宏碁市值暴跌至24億美元 分析師建議華碩拿下

據(jù)國外媒體報(bào)道，宏碁因來自蘋果iPad的競(jìng)爭(zhēng)“很受傷”，市值比銷售額低85%，華碩可以通過收購宏碁成為全球第一大PC廠商。對(duì)低價(jià)PC的需求使得宏碁2009年成為全球第二大PC廠商(按出貨量計(jì)算)，隨著平板電腦蠶食PC銷售，宏碁又滑落到第三位。宏碁去年首次出現(xiàn)年度虧損，市值僅為24億美元，比最高點(diǎn)暴跌約75%。資料顯示，當(dāng)前宏碁市值僅相當(dāng)于營收的0.15倍，只有華碩的三分之一。

當(dāng)前宏碁市值僅相當(dāng)于營收的0.15倍，只有華碩的三分之一.

投資公司Sanford C. Bernstein & Co.表示，通過收購宏碁，華碩可以獲得銷售網(wǎng)絡(luò)和品牌，銷售優(yōu)秀的技術(shù)和高價(jià)產(chǎn)品，避開與iPad的直接競(jìng)爭(zhēng)。華碩為Google設(shè)計(jì)、生產(chǎn)Nexus 7平板電腦，宏碁則擁有捷威(Gateway)和Packard Bell品牌。市場(chǎng)研究公司Gartner的數(shù)據(jù)顯示，宏碁和華碩的市場(chǎng)份額加在一起為18%，超過惠普。

匯豐銀行分析師詹妮·賴(Jenny Lai)說，“宏碁和華碩優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，華碩規(guī)模相對(duì)較小，可以獲得宏碁的規(guī)模，降低成本，同時(shí)繼續(xù)發(fā)揮開發(fā)優(yōu)秀產(chǎn)品的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。”

宏碁發(fā)言人亨利·王(Henry Wang)沒有就與華碩達(dá)成交易的前景發(fā)表評(píng)論。

華碩首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)張偉明說，“我們沒有這樣的計(jì)劃，我們更喜歡有機(jī)增長，因?yàn)椴①彆?huì)存在諸多挑戰(zhàn)。我們的軟肋是銷售渠道，過去兩年我們?cè)阡N售渠道方面有了很大改進(jìn)。”

在1987年推出自主品牌產(chǎn)品前，宏碁因代工IBM產(chǎn)品受到廣泛關(guān)注。宏碁2000年剝離了制造業(yè)務(wù)，2007年斥資7.55億美元收購了捷威，增加了另外一個(gè)品牌，提高了美國市場(chǎng)營收。宏碁2008年收購了Packard Bell。

Gartner的資料顯示，一連串的收購交易，以及以低價(jià)計(jì)算機(jī)為主，使得宏碁2009年超過戴爾成為全球第二大PC廠商(按出貨量計(jì)算)。 2010年宏碁PC銷量達(dá)到399萬臺(tái)，銷售額達(dá)到新臺(tái)幣6290億元(約合210億美元)。有資料顯示，宏碁PC平均售價(jià)為499.5美元，是最廉價(jià)的品牌PC產(chǎn)品之一。

專注于降低成本、與對(duì)手大打價(jià)格戰(zhàn)意味著宏碁通過采用Wintel平臺(tái)削減了研發(fā)支出。大和證券分析師克里斯廷·王(Christine Wang)說，自2010年發(fā)售以來，iPad一直在蠶食廉價(jià)PC的銷售，缺乏新技術(shù)制約了宏碁的增長，“過去宏碁在設(shè)計(jì)產(chǎn)品方面過于依賴代工廠商，因此它需要關(guān)注的只有成本。用戶現(xiàn)在的反饋是，宏碁的產(chǎn)品很無趣，缺乏賣點(diǎn)，因此宏碁需要開發(fā)出更優(yōu)秀的產(chǎn)品”。

