國(guó)民技術(shù)抓不牢救命稻草4G芯片

在日前的電信日上，中國(guó)移動(dòng)在杭州、深圳等6個(gè)試驗(yàn)城市廣邀市民“嘗鮮”4G網(wǎng)絡(luò)，并且表示試驗(yàn)效果良好，今年會(huì)將試驗(yàn)范圍擴(kuò)大至10個(gè)城市。這讓市場(chǎng)感受到4G產(chǎn)業(yè)可能會(huì)迎來(lái)超預(yù)期的發(fā)展。

因?yàn)檎戳?G概念光，沉寂多時(shí)的國(guó)民技術(shù)近期又受到了市場(chǎng)關(guān)注。

國(guó)民技術(shù)較早涉足4G射頻商用芯片，已有3個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，其中2個(gè)已進(jìn)入推廣階段，因而值得重點(diǎn)關(guān)注。在國(guó)金證券2012年通信板塊投資策略中，國(guó)民技術(shù)也是榜上有名，推薦理由同樣為4G射頻芯片。

不過，在經(jīng)歷了2011年業(yè)績(jī)大跳水、大股東瘋狂減持后，4G是否能成為國(guó)民技術(shù)的救命稻草還是未知數(shù)。

對(duì)于業(yè)績(jī)“變臉”，國(guó)民技術(shù)的解釋是占其主營(yíng)收入七成的安全芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，銷售單價(jià)大幅下降，利潤(rùn)率下滑，同時(shí)，為了研發(fā)新產(chǎn)品，研發(fā)支出同比增長(zhǎng)。

值得注意的是，國(guó)民技術(shù)此前的第二大股東是通信業(yè)巨頭中興通訊，持股量達(dá)到20%，但去年年中解禁后，中興通訊半年內(nèi)瘋狂減持國(guó)民技術(shù)股票，目前持股量?jī)H為1.15%，幾乎“清空”。

大股東的瘋狂減持曾引發(fā)外界猜想，莫非中興已對(duì)其業(yè)績(jī)不再抱希望？

一位熟悉國(guó)民技術(shù)的人士告訴記者，大股東減持的原因有很多，并不一定是對(duì)公司業(yè)績(jī)不看好。事實(shí)上，鑒于安全芯片領(lǐng)域的空間有限，國(guó)民技術(shù)也想逐漸擺脫對(duì)于安全芯片的過度依賴。

“除了安全芯片，包括4G射頻芯片在內(nèi)的通信類產(chǎn)品和移動(dòng)支付類產(chǎn)品未來(lái)的比重應(yīng)該會(huì)逐漸提高，多條腿走路肯定比一條腿穩(wěn)當(dāng)。”該人士分析說。

事實(shí)上，國(guó)民技術(shù)上市時(shí)被瘋狂追捧，主要原因并非因市場(chǎng)看好其主營(yíng)業(yè)務(wù)安全芯片的發(fā)展，而是公司在移動(dòng)支付上的業(yè)務(wù)給人以巨大的想象空間。

移動(dòng)手機(jī)支付在國(guó)內(nèi)有兩套標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)是13.56MHz，一個(gè)是2.4GHz，國(guó)民技術(shù)是2.4GHz標(biāo)準(zhǔn)核心技術(shù)的掌握者，此前市場(chǎng)預(yù)期2.4GHz將會(huì)成為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，可惜事與愿違，在2.4GHz“偃旗息鼓”之后，4G射頻芯片成為國(guó)民技術(shù)的希望。

公司在技術(shù)研發(fā)上一直有較大投入，政府扶持力度也很大，在移動(dòng)支付和4G芯片上的業(yè)務(wù)拓展仍然值得關(guān)注。

一位通信業(yè)分析師告訴記者，4G只能說是中長(zhǎng)期利好，而且雖然國(guó)民技術(shù)的股價(jià)和上市之初相比有大幅下挫，但當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率還是有72倍，并不低。

高華證券也認(rèn)為，長(zhǎng)期利好并不影響他們對(duì)于公司的盈利預(yù)測(cè)，維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格24.5元不變，仍基于1.31倍的行業(yè)PEG倍數(shù)。

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