光伏行業(yè):全球走向?qū)捤?光伏彈性很大

近日，中國人民銀行與歐洲央行同時下調(diào)利率，標(biāo)志全球進(jìn)入降息周期。中國與歐洲恰好在同一天下調(diào)基準(zhǔn)利率，全球主要經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了降息周期，寬松經(jīng)濟(jì)政策的閘門再次打開，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！　?/p>

對于政府補(bǔ)貼與銀行信貸寬松與否具有極高敏感度的光伏行業(yè)景氣見底。政府制定的光伏收購電價能夠直接決定光伏電站投資的內(nèi)部收益率與組件的市場需求量。光伏電站投資的杠桿率一般也較大，負(fù)債率達(dá)到70%-80%，高度依賴銀行信貸。降息0.25%相當(dāng)于提高內(nèi)部收益率0.20%，光伏電站的投資與市場需求對利率的敏感度也非常高?！　?/p>

流動性增加與利率下降可以提高光伏項目投資積極性。世界主要國家陸續(xù)降息或注入流動性，全球貨幣寬松的閘門再次打開。流動性增加有利于電站投資者獲得足夠的信貸支持，降低電站投資者與制造企業(yè)的財務(wù)成本，加快產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)的回款速度?！　?/p>

大力發(fā)展非化石能源與分布式電源是“十二五”能源投資新特點。從國家政策與能源局長的文章中可以看出，可再生能源將在未來能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)更大的比例。分布式電源將會在未來能源布局中迅速發(fā)展?！　?/p>

我們推薦具有成本優(yōu)勢的專業(yè)化硅片企業(yè)隆基股份，去年對庫存減值準(zhǔn)備計提充分，現(xiàn)金流量較健康的向日葵。