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[導(dǎo)讀]過山車的股價同樣也反映了一點:李斌和他帶領(lǐng)的蔚來汽車,仍然需要更多的成績,才能證明自己。李斌也許會感到郁悶。終于走出了 2019 年低谷的蔚來汽車,在 2020Q2 交出了一份亮眼的財報,卻沒收到市場

過山車的股價同樣也反映了一點:李斌和他帶領(lǐng)的蔚來汽車,仍然需要更多的成績,才能證明自己。

李斌也許會感到郁悶。

終于走出了 2019 年低谷的蔚來汽車,在 2020Q2 交出了一份亮眼的財報,卻沒收到市場的正向反饋。

這是蔚來上市以來交出的最好財報。李斌實現(xiàn)了他在 3 個月前的 “諾言”,毛利率首次扭虧轉(zhuǎn)正,季度交付量首次突破萬臺,同時虧損收窄。

市場情緒高漲,美股開盤前,蔚來汽車股價漲幅已超過 7%,開盤漲幅甚至要突破 8%。但很快,蔚來股價便急速下滑,一路走低,截至收盤,蔚來汽車股價已跌去 8.59%,收報 12.99 美元。

過去一年,蔚來汽車經(jīng)歷了低谷,又頑強地從低谷中走出。去年汽車召回、裁員的陰影暫時擺脫,ES6 開始獨挑大梁,它還拿到了合肥市 70 億元的支持,可以暫時緩解資金的壓力。7 月初,蔚來股價逼近 16 美元,今年累計漲幅超過 300%。

李斌肉眼可見地忙起來,他越來越多地接受媒體采訪,談戰(zhàn)略、談市場。上個月,他在成都發(fā)布了蔚來的第三款量產(chǎn)車型,蔚來 EC6,定位轎跑 SUV,預(yù)計 9 月下旬正式交付。有消息稱,蔚來很可能在今年的 NIO Day 上發(fā)布新車型 ET 轎車。

財報電話會議上,李斌預(yù)計,Q3 季度蔚來的交付量將會達(dá)到 11000 到 11500 輛。他還稱,今年下半年蔚來整車毛利率和綜合毛利率都將超過 10%。

但市場對蔚來的質(zhì)疑似乎從未消除。它是國內(nèi)新造車勢力的先行者,同時也是被嘲諷者。上半年的多輪融資,讓蔚來現(xiàn)在擁有 112 億元的資金,可以暫時擺脫缺錢的困擾——但也只是暫時的。蔚來仍處于虧損狀態(tài),意味著他仍需要不斷輸血。

下半年李斌寄予厚望的 EC6 ,目前來看只是 ES6 的小幅改款,且面臨著特斯拉 Model Y 的直接競爭——后者的售價會更低,品牌號召力也更強。

過山車的股價同樣也反映了這一點,李斌和他帶領(lǐng)的蔚來汽車,仍然需要更多的成績,才能證明自己。

早在蔚來汽車 Q2 財報發(fā)布之前,市場上早已有了心理預(yù)期。Q2 季度交付量早早地被公之于眾,首次突破萬輛。7 月交付量達(dá)到 3533 輛,創(chuàng)下公司月度交付量第二高紀(jì)錄。李斌也在 Q1 季度財報電話會議上對外宣稱,公司汽車業(yè)務(wù)毛利率 Q2 將達(dá)到 5%,整體毛利率將達(dá)到 3%。

但 Q2 財報仍然給了市場驚喜。蔚來汽車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到 9.7%,相比之下,去年同期僅為負(fù) 24.1%,上季度為負(fù) 7.4%。公司整體毛利率也達(dá)到 8%,遠(yuǎn)超李斌定下的 3% 目標(biāo)。此前,彭博一致預(yù)期給出的預(yù)測僅為 2.98%。

李斌在財報電話會議上驕傲地表示,毛利率的提升是由于季度交付的強勁勢頭,車輛的平均售價,電池組和其他 BOM 成本的減少以及制造效率的提高。

這是蔚來歷史上首次毛利率轉(zhuǎn)正,毛利率達(dá)到 3.131 億元。刨除研發(fā)及銷售成本,意味著蔚來已經(jīng)看到了盈利的洞口——不再是完完全全的虧本生意。

