互聯(lián)網(wǎng)泡沫再現(xiàn)？美國(guó)科技股IPO熱情被點(diǎn)燃

去年，硅谷共有9家科技公司完成IPO，雖然共享單車巨頭優(yōu)步(Uber)和Lyft表現(xiàn)不佳，但2019年這些公司平均回報(bào)率超過(guò)100%，其中的幾家的回報(bào)率超過(guò)400%。隨著8月以來(lái)美股逐漸升溫，企業(yè)首次公開發(fā)行(IPO)的熱情也被點(diǎn)燃。

最近兩周，累計(jì)13家公司遞交了上市申請(qǐng)，資本市場(chǎng)的熱度不由讓人回想起1999年互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期的景象。

根據(jù)金融數(shù)據(jù)提供商Refinitiv的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，全球IPO融資達(dá)967億美元，較2019年同期增長(zhǎng)11%。醫(yī)療保健行業(yè)獨(dú)占鰲頭，為154億美元;科技類股緊隨其后，為147億美元;金融業(yè)融資總額為136億美元。

事實(shí)上，受到新冠肺炎疫情的影響，各國(guó)IPO在5月底前幾乎完全停滯，但在過(guò)去兩三個(gè)月又卷土重來(lái)。截至目前，全球在2020年下半年共有241宗IPO，這是自2007年以來(lái)的最高紀(jì)錄。自7月初以來(lái)的8周時(shí)間里，融資總額達(dá)367億美元，較去年增長(zhǎng)140%，創(chuàng)下10年來(lái)新高。

8月19日，民宿共享平臺(tái)愛彼迎(Airbnb)秘密遞交IPO申請(qǐng)，由此拉開了新一輪硅谷企業(yè)上市的浪潮。這些“獨(dú)角獸”包括開發(fā)云軟件的Snowflake Computing、外賣服務(wù)平臺(tái)DoorDash，以及商品配送平臺(tái)Instacart、數(shù)據(jù)管理公司Palantir Technologies和企業(yè)辦公軟件創(chuàng)業(yè)公司Asana。統(tǒng)計(jì)顯示，這五家公司的最新總估值達(dá)到800億美元，他們將在美國(guó)勞動(dòng)節(jié)后陸續(xù)啟動(dòng)上市流程。

今年以來(lái)還沒有硅谷企業(yè)完成上市

值得一提的是，由臉書(Facebook)聯(lián)合創(chuàng)始人莫斯科維茨(Dustin Moskovitz)創(chuàng)立的Asana和數(shù)據(jù)管理公司Palantir Technologies準(zhǔn)備以直接上市的方式登陸紐交所。

美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)上月表示，已批準(zhǔn)紐交所的提議，允許企業(yè)在該交易所直接上市并發(fā)行新股以籌集資金。此舉對(duì)紐交所來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大突破，該交易所一直在推動(dòng)為企業(yè)提供其他的籌資方式，提供與傳統(tǒng)IPO不同的選擇。在直接上市中，公司在證券交易所掛牌交易股票，但不像IPO那樣聘請(qǐng)投行擔(dān)任承銷商。直接上市還讓企業(yè)避免了一些慣常的IPO限制，比如禁售期。2018年，音樂流媒體巨頭Spotify成為第一個(gè)通過(guò)直接掛牌公開上市的大型公司。

除了美股，中國(guó)市場(chǎng)也成為了科技企業(yè)上市的熱土，阿里巴巴旗下螞蟻金服擬募資300億美元，這將超過(guò)去年沙特阿美創(chuàng)下的290億美元紀(jì)錄，成為全球史上最大IPO，同時(shí)也將推動(dòng)今年全球科技公司IPO規(guī)模超過(guò)1999年創(chuàng)下的570億美元的歷史紀(jì)錄。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司Index Ventures 主管坎農(nóng)(Sarah Cannon)表示，疫情加速了市場(chǎng)向數(shù)字業(yè)務(wù)的根本轉(zhuǎn)變。她預(yù)測(cè)，這種趨勢(shì)將持續(xù)未來(lái)數(shù)年。包括過(guò)去兩年中的上市企業(yè)的科技IPO指數(shù)自1月以來(lái)已上漲了40%以上，其中視頻會(huì)議應(yīng)用程序Zoom自2019年4月IPO以來(lái)上漲了四倍，價(jià)值接近800億美元，去年6月上市的網(wǎng)絡(luò)安全公司CrowdStrike自3月以來(lái)市值增長(zhǎng)了三倍。

本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，每個(gè)月都有幾十家初創(chuàng)公司申請(qǐng)上市。如今伴隨著蘋果為代表的科技公司股價(jià)持續(xù)高歌猛進(jìn)，市場(chǎng)已經(jīng)嗅到了一絲“非理性繁榮”的氣息。不少投資者一直在質(zhì)疑，今年股市大漲是否正在催生一場(chǎng)類似于20年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，當(dāng)時(shí)剛剛起步的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)由此在很大程度上被拖垮。

美國(guó)銀行亞太地區(qū)股權(quán)資本市場(chǎng)聯(lián)席主管海菲爾德(Tucker Highfield)指出，盡管受到了公共衛(wèi)生事件的影響，今年股權(quán)資本市場(chǎng)交易整體還是非常繁忙。他預(yù)計(jì)，隨著投資者繼續(xù)尋求更高回報(bào)，IPO市場(chǎng)將在年底前有望繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

摩根大通認(rèn)為，疫情加劇了人們對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)從硬件到軟件產(chǎn)品和服務(wù)的依賴，當(dāng)前的上漲受益于強(qiáng)勁的盈利。同時(shí)科技公司的資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)良好，現(xiàn)金流充沛，這與2000年的情況形成了鮮明對(duì)比，此外低利率環(huán)境也有利于小型企業(yè)融資。