Arm 收購(gòu)案終于落槌？中國(guó)能否一票否決？

英偉達(dá)是如今科技行業(yè)的最熱門的幾家公司之一。今年 7 月，Nvidia 自成立以來首次超過英特爾成為美國(guó)市值最高的芯片生產(chǎn)商，以及全球第三大半導(dǎo)體廠商，市值領(lǐng)先英特爾近 1000 億。近日，Arm 收購(gòu)案終于落槌。

2020 年 9 月 14 日，英偉達(dá)正式宣布，將以 400 億美元(約合人民幣2733.2億元)的價(jià)格收購(gòu)軟銀集團(tuán)旗下半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司 Arm，英偉達(dá)將支付價(jià)值 215 億美元的英偉達(dá)股票，以及 120 億美元現(xiàn)金，包括即刻支付的 20 億美元。

如若交易成行，這將是半導(dǎo)體行業(yè)有史以來最大并購(gòu)交易。400 億對(duì)于英偉達(dá)來說也是一筆巨款，英偉達(dá)目前的市值約為 3002 億美元，而 2019 年全年的銷售額為 109.18 億美元，今年 4 月收購(gòu) Mellanox 英偉達(dá)是迄今為止最大的一筆收購(gòu)案，金額達(dá)到 69 億美元，如今這一數(shù)字被刷新到 400 億。

Arm 出售的肥皂劇似乎終于迎來了大結(jié)局。2016 年軟銀收購(gòu) Arm 的價(jià)格是 320 億美元，而那時(shí)英偉達(dá)的市值也差不多在這個(gè)區(qū)間;而如今英偉達(dá)市值翻了近十倍，而 Arm 的出售價(jià)格卻只提高了不到 100 億美元，這也讓英偉達(dá)有了收購(gòu) Arm 的可能。

英偉達(dá)加上 Arm 如今巨大的體量和影響力，如果交易成行，我們將見證一家半導(dǎo)體超級(jí)巨頭的誕生。

互補(bǔ)才能走到一起?

游戲就不說了，老本行依舊穩(wěn)固，英偉達(dá) CEO 黃仁勛此前財(cái)報(bào)會(huì)議中已經(jīng)明確提出，2020 下半年很可能是有史以來最好的游戲季之一。而最新的一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已經(jīng)超過游戲，成為英偉達(dá)最大的收入來源，在全球超算 TOP500 中，前 10 名中有 8 家用的都是英偉達(dá)的 GPU。數(shù)據(jù)中心冉冉升起，自動(dòng)駕駛、AI 等故事講得通，都支撐著市場(chǎng)對(duì)于英偉達(dá)業(yè)務(wù)發(fā)展空間的看好。

英偉達(dá)此前曾推出基于 Arm 架構(gòu)的 Tegra 系列處理器，但在手機(jī)、平板等移動(dòng)平臺(tái)折戟。不過，離開手機(jī)的 Tegra 還依然活躍，比如任天堂的 Switch 就采用了定制的 Tegra X1 芯片，截止到 2019 年 12 月 31日，Switch 主機(jī)在全球銷售 5248 萬(wàn)臺(tái)，而車機(jī)方面，奧迪、寶馬、特斯拉等車企的車機(jī)系統(tǒng)芯片(主要是導(dǎo)航、娛樂)，也有不少來自英偉達(dá)的 Tegra，如今英偉達(dá)大力發(fā)展的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，依托的平臺(tái)也是 Tegra，英偉達(dá)與 Arm 的合作沒有問題。

目前，英偉達(dá)在智能手機(jī)、平板、電視、IoT 等領(lǐng)域幾乎沒有份額，而直接收購(gòu) Arm，有望填補(bǔ)這一部分的空白;而反觀 Arm，雖然移動(dòng)端已經(jīng)是統(tǒng)治級(jí)別，但桌面 CPU、GPU、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域也幾乎沒有客戶，而這是英偉達(dá)的老本行。性格相近還是性格互補(bǔ)更適合在一起?英偉達(dá)和 Arm 認(rèn)為是后者。

雙方重疊的業(yè)務(wù)并不多，也因此想象空間也就更大。如果交易最終成行，那么英偉達(dá)將成為一家在 IP 授權(quán)和設(shè)計(jì)，數(shù)據(jù)中心和游戲。移動(dòng)、PC 與服務(wù)器，自動(dòng)駕駛、AI、5G 與 IoT 等各個(gè)領(lǐng)域都有領(lǐng)先布局的超級(jí)半導(dǎo)體企業(yè)。

從短期來看，對(duì)于銷售和業(yè)務(wù)是一大利好。協(xié)議中提到，英偉達(dá)會(huì)擴(kuò)展 Arm 原有的 IP 授權(quán)策略，未來給你搞個(gè)全家桶捆綁銷售也不是不可能。

而更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，布局全面的英偉達(dá)將成為下個(gè)時(shí)代的“收割機(jī)”，黃仁勛在接受《福布斯》采訪時(shí)提出：“我們將進(jìn)入一個(gè)全新的階段，我們要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)比今天使用的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)千倍的互聯(lián)網(wǎng)。因此，我們希望為這個(gè) AI 時(shí)代創(chuàng)建一家計(jì)算機(jī)公司?！?

誰(shuí)該害怕?

正如上文所說，Arm 與英偉達(dá)的“互補(bǔ)”，會(huì)讓各自都?xì)⑾蛟?jīng)陌生的戰(zhàn)場(chǎng)，雙方技術(shù)的結(jié)合也很值得期待。黃仁勛表示，合并后的公司要做的第一件事就是“為 Arm 架構(gòu)覆蓋的龐大網(wǎng)絡(luò)帶來英偉達(dá)的技術(shù)?！?