但造車始終是門燒錢的生意,特斯拉也花了數(shù)十年的光景才最終實現(xiàn)盈利。對于蔚來來說,盈利顯得更加遙遠(yuǎn)。媒體津津樂道的是蔚來 4 年累計虧損 400 億,而特斯拉 15 年才虧掉這么多。雖然李斌曾對外解釋,說刨去研發(fā),虧損只有 220 億。

經(jīng)歷過去年的慘烈,蔚來試圖改變自己大手大腳的習(xí)慣。進(jìn)入 2020 年以來,蔚來的研發(fā)支出及銷售管理支出相比去年都大幅縮水,并漸趨穩(wěn)定。當(dāng)季研發(fā)費用較去年同期減少 58.1%,銷售、一般及管理費用較去年同期減少 34.1%。李斌在財報電話會議上表示,希望將每年的研發(fā)投資控制在 30 億元左右。

支出減少的情況下,蔚來汽車的交付量穩(wěn)步提升。截至今年 7 月,蔚來汽車交付量達(dá)到 17702 輛,連續(xù) 4 個月交付量超過 3000 輛。按照李斌給出的 Q3 季度 11000 到 11500 輛的預(yù)期,今年蔚來汽車總體交付量突破 2 萬輛已經(jīng)不是問題。蔚來汽車已經(jīng)初步走出了造車新勢力的第一個難題,交付量穩(wěn)定爬升。只是,對比特斯拉國內(nèi)單月銷量破萬的成績,蔚來仍有不小差距。

Q2 新高的交付量,推動蔚來汽車季度營收達(dá)到 37.2 億元的新高,比去年同期增長 146.5%,比 Q1 增長 171.1%。當(dāng)季經(jīng)營虧損收窄為 11.6 億元,較去年同期減少 64%,較 Q1 減少 26.1%。

似乎一切都在向好。“2020 年 Q2 對我們來說是一個里程碑式的季度”,李斌高興地說。除了電話會議結(jié)束后,蔚來一路下滑的股價。

長久以來,蔚來汽車在國內(nèi)的輿論場上都是一個頗具爭議性的存在。即便和其他新造車勢力對比,人們對蔚來的看法也更加復(fù)雜。

它是現(xiàn)在僅存的三家新造車勢力中最先交付、最先上市也是融資額度最高的一家,同時也是最高調(diào)的一家。李斌把從媒體學(xué)會的那套營銷手法一股腦地用在了蔚來身上。

蔚來汽車召開的第一個發(fā)布會,是在北京的五棵松體育館。有傳言稱,李斌包下了周圍的五星級酒店給全國媒體入駐,還包了一輛專列拉人進(jìn)京。蔚來的首家旗艦店 NIO House 開在東長安街 1 號,緊挨著王府井。平時,這里還是蔚來車主們的根據(jù)地。

這讓蔚來在市場上收獲了兩種截然不同的評價。李斌把對車主的服務(wù)做到了極致。一鍵加電服務(wù),打個電話就有蔚來的工作人員開著保姆車過來充電。甚至早年間,有蔚來車主去新疆游玩,蔚來還拿出了板車?yán)潆娷嚨牟僮鳌?/p>

大多數(shù)蔚來汽車的車主都對品牌保有極高的忠誠度,但在市場上,卻常常留給外界燒錢的印象。

李斌已經(jīng)虧去了 400 億,未來這個數(shù)字還會不斷攀升。好在李斌總能找到錢,亦莊國投 100 億投資流產(chǎn)之后,合肥市給了他 70 億元的輸血,6 家銀行向蔚來中國提供 104 億元的綜合授信。蔚來還趁機增發(fā)了 7200 萬股 ADS,總募資額達(dá)到 4.3 億美元(約合 30 億元人民幣)。

Q2 財報中,蔚來透露,蔚來中國前兩期的 50 億元注資已經(jīng)完成。目前蔚來手中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物等資金已達(dá)到 112 億元,蔚來在財報中表示,“現(xiàn)有的營運資金、來自蔚來中國的投資資金及可用的貸款額度,將足以支持公司未來十二個月的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展”。

“讓我們從 ICU 過度到了普通病房”,李斌說。蔚來發(fā)布 Q2 財報的下午,他正在武漢出席第 12 屆中國汽車藍(lán)皮書論壇。他心情似乎不錯,在會上大膽預(yù)測,蘋果、特斯拉等品牌會成為高端豪華車型的主導(dǎo)者。

當(dāng)然,也包括蔚來。

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