ODM 手機(jī)市場加速洗牌

但隨著手機(jī)市場風(fēng)云變幻，ODM 市場洗牌加速，頭部廠商愈加強(qiáng)勢，中小廠商或是轉(zhuǎn)型或是退出，還剩下一部分苦苦掙扎——比如近日赴港股 IPO 的禾苗通信。近日，ODM 廠商禾苗通信披露港股 IPO 已過會，并將于 11 月 12 日在港股掛牌上市。

招股書披露，禾苗通信是一家位于中國并專注于新興市場的 ODM 手機(jī)供貨商。根據(jù)灼識咨詢報(bào)告，按 2018 年的出貨量計(jì)，公司于中國全國 ODM 手機(jī)供貨商中排名第五，占 3.3%之市場份額。同樣根據(jù)灼識咨詢報(bào)告，于 2018 年，公司占中國手機(jī)出貨總量 1.1%之市場份額。

事實(shí)上，禾苗原是在中國從事 PCB，先是從事功能機(jī) ODM，近年才轉(zhuǎn)向智能機(jī) ODM。一直到 2016 年，功能機(jī)仍是禾苗通信最重要的營收來源，而這個(gè)時(shí)候，功能機(jī)已經(jīng)差不多開始退出歷史舞臺，就連較為落后的印度手機(jī)市場也已早已開始向智能機(jī)轉(zhuǎn)型。直到近年，隨著功能機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑，且公司開始轉(zhuǎn)型智能機(jī) ODM，智能機(jī)才成為營收的主要來源。但從 2018 年的數(shù)據(jù)來看，功能機(jī)業(yè)務(wù)仍是重要組成部分，占總營收的 19.9%。2018 年禾苗通信近 2000 萬的手機(jī)出貨量中，功能機(jī)出貨量近 1300 臺。

目前，禾苗通信主要從事按 ODM 基準(zhǔn)研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造及銷售手機(jī)及手機(jī)的印刷電路板組裝，市場涵蓋全球逾十五個(gè)國家，并策略性地專注于印度及其他需求不斷上升且人口眾多的新興市場。公司的客戶包括印度、泰國、中國、亞洲其他國家及全球其他地區(qū)的多家當(dāng)?shù)刈畲蟮钠放剖謾C(jī)供貨商、電信運(yùn)營商及貿(mào)易公司。

基于當(dāng)前手機(jī) ODM 廠商的利潤率微薄，于 2016 年財(cái)年、2017 年及 2018 年各年以及 2019 年前四個(gè)月，禾苗通信的純利率分別為 2.0%、1.1%、1.5%及 1.9%，，屬行業(yè)范圍內(nèi)。

據(jù)公告披露，禾苗通信報(bào)告期內(nèi)，收益分別為 21.72 億元、28.90 億元、29.44 億元及 7.44 億元，期內(nèi)溢利分別為 4689.3 萬元、2067.7 萬元、4291.9 萬元及 1447 萬元。

在報(bào)告期內(nèi)，禾苗通信主要向客戶提供：(i)配備完整操作系統(tǒng)、處理器、大型存儲空間、前置及后置攝像頭以及第三方應(yīng)用程序的智能手機(jī);(ii)除基本多媒體及互聯(lián)網(wǎng)功能外，亦帶有語音通話及文字信息功能的功能型手機(jī);(iii)作為獨(dú)立產(chǎn)品銷售用于手機(jī)的印刷電路板組裝;及(iv)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品，包括用于智能鎖及自動化電表讀表器的印刷電路板組裝或物聯(lián)網(wǎng)模組。

截至 2016 至 2018 年間，公司經(jīng)營兩個(gè)生產(chǎn)基地，即負(fù)責(zé)手機(jī)組裝的深圳廠房及配備四條貼片線的州廠房，用于生產(chǎn)印刷電路板組裝并于二零一八年四月開始投產(chǎn)。

在客戶層面，截至 2019 年 4 月 30 日，公司于往績記錄期間已與多數(shù)五大客戶維持五年以上業(yè)務(wù)關(guān)系。于 2016 財(cái)年、2017 財(cái)年及 2018 財(cái)年各年以及于 2019 年首四個(gè)月，最大客戶應(yīng)占收益分別為人民幣 6.54 億元、人民幣 7.71 億元、人民幣 7.14 億元及人民幣 1.75 億元，分別占相應(yīng)期間公司的總收益 30.1%、26.7%、24.3%及 23.5%。

在研發(fā)層面，公司設(shè)有一隊(duì)成員超過 280 人的專責(zé)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，由于移動通訊行業(yè)擁有逾 10 年相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的李紅星先生領(lǐng)導(dǎo)。公司目前有能力為不同的 2G、3G 及 4G 系統(tǒng)設(shè)計(jì)手機(jī)，主要包括 GSM、W-CDMA 及 LTE 等。亦可為公司的手機(jī)進(jìn)行電路版設(shè)計(jì)及軟件開發(fā)及進(jìn)行相關(guān)測試。于 2016 年至 2018 年間，公司已開發(fā)逾 500 個(gè)手機(jī)型號(包括手機(jī)的印刷電路板組裝)及超過 10 項(xiàng)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品模型，以滿足不同客戶的需要。同期，公司的研究及開發(fā)總額分別約為 7880 萬元、1.03 億元及 1.05 億元，三年來研發(fā)占比均保持在 4%的區(qū)間。

禾苗通信本次 IPO 募集資金用途包括：提高瀘州廠房裝配印刷電路板組裝的產(chǎn)能;增強(qiáng)研發(fā)能力，豐富手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品及物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品，計(jì)劃購入 5G 手機(jī)產(chǎn)品的測試機(jī)器;加銷售及市場推廣力度，增強(qiáng)在印度的市場滲透率，擴(kuò)大北非等新興市場客戶基礎(chǔ)，在中國推廣智能定位器、智能音響、智能鎖等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等。

禾苗通信董事長表示，此次通過上市獲得額外資金可令本集團(tuán)受益，并使我們提升企業(yè)形象及認(rèn)可度;增強(qiáng)自身實(shí)力，提高印刷電路板組裝的貼片產(chǎn)能;增加研發(fā)資源，以解決 5G 相關(guān)產(chǎn)品的快速、順利提升;擁有額外資金可撥付研發(fā)及為物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行市場推進(jìn);將全球發(fā)售的部分所得款項(xiàng)凈額用于償還部分按揭貸款等。