日本政府傳不樂見東芝半導體落入中國廠手中,但Korea Joongang Daily分析報導指出,中國廠并購東芝半導體正是三星的心腹大患。日本政府政治凌駕專業(yè)的結(jié)果,最后可能讓三星受惠,而東芝半導體則錯失開創(chuàng)新局的契機。
東芝有技術沒錢,中國廠有錢沒技術,若不考慮政治因素,按理原本就該是一拍即合的組合,而產(chǎn)業(yè)分析師也同意,如果是由中國廠接收東芝半導體事業(yè),三星主宰NAND 快閃存儲的局面可能被打破,未來可能成為兩強分庭抗禮。
不過據(jù)報導,日本政府為阻止東芝半導體被赤化,可能以國安為由禁止中資投標。除此之外,分析師認為可能與鴻海搭檔競標的南韓廠SK 海力士也不被日本政府歡迎,因此最后可能由美國業(yè)者如美光、Western Digital 出線。
DRAMeXchange 統(tǒng)計資料顯示,三星去年第四季NAND 營收成長近兩成(19.5%),市占率來到37.1%,穩(wěn)坐龍頭位置。東芝暫居第二,但市占率僅18.3%,不及三星一半。
東芝半導體的下家會是誰?
東芝要分割旗下半導體成為獨立公司東芝Memory,商情一日數(shù)變。一時驚濤裂岸,卷起千堆雪。東芝半導體是集團中的金雞母,獲利能力及競爭力都還在。原來想只出售部份持股以解燃眉之急,只是財務的實況可能比想像中的嚴重,所以青山遮不住了?，F(xiàn)有的想法是全部股份開放,出售給數(shù)家公司。
但是從買家的看法呢?買家有鴻海、SK海力士、西部數(shù)據(jù)、美光科技、蘋果、微軟,以及數(shù)家私募基金等超過10家業(yè)者。這些業(yè)者樣態(tài)各異,他們又怎么看?
東芝半導體是獲利的,短期間沒有投資風險的問題。但是成立獨立公司、公開上市,大股東會被約束不能賣股。純就投資而言,這個至少是個中、長期投資。雖然可能有更長期的展望,但這樣將一部份資金停滯在一個地方,需要有能支持中、長期投資策略上的理由。
SK海力士是最有動機去買東芝半導體股票的。東芝只有NAND、缺DRAM,SK海力士過去比較關注于DRAM與NAND制程研發(fā)的綜效,于3D NAND的研發(fā)有些延后,所以二者在存儲市場策略聯(lián)盟,產(chǎn)品互補,而且二者在新世代存儲MRAM也是聯(lián)手開發(fā)。SK海力士的母公司SK又多金,所以即使只是持部份股權投資,也有充份理由。與此相似的還有美光。美光過去NAND的研發(fā)伙伴是英特爾,但在3D NAND的研發(fā)也顯著的落后于三星和東芝。雖然與英特爾也有類似的3D Xpoint,但是密度、成本顯有不及,離量產(chǎn)階段也尚遠。只是美光若插手入股,東芝與SK海力士的既有關系就得重新調(diào)整。
西部數(shù)據(jù)只是在走它的既定路程。3D NAND問市后,傳統(tǒng)硬盤被3D NAND SSD取代只是時間的問題-市場預計交叉時點是2018年。之前它已買了與東芝系出同源的新帝,之后對東芝感興趣是情理之中的事。即使只取得部份股權,能單只是在NAND的供應上取得些微的優(yōu)勢都值。
鴻海既然向上整合入面板廠群創(chuàng)、夏普,進一步的對東芝表示興趣也不意外,這些電子器具原材料的取得可以增加其在代工價值鏈的縱深,只是與其有相同的想法的顧客蘋果在此要小較量一番。
微軟的想法如羚羊掛角、無跡可尋。雖然微軟以前與東芝也有在物聯(lián)網(wǎng)、系統(tǒng)安全等方面的合作,但都不足以支持這樣核心業(yè)務的擴充。
最令人費解的是私募基金。以純粹投資獲利為目標的私募基金來看,不會滿意于只當股東這樣簡單的安排。這樣規(guī)模的投資,更常想的是以管理、組織重整、分割等為手段增值再出售公司,獲利會高得多。原先東芝只開放部份股權出售而他們居然表示有興趣,讓旁觀者「都有些納悶,無不疑心」。也許這些私募基金的財務觸角早已偵知東芝財務狀況的嚴峻情勢。但是有些私募基金是不是只是一個影武者?令人費思量,有待觀察。
無論誰買,都是一場豪賭
雖然大家都在競爭東芝半導體,不但是以存儲行情和供需波動劇烈的現(xiàn)實來看,對任何買家而言,以上百億美元高價買下這個事業(yè),都將是一場豪賭。
彭博行業(yè)研究分析指出,中國正大興土木興建晶圓廠,在全球目前興建的晶圓廠中,中國即占半數(shù),其中,中國興建的17座晶圓廠里,又有六家是為生產(chǎn)記憶芯片,包括DRAM和NAND,六座中又有四座將生產(chǎn)先進的3D NAND芯片,等到2018年4月投產(chǎn),光是一家3D NAND記憶芯片廠的產(chǎn)能,即可占總產(chǎn)能的6.6%。
彭博分析指出,這也意味著記憶芯片在半導體事業(yè)中面臨供過于求的風險最高,各方擴廠與擴產(chǎn),可能使存儲芯片晶圓的產(chǎn)能供應在2018年底前增加18%。目前NAND快閃存儲在內(nèi)的供貨吃緊,價格逐步走高。彭博的報價顯示,這項產(chǎn)品的價格過去一年來上漲9%,但三年來仍下跌逾14%。
據(jù)稱估計芯片事業(yè)價值至少1.5兆日圓(約131億美元)。首輪競標預定本月底前舉行。
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