去年銷售額下滑24%，使得宏碁首次出現(xiàn)年度虧損。按昨天的收盤價(jià)計(jì)算，宏碁股價(jià)較最高點(diǎn)縮水75%，市值僅剩下新臺(tái)幣707億元(約合24億美元)。

資料顯示，按昨天新臺(tái)幣26.15元的收盤價(jià)計(jì)算，宏碁市值僅相當(dāng)于截至6月底的前12個(gè)月銷售額新臺(tái)幣4690億元的0.15倍。在44家市值超過10億美元的計(jì)算機(jī)硬件公司中，這一比率的中位值是0.45，華碩為0.51倍，蘋果為4.16倍。

投資公司未來證券科技業(yè)務(wù)部門前掌門羅克西·王(Roxy Wong)表示，市值的下滑使得宏碁成為對(duì)華碩有吸引力的收購目標(biāo)，“世界在變化，廠商不能再只依賴Wintel平臺(tái)，而是需要自己的研發(fā)，生產(chǎn)獨(dú)具特色的產(chǎn)品。宏碁一直專注于渠道、營銷，對(duì)研發(fā)重視不夠，華碩需要銷售渠道，研發(fā)是其強(qiáng)項(xiàng)”。

華碩是最大的主板和顯卡制造商，并于2007年首家推出上網(wǎng)本。華碩不但是首家推出超極本的PC廠商，還為Google開發(fā)了Nexus 7平板電腦。產(chǎn)品創(chuàng)新源自華碩愿意在研發(fā)方面投資。數(shù)據(jù)顯示，去年華碩研發(fā)支出占到銷售額的2%，宏碁的這一比例僅為0.24%。宏碁昨天發(fā)表聲明稱，任命新首席營銷官后，該公司的重心將是營銷而非研發(fā)。宏碁CEO王振堂在這份聲明中說，“在產(chǎn)品開發(fā)階段，我們將更重視營銷而非研發(fā)和設(shè)計(jì)。”

Gartner稱，盡管第二季度華碩PC出貨量增長38.6%——PC市場(chǎng)出貨量下滑0.1%，是大型PC廠商中增速最高的，但華碩出貨量不及宏碁的三分之二，只有聯(lián)想的半數(shù)。投資公司Bernstein分析師阿爾貝托·莫爾(Alberto Moel)說，“華碩做廣告和銷售產(chǎn)品的方式效率不夠高，其強(qiáng)項(xiàng)在于優(yōu)秀的產(chǎn)品和技術(shù)，宏碁的強(qiáng)項(xiàng)是銷售。”

羅克西·王稱，華碩市值是宏碁3倍，可能通過發(fā)行股票募集收購宏碁所需要的資金，也可以利用宏碁持有的部分現(xiàn)金儲(chǔ)備。截至3月底，宏碁現(xiàn)金存儲(chǔ)為新臺(tái)幣600億元。

華碩持有的和碩聯(lián)合股票價(jià)值約新臺(tái)幣210億元。截至3月底，華碩現(xiàn)金儲(chǔ)備和短期投資價(jià)值新臺(tái)幣660億元。

收購宏碁將成為華碩有史以來完成的規(guī)模最大的收購交易，目前華碩規(guī)模最大的收購交易是2005年公布的斥資新臺(tái)幣87億元收購網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司亞旭電腦。如果溢價(jià)率能達(dá)到過去10年計(jì)算機(jī)行業(yè)收購交易27%的平均水平，宏碁身價(jià)將達(dá)到約新臺(tái)幣900億元。

莫爾在談到華碩時(shí)說，“它可能缺乏完成這一交易所需要的管理層。在這種規(guī)模的交易中，管理層需要作出艱難的決策。”羅克西·王表示，華碩有宏碁提振銷售所需要的技術(shù)，“華碩是中國臺(tái)灣地區(qū)能向宏碁提供所需要技術(shù)的少數(shù)幾家公司之一”。

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