《福布斯》提出了幾種設(shè)想：

更多“大核” Arm數(shù)據(jù)中心通用處理器

更大的CPU，GPU，NPU和網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心組合

適用于HPC市場(chǎng)的CPU-GPU-NPU與共享內(nèi)存系統(tǒng)結(jié)合

基于NVIDIA的智能手機(jī)和平板電腦GPU / NPU IP

適用于Windows筆記本的基于Arm的SoC

基于Arm的大核心CPU，可提供最高性能的Windows臺(tái)式機(jī)

任何一個(gè)組合看起來都很值得研究。

最直接的，Arm 加上英偉達(dá)會(huì)給 X86 帶來不小的壓力。Arm Soc 未來可能會(huì)獲得英偉達(dá)的 GPU 支持，甚至像蘋果那樣，直接把 Arm 帶到高性能的臺(tái)式機(jī)上;服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心方面，如今，GPU 被越來越多的嘗試作為加速器使用，這使得英特爾的老本行面臨不小的壓力，服務(wù)器上 X86 架構(gòu)依然是主流，但 Arm 攜手英偉達(dá)，直接殺向了英特爾的大本營(yíng)。

英特爾以外，高通們也確實(shí)應(yīng)該為此而感到緊張。高通此前在移動(dòng)端的戰(zhàn)爭(zhēng)中已經(jīng)擊敗了英偉達(dá)，成為這個(gè)領(lǐng)域最大的贏家，把 Tegra 擠到了邊緣業(yè)務(wù)上。此次收購(gòu) Arm，英偉達(dá)可以重拾回歸移動(dòng)領(lǐng)域的野心了，Tegra 的手機(jī)回歸?不是不可能。

另外，收購(gòu) Arm 后，英偉達(dá)將進(jìn)一步拉開與 AMD 的差距，盡管后者近日叫好叫座，但 Arm 能為英偉達(dá)帶來的，顯然是 AMD 追不上的。

阻力重重

此前 Arm 被賣給了軟銀，后者畢竟是一家主要以投資為背景的企業(yè)。而英偉達(dá)，則是完全的業(yè)務(wù)公司，和高通、蘋果等 Arm 的大客戶，都有著業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)，也因此，會(huì)面臨“既是運(yùn)動(dòng)員也是裁判”這樣的情況，這很容易就會(huì)引起反壟斷部門的注意。但也有一些觀點(diǎn)認(rèn)為二者的業(yè)務(wù)并不重合，可能不會(huì)受到來自壟斷部門太多的阻力。

對(duì)此，黃仁勛表示，他喜歡 Arm 的商業(yè)模式，并希望擴(kuò)大其廣泛的客戶基礎(chǔ)，黃特別強(qiáng)調(diào)英偉達(dá)為此次收購(gòu)花費(fèi)了大量資金，沒有動(dòng)機(jī)做任何會(huì)導(dǎo)致客戶背離的事情。

英國(guó)相關(guān)部門也需要斟酌收購(gòu)的影響，畢竟 Arm 是英國(guó)科技行業(yè)最重要的企業(yè)之一。為此，英偉達(dá)特地在聲明中強(qiáng)調(diào) Arm 總部繼續(xù)設(shè)在劍橋，并將再次建造由 Arm CPU 驅(qū)動(dòng)的最先進(jìn)的 AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)，支撐 Arm 劍橋總部將成為世界一流的技術(shù)中心，另外，Arm 的知識(shí)產(chǎn)權(quán)將繼續(xù)在英國(guó)注冊(cè)。

而當(dāng) Arm 成為一家美國(guó)公司之后，對(duì)于中國(guó)的科技行業(yè)來說就更不是一個(gè)好消息了。此前，臺(tái)積電已經(jīng)無法為華為提供代工服務(wù)，海思等企業(yè)已經(jīng)獲得了 Arm V8 永久授權(quán)，當(dāng)英偉達(dá)成為美國(guó)公司，未來的授權(quán)就更加困難，甚至設(shè)計(jì)能力也都要鎖死，畢竟海思等企業(yè)使用的都是 Arm 公版架構(gòu)。另外，Arm 在中國(guó)還有全球唯一一家合資公司安謀中國(guó)，后者正處在換帥的風(fēng)波當(dāng)中。此前，高通收購(gòu)恩智浦(440 億美元，也是 Arm 收購(gòu)案之前半導(dǎo)體行業(yè)最大的收購(gòu)案)的交易，就被中國(guó)一票否決了。英偉達(dá)與 Arm，也要面對(duì)同樣的壓力。

針對(duì)中國(guó)的情況，黃仁勛認(rèn)為，有辦法解決中國(guó)合資企業(yè)的管理問題，情況“在控制之中”，對(duì)于收購(gòu)Arm得到中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)有信心。

這樁交易存在被否決的風(fēng)險(xiǎn)，Arm 這樣份額巨大的平臺(tái)型公司，想找個(gè)合適的賣家確實(shí)不容易。但無如論如何，這都會(huì)是近些年來半導(dǎo)體行業(yè)最重要的節(jié)點(diǎn)之一，影響深遠(yuǎn)。

看起來似乎很美好，但美好過頭的交易，都沒那么容易成行。這項(xiàng)交易需要面臨嚴(yán)格的審查，還需要經(jīng)過中國(guó)、美國(guó)、歐盟和英國(guó)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)監(jiān)管審批可能需要 18 個(gè)月的時(shí)間。 各國(guó)政府、反壟斷部門、曾經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)合作的公司，都是這樁超級(jí)交易面前的阻力。