèi)游戲，及海外市場(chǎng)的智能手機(jī)游戲的收入增加所推動(dòng)，部分被個(gè)人電腦客戶(hù)端游戲（如及）收入減少所抵銷(xiāo)。

騰訊出海的游戲主要由、、（英雄聯(lián)盟）手游、等幾款頭部?jī)?nèi)容構(gòu)成。SensorTower 數(shù)據(jù)顯示，騰訊旗下 、 已成為全球最賺錢(qián)游戲，2020 年上半年合計(jì)吸金 13 億美元，由騰訊與動(dòng)視共同打造的全球下載量已超 2.5 億，超出 同期表現(xiàn)。

然而，有行業(yè)分析表示，由于國(guó)內(nèi)游戲?qū)徟叩膹?fù)雜性，導(dǎo)致游戲占比過(guò)高對(duì)騰訊而言并非全然有益，這也是騰訊近年來(lái)試圖降低對(duì)游戲依賴(lài)程度的原因。除此之外，騰訊需要警惕的是，當(dāng)下的成績(jī)?nèi)耘f存在疫情美化濾鏡，而且，手游市場(chǎng)雖大，卻經(jīng)不起新玩家的突襲，騰訊對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的掌控正是防患于未然。

長(zhǎng)久以來(lái)，相比于阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)被投企業(yè)的強(qiáng)干預(yù)力，騰訊一直主張 “將‘半條命’給投資伙伴”的戰(zhàn)略投資風(fēng)格，對(duì)待被投企業(yè)，更偏向于共同搭建生態(tài)圈的合作伙伴，極少干預(yù)。

但這一點(diǎn)，正在去年以來(lái)發(fā)生改變。從接管閱文、撮合斗魚(yú)虎牙合并、嘗試收購(gòu)愛(ài)奇藝，到收購(gòu) Supercell 和搜狗等，都釋放出強(qiáng)烈的信號(hào)——騰訊正在整理自己手中的牌，將曾經(jīng)的 “合作伙伴”，變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游的抓手，直接主導(dǎo)行業(yè)走向。

改變后的投后管理模式，被投資者認(rèn)為是騰訊今后成長(zhǎng)性的一大來(lái)源。而對(duì)騰訊自身來(lái)說(shuō)，無(wú)疑能夠提升變現(xiàn)效率，減少損耗。

在二季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊公司高層回應(yīng)近期合并、收購(gòu)動(dòng)作時(shí)表示：“騰訊投資版圖囊括了 700 余家公司，而這些公司的生命周期都不一樣，其中有一部分公司會(huì)希望和騰訊的關(guān)系更緊密，在這時(shí)，我們會(huì)考慮轉(zhuǎn)換合作方式，將他們轉(zhuǎn)移到一個(gè)更整合的投資結(jié)構(gòu)中?！?/p>

8 月 10 日，斗魚(yú)、虎牙發(fā)布公告稱(chēng)，收到騰訊的不具約束力的初步建議書(shū)，建議二者進(jìn)行以股換股的合并，虎牙或其附屬公司將收購(gòu)斗魚(yú)的每股已發(fā)行普通股。

與此同時(shí)，騰訊已經(jīng)和歡聚時(shí)代以及虎牙 CEO 簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向后兩者購(gòu)買(mǎi)虎牙的 B 類(lèi)普通股，將不晚于 2020 年 9 月 9 日完成轉(zhuǎn)讓?zhuān)撕篁v訊對(duì)虎牙的持股和投票權(quán)將分別上升至 51% 和 70.4%。目前，騰訊持有斗魚(yú) 38% 的股本和投票權(quán)。

在當(dāng)日的斗魚(yú)二季度電話會(huì)上，斗魚(yú)高層表示：“此份建議書(shū)表達(dá)出騰訊已經(jīng)把游戲直播已經(jīng)放在一個(gè)比較重要的戰(zhàn)略位置，這對(duì)斗魚(yú)的未來(lái)發(fā)展是利好的。公司也一直和大股東騰訊的游戲中臺(tái)保持密切關(guān)系，目前正在與對(duì)方探索未來(lái)可能落實(shí)的中臺(tái)建設(shè)新方案，比如游戲的常設(shè)入口；如果這些方案都能落實(shí)，相信會(huì)促進(jìn)移動(dòng)端的用戶(hù)的進(jìn)一步增長(zhǎng)并提升市占率?！?/p>

