依賴線上銷售渠道，重銷售輕研發(fā)的可孚醫(yī)療能走多遠？

作者：小溪

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2021年1月21日，可孚醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“可孚醫(yī)療”）回復(fù)了監(jiān)管問詢，內(nèi)容涉及線上銷售、毛利率、疫情影響等多個方面。

據(jù)悉，可孚醫(yī)療于2020年7月20日提交創(chuàng)業(yè)板上市申請，擬發(fā)行股票不超過4000萬股，募集資金約1.01億元，將用于生產(chǎn)基地建設(shè)項目、產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目等。

（來源： 可孚醫(yī)療招股書）

招股書顯示，可孚醫(yī)療成立于2009年11月，主營業(yè)務(wù)為家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，注冊資本為1.20億元，實控人為張敏、聶娟夫婦，合計控制72.31%的股權(quán)。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，可孚醫(yī)療營業(yè)收入分別為8.51億元、10.87億元、14.62億元、12.29億元；凈利潤分別為-0.24億元、0.66億元、1.24億元、2.73億元。

可孚醫(yī)療線上銷售比例逐年提高。招股書顯示，2017年至2020年上半年，可孚醫(yī)療線上銷售占比分別為64.10%、64.95%、71.62%、75.89%。

可孚醫(yī)療線上銷售主要來自天貓和京東，2017年至2020年上半年，可孚醫(yī)療在這兩個平臺的營業(yè)收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.85%、62.48%、67.62%、65.30%。

線上銷售為可孚醫(yī)療帶來可觀收入的同時，也顯示出可孚醫(yī)療對大平臺的依賴，銷售渠道愈加單一。

可孚醫(yī)療表示，如果其未來無法與電商平臺保持良好的合作關(guān)系，或電商平臺的銷售政策、收費標(biāo)準(zhǔn)等發(fā)生重大不利變化，亦或其經(jīng)營情況不及預(yù)期，將對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

對此，可孚醫(yī)療向GPLP犀牛財經(jīng)稱，目前已建構(gòu)了電商平臺、連鎖藥店、自營門店等立體化營銷渠道，將通過線上線下融合的方式，最大程度地覆蓋用戶的主要消費場景。

值得注意的是，可孚醫(yī)療研發(fā)費用占比遠低于行業(yè)平均水平。招股書顯示，2017年至2020年上半年，可孚醫(yī)療研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例維持在1.50%左右，而行業(yè)均值在5.00%左右。

（來源： 可孚醫(yī)療招股書）

此外，可孚醫(yī)療的銷售費用占比卻遠超行業(yè)平均水平。招股書顯示，2017年至2020年上半年，可孚醫(yī)療的銷售費用占營業(yè)收入的比重分別為24.61%、25.23%、25.63%、19.54%，而行業(yè)均值分別為12.11%、13.72%、14.67%、10.48%。

（來源： 可孚醫(yī)療招股書）

可孚醫(yī)療向GPLP犀牛財經(jīng)表示，銷售費用較高主要系足額包郵的方式導(dǎo)致快遞成本上升，以及支付的平臺服務(wù)費和線上推廣費增加所致。