寧德時(shí)代出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑

今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 30.92-35.68 億元，同比增長(zhǎng) 30%-50%，扣非凈利潤(rùn) 27.79-31.76 億元，同比增長(zhǎng) 40%-60%。其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 11.74-14.68 億元，同比下滑 0%-20%，扣非凈利潤(rùn) 10.3-12.88 億元，同比下滑 0%-20%。

對(duì)于前三季度業(yè)績(jī)的同比上升，寧德時(shí)代方面表示，今年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)需求較去年同期相比有所增長(zhǎng)，公司前期投入拉線產(chǎn)能得以釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升;而對(duì)于今年三季度單季業(yè)績(jī)的同比下滑，公司給出了以下兩方面的原因，一是由于產(chǎn)品售價(jià)下降，導(dǎo)致毛利率有所降低，二是由于三季度研發(fā)投入增長(zhǎng)、管理費(fèi)用增加，導(dǎo)致費(fèi)用占收入比例有所上升。

對(duì)于公司三季度業(yè)績(jī)毛利率的下降、費(fèi)用的提升，興業(yè)證券電新團(tuán)隊(duì)表示，公司產(chǎn)品綜合毛利率約為 29.3%，同比下滑 2.33%，其中動(dòng)力電池毛利率環(huán)比持平約為 29.7%，同比下滑 4%，主要受到電池售價(jià)下降的影響，這其中，三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池售價(jià)同比分別下滑了 14%和 17%。去年第三季度公司三費(fèi)的比例為 11.07%，今年由于研發(fā)費(fèi)用投入的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年三季度三費(fèi)的比例約 12.5%-14.35%。

在動(dòng)力電池裝機(jī)量方面，據(jù)高工鋰電(GGII)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019 年第三季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)總電量為 12.12GWh，同比下降 8.46%，環(huán)比下降 31.5%，其中 9 月動(dòng)力電池裝機(jī)總電量為 3.95GWh，同比下降 30.9%，環(huán)比上漲 13.89%。寧德時(shí)代在今年三季度的裝機(jī)量為 7.79GWh，環(huán)比第二季度下滑 4.4%，市占率從第二季度的 46%提升至三季度的 63.6%。裝機(jī)量排名第二的比亞迪市占率則在三季度下滑至 12.1%。

安信證券分析師指出，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量在三季度市占率的進(jìn)一步提升，一方面得益于北汽 EU5、廣汽 AionS、蔚來(lái) ES6 銷量的提高，另一方面得益于比亞迪在今年第三季度新能源整車相對(duì)低迷的產(chǎn)銷。據(jù)比亞迪發(fā)布的最新汽車銷量數(shù)據(jù)顯示，9 月公司新能源汽車銷量?jī)H 1.37 萬(wàn)輛，同比下降 51%，環(huán)比下降 18%。

寧德時(shí)代分季度產(chǎn)能、產(chǎn)量及裝機(jī)量(資料來(lái)自公司公告)

對(duì)于三季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量的低迷，業(yè)內(nèi)分析人士指出，上半年新能源汽車市場(chǎng)依舊在沿用 2018 年補(bǔ)貼政策，助推了新能源汽車產(chǎn)銷量同比保持增長(zhǎng)，從而拉動(dòng)了動(dòng)力電池裝機(jī)量在上半年的同比顯著增長(zhǎng)，但從 6 月 25 日新能源汽車補(bǔ)貼新政實(shí)施后，補(bǔ)貼金額整體下降了 50%以上，過(guò)渡期的搶裝直接導(dǎo)致了三季度裝機(jī)量的大幅下滑。