臺積電和三星，誰才是蘋果A12的“心中人”

韓國媒體報導(dǎo)，明年蘋果會將部份A12處理器(AP)訂單由臺積電(2330)轉(zhuǎn)至三星，駐臺外資圈對此消息頗不以為然，港商德意志證券半導(dǎo)體分析師周立中昨(20)日仍看好明年A12訂單依舊由臺積電全拿，帶動股價上漲1元、收在215.5元，穩(wěn)定邁向填息之路。

美系外資券商主管指出，今年臺積電填息之路花了較長時間，一方面是除息前股價已頻創(chuàng)新高，另一方面中國智能型手機(jī)芯片庫存去化延長至第3季、致使第3季營運成長動能低于外資圈預(yù)期，但技術(shù)門坎并未降低，也因此剩下的1.5元填息價差可望在近幾個交易日完成。

美系外資券商主管表示，盡管第3季營運展望不若外資圈預(yù)期強(qiáng)勁，并未影響臺積電股價走勢，尤其是美國存托憑證(ADR)19日再漲1.51%后，收盤價36.41美元已直逼前波歷史新高的36.92美元，一旦突破，對臺股現(xiàn)貨股價將具有強(qiáng)烈指針意義。

而周立中表示，基于下列3項因素考慮，明年蘋果A12訂單還是會穩(wěn)穩(wěn)留在臺積電手中：

一、明年臺積電將是唯一可提供7奈米產(chǎn)能的晶圓代工廠，且臺積電7奈米的PPA(性能、功耗與面積)將會比三星10奈米+與8奈米要好20%至30%。

二、臺積電整合型扇出型封裝(InFO)技術(shù)的速度效能較傳統(tǒng)的覆晶技術(shù)要好10%，而欠缺InFO技術(shù)的三星雖積極切入面板級扇出型封裝(FOPLP)，但與臺積電InFO相比，不但良率低且成本高。

三、過去5年來，臺積電持續(xù)強(qiáng)化獲利結(jié)構(gòu)，若三星以較臺積電7奈米ASP還要低20%的8奈米搶進(jìn)蘋果AP訂單，明年蘋果AP訂單毛利率可能僅有25%，意味著營業(yè)損失。