芯片為什么持續(xù)缺貨？

從去年開始，芯片問題就一直牽動著咱們中國人的神經(jīng)，因為我們在這么重要的一個東西上被卡脖子了嘛。但是可能你不太了解，其實不只是咱們中國，現(xiàn)在，全世界其他國家的很多重要產(chǎn)業(yè)，像汽車、電腦、手機等都在被同一個問題困擾著，那就是——芯片短缺。哎，這是為什么呢？好端端的芯片，怎么就在全球范圍出現(xiàn)了短缺呢？

接下來，我們一起聽聽卓克老師是怎么說的。

2020年第四季度，有消息稱大眾汽車因為芯片缺貨而導致停產(chǎn)。消息一出，大眾官方馬上出來辟謠，目的當然是向外界傳達“我們的產(chǎn)量很穩(wěn)定”。

如果只是某一次合約的交貨出問題，這樣的辟謠可能就奏效了。但實際上，后續(xù)芯片缺貨的問題一直沒有解決，大眾正在醞釀向大陸集團和博世集團兩家汽車芯片配件廠商索賠。

豐田汽車也在1月份暫停了廣汽豐田的部分生產(chǎn)線。據(jù)估計，因為芯片缺貨，豐田1月份的產(chǎn)能將下降30%。

而且，受芯片缺貨影響的不止這兩家企業(yè)，福特、奔馳也同樣受到了影響。

各領(lǐng)域全面芯片缺貨

其實，芯片缺貨的現(xiàn)象在傳統(tǒng)的電腦配件行業(yè)也出現(xiàn)了。

比如顯卡部分，英偉達早在2020年9月就發(fā)布了新一代的 RTX 3000 系列顯卡，如今四個多月過去了，依然很難買到。在黃牛那里，原價5500塊錢的顯卡現(xiàn)在至少要賣8000塊錢。

英偉達幾十年的老對手AMD也在一個多月后發(fā)布了 RX 6000 系列顯卡。在之前一個多月的時間里，他們看盡了英偉達因為備貨不足而被網(wǎng)友罵耍猴的場景，于是開賣時還承諾，絕不會搞對手那樣的營銷伎倆。結(jié)果等實際開賣了，也是秒沒。在三個月后的今天，4600塊錢的顯卡在黃牛手中賣7000出頭。后來，AMD的供貨情況甚至比對手英偉達還要差。直到這一步，AMD才意識到，那其實不是對手的饑餓營銷，而是真的缺貨。

在德國最大的網(wǎng)上配件商城上，以上這幾類東西的交貨率據(jù)說不足12%。英特爾的產(chǎn)能不足，甚至不是在2020年第四季度出現(xiàn)的，而是從2019年就開始了。他們今年已經(jīng)確定要將一部分芯片組的產(chǎn)能交給三星，處理器產(chǎn)能分給臺積電。

由于顯卡和CPU全都缺貨，于是筆記本和PS5這樣的游戲機也跟著缺貨。

同時，缺貨問題也一樣困擾著手機行業(yè)。比如，小米11發(fā)布的最初一個多月里是不容易買到的。

其實，手機缺貨是很多廠商沒有想到的。因為2019年全年，中國手機銷量是3.89億；而2020年全年，中國手機銷量只有3.08億，大幅下降了1/5。而且，小米11還是4000塊錢價位以上的安卓機。需求量減少了、價格提升了，按說是不會缺貨的，結(jié)果發(fā)布后一個多月才能以原價買到。

上下游的現(xiàn)狀

如果升級一個層次，去看看半導體廠的情況你就會知道，凡是包含了高科技功能的產(chǎn)品，都難以保證供貨。

首先，8英寸和12英寸這兩種使用量最大的晶圓全面缺貨。我們知道，所有的芯片都是從一張圓圓的晶圓上刻、蝕、切出來的小片片，如果連晶圓那張大圓都缺的話，里面的小片片不缺才怪。

其次，負責傳輸功率的MOSFET缺貨，和供電相關(guān)的部分就沒法完成生產(chǎn)。

接著，鉭電容廣泛缺貨，于是和濾波有關(guān)的電路就沒法生產(chǎn)。

還有，ABF基板嚴重缺貨。這個基板的作用是，當芯片和所有元件都備齊了以后，需要用十幾層線路把它們正確連接在一起。那個雖然只有2mm寬，但內(nèi)部有多層次連接的基板也缺貨的話，就算其他零件都備齊了也沒用。

如果再繼續(xù)往上看一個層次，我們會發(fā)現(xiàn)：與去年同期比，PVC這種基礎(chǔ)原料的價格漲了60%，玻璃的價格漲了40%，鐵、鋁、塑料、紙箱的價格漲了30%，運費漲了35%。
看到這些你就會知道，這些電子產(chǎn)品的最初形態(tài)和最末端的保障全都出了問題，于是今年電子類產(chǎn)品的供貨源頭可以說是一團糟。

為什么芯片持續(xù)缺貨？

缺貨原因一：疫情的持續(xù)。

因為隔離的需要，很多上游廠商不得不停工，于是交貨時間從原來的1-3個月變成了3-6個月。而在之前全球化順利運作的情況下，終端產(chǎn)品的廠商都在盡量壓低庫存，減少不流動資金的占比。

比如，小米經(jīng)常被罵饑餓營銷，實際上這對他們自己是有好處的，不用在開賣前就準備幾千萬臺手機的原料成本，來一批訂單就付一批訂單的成本，庫存壓力會是前一種模式的十幾分之一。