而虎牙高管則在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，目前虎牙已經(jīng)在騰訊多款游戲和產(chǎn)品中接入直播，并將在未來(lái)拓展到更多游戲和產(chǎn)品中。用戶(hù)方面，在騰訊的 WeGame、微信游戲、手機(jī) QQ 游戲等平臺(tái)上觀看虎牙直播的用戶(hù)數(shù)量季度環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò) 16%，但是暫未計(jì)入公司 MAU 數(shù)據(jù)。

虎牙和斗魚(yú)和合并已經(jīng)只是時(shí)間問(wèn)題，有直播行業(yè)人士曾向搜狐科技表示，騰訊收編虎牙、斗魚(yú)，本質(zhì)上還是對(duì)抗頭條的行為。

字節(jié)跳動(dòng)布局游戲一年有余，盡管去年推出的首款重度游戲收效甚微，但從近期調(diào)整來(lái)看，字節(jié)跳動(dòng)在游戲上的決心只增不減。據(jù)此前報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)原戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人嚴(yán)授在 2 月初已經(jīng)正式轉(zhuǎn)崗，全面負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)。嚴(yán)授最主要的工作是帶領(lǐng)游戲自研和獨(dú)家代理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破。據(jù)了解，字節(jié)跳動(dòng)今年將會(huì)推出一款 MOBA（多人在線戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技游戲）、一款 SLG（策略類(lèi)游戲）和 MMO 游戲（大型多人在線游戲）。

雖然此前斗魚(yú)虎牙已經(jīng)是騰訊的 “干兒子”，但是如果要控制游戲分發(fā)渠道，則需要更深度的綁定，以及兩家過(guò)于相似的龍頭企業(yè)的資源整合?！爸鞑シ矫?，虎牙嘗試在騰訊的一些游戲中獨(dú)家接入‘一鍵開(kāi)播’功能，用戶(hù)在玩游戲時(shí)便可隨時(shí)化身主播在虎牙平臺(tái)上開(kāi)展直播?！被⒀栏吖茉谪?cái)報(bào)電話會(huì)上表示。

該高管更是直接指出，虎牙直播內(nèi)容在騰訊平臺(tái)上的展示與虎牙 APP 內(nèi)部展示不同，前者互動(dòng)功能和打賞功能均缺失，這也是公司未將騰訊平臺(tái)用戶(hù)計(jì)入 MAU 的原因。

然而，在用斗魚(yú)虎牙補(bǔ)足短板之外，內(nèi)部協(xié)調(diào)并非易事?！膀v訊進(jìn)來(lái)后，還不確定會(huì)不會(huì)讓播其他游戲廠商的內(nèi)容，再比如很多非騰訊系的賽事版權(quán)，以后讓不讓買(mǎi)？如果獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，審批預(yù)算時(shí)過(guò)不過(guò)？”前述行業(yè)人士說(shuō)道。

但有游戲主播運(yùn)營(yíng)人士向搜狐科技表示：“騰訊應(yīng)該不會(huì)這樣（禁播非騰訊系游戲），這樣的話很破壞生態(tài)，相當(dāng)于給主播跳槽的機(jī)會(huì)，對(duì)于其他平臺(tái)反而是個(gè)好事，可以放心大膽去挖主播了?！辈贿^(guò)他同樣表示了自身的顧慮：“說(shuō)實(shí)話虎牙的生態(tài)和斗魚(yú)的其實(shí)不太一樣，不知道兩家融合能變成什么樣子?！?/p>

騰訊一邊擺脫 “游戲公司”的標(biāo)簽，一邊籠絡(luò)游戲資源對(duì)抗頭條，斗魚(yú)虎牙的合并并不是終點(diǎn)，擺在騰訊面前的課題還很多。