更有甚者，像豐田引以為豪的一小時庫存也好，或者一分鐘庫存也好，都強烈依賴于上游企業(yè)充足的產(chǎn)能和高效的運輸。它確實省去了大量的庫存壓力，資金被釋放了出來。

但是在疫情下，芯片斷貨之后，豐田那種模式確實只能挺住一分鐘或者一小時，而華為之前那種鯨吞式的采購模式就能續(xù)命大半年。

缺貨原因二：恐慌性的囤積。

就像上一個原因說的，豐田那種一分鐘庫存的模式從此以后可能就不適用了，為了保證穩(wěn)定供貨，還是要把庫房塞滿了才更穩(wěn)妥。于是，一些從前盡量削減庫存的廠商就把僅有的產(chǎn)能吃掉了，原料變成了暫時還不會成為產(chǎn)品的庫存半成品。

而在零售端，囤積就是黃牛做的了，而且黃牛的隊伍還在不斷擴大。

從前的黃牛大都是經(jīng)營了好多年的渠道商，有足夠大的價格優(yōu)勢時才會去囤貨。但現(xiàn)在，每個終端消費者都切身感受到了產(chǎn)品的缺貨，于是這些終端消費者甚至會自己寫一些腳本程序，在京東上扒貨。盡管那些產(chǎn)品根本不是他們需要的，但只要買到了，馬上就能加幾百到幾千塊錢出手賺上一筆。

對這些終端消費者來說，他們不需要結(jié)識廠商的銷售部門，也不需要租庫房，只要每天通過程序搶到三五件缺貨嚴重的商品，然后及時出手，一天就有幾百到幾千塊錢的利潤了。

從前這樣做的風險很大，因為大家不知道某家廠商是不是厚道，突然敞開了供應，或者買了之后賣不掉。但現(xiàn)在他們摸準了，一年之內(nèi)，芯片的缺貨會一直持續(xù)，大概率自己是不會虧的。于是，很多終端消費者就變成了黃牛，黃牛的數(shù)量大大增加，缺貨的問題更加嚴重。

缺貨原因三：2020年后的新產(chǎn)品對算力的要求顯著增加。

比如手機，2013年的銷量雖然差不多是2020年的兩倍，但如果數(shù)一數(shù)手機里芯片的數(shù)量，還是2020年的旗艦機需要的更多。無線充電、5G基帶、音頻、NFC芯片和很多攝像頭模塊全都是新增的。

對于汽車來說更是如此。從前的汽車芯片主要控制發(fā)動機和車內(nèi)電子設備，但是2020年的新車都帶有輔助駕駛功能，還新增了電池管理、驅(qū)動力和制動力的控制、轉(zhuǎn)向控制、圖像處理、人工智能等芯片，遠比之前對芯片的需求量大。

如果只是常規(guī)的產(chǎn)品升級還好，但在全球疫情外加美國5萬億美元的量化寬松政策的影響下，虛擬幣市場就瘋狂了起來，它們挖虛擬幣的礦機對芯片的消耗量也是非常大的。比如，積電的第三大客戶就是一家生產(chǎn)礦機的公司——比特大陸。臺積電可是全球最大的芯片代工廠啊！

就在2021年1月，我在咸魚上掛出了一張已經(jīng)使用了兩年的顯卡，10秒內(nèi)被人拍走，并且馬上付了款，視頻驗了貨，10分鐘之后就讓順豐小哥取走了。就在他聯(lián)系我這10多分鐘里，還有另外3個人聯(lián)系我，出了更高的價格。就這樣，當年花9000塊錢買的一張顯卡，以7800塊錢的價格被瞬間搶走了。一打聽才知道，他們都是挖礦的，現(xiàn)在一卡難求，全都在用腳本趴在咸魚上等卡。

在各行業(yè)產(chǎn)品本身對算力需求大幅增加的基礎(chǔ)上，又疊加了黃牛囤積和疫情停工、原料漲價，芯片的缺貨就從2020年第四季度開始成為頑疾。

什么時候會緩解？

缺貨的狀況什么時候會緩解呢？

樂觀預估，缺貨至少會延續(xù)到2022年。因為從需求側(cè)看，各領(lǐng)域?qū)π酒男枨筮€在不斷增加，而且需求增長的速度超過了芯片制造業(yè)的產(chǎn)能擴張速度。

比如，現(xiàn)在每個學校和單位都在布局線上教學、考試和開會的系統(tǒng)，要求更清晰的連接畫面，更低的延遲，更好的網(wǎng)絡基礎(chǔ)設施。這就是一個需求的無底洞。再有，人們在室內(nèi)的時間更多，娛樂也更需要芯片。

而從生產(chǎn)側(cè)看，要建成那些實實在在的新設備和流水線需要好幾個月的時間。產(chǎn)量提升之后，首先會被大廠填滿庫存的需求吃掉，然后被黃牛們囤貨吃掉，最后才能輪到終端消費者以原價順利買到。

對投資者來說，黃牛數(shù)量減少的時候可能就是關(guān)鍵節(jié)點了。

而對終端消費者來說，可以做一下購買上的調(diào)整。很可能不少2020年第四季度發(fā)布的新品，直到下一代產(chǎn)品發(fā)布都一直維持缺貨。

也就是說，歷史上可能會出現(xiàn)一批怪異的產(chǎn)品，它們從發(fā)布到退市的整個生命周期都一直處于缺貨狀態(tài)。

為了適應這類產(chǎn)品的出現(xiàn)，我們可以選擇隔代升級。這樣吃虧最少。