移遠(yuǎn)通信物聯(lián)網(wǎng)蜂窩模組龍頭

 移遠(yuǎn)通信是領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)者和無(wú)線模組供應(yīng)商。公司成立于2010年，專(zhuān)注從事物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域蜂窩通信模塊及其解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)與銷(xiāo)售服務(wù)。擁有領(lǐng)先的GSM/GPRS、WCDMA/HSPA、LTE、NB-IoT、5G和GNSS模塊等產(chǎn)品解決方案以及豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，提供物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模塊解決方案的一站式服務(wù)，是高通重要的合作伙伴，華為海思主力的NB-IOT芯片配套生產(chǎn)合作廠商之一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于無(wú)線支付、車(chē)載運(yùn)輸、智慧能源、智慧城市、智能安防、無(wú)線網(wǎng)關(guān)、工業(yè)應(yīng)用、醫(yī)療健康和農(nóng)業(yè)環(huán)境等眾多領(lǐng)域，目前累計(jì)出貨量超過(guò)一億片。2018年移遠(yuǎn)通信業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，一舉超過(guò)Sierra Wireless和SIMCom，成為全球物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量榜第一名，國(guó)內(nèi)營(yíng)收規(guī)模第一大通信模組廠商。2016-2018年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)復(fù)合增長(zhǎng)翻倍以上。

5G驅(qū)動(dòng)萬(wàn)物互聯(lián)，連接終端價(jià)值量將大幅提升，蜂窩模組是物聯(lián)網(wǎng)的核心“連接器”。4G創(chuàng)造了移動(dòng)互聯(lián)的空前繁榮，電子支付、直播短視頻是代表性熱點(diǎn)應(yīng)用，鞏固了BATJ的行業(yè)地位，誕生了螞蟻金服、愛(ài)奇藝、抖音、滴滴、美團(tuán)、摩拜等一批獨(dú)角獸。5G的兩個(gè)場(chǎng)景mMTC和uRLLC都是面向物聯(lián)網(wǎng)，將推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代轉(zhuǎn)變。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展路徑“連接—感知—智能”，第一個(gè)階段首先是聯(lián)網(wǎng)終端放量，2018年我國(guó)M2M連接數(shù)共計(jì)6.7億，成為全球最大的M2M市場(chǎng)。全球運(yùn)營(yíng)商逐步退出2G轉(zhuǎn)向4G，2019年是5G啟動(dòng)元年，物聯(lián)網(wǎng)將由LPWAN向LTE/5G高速率轉(zhuǎn)變，物聯(lián)網(wǎng)終端模組和數(shù)據(jù)的單體價(jià)值都將大幅提升。邊緣計(jì)算將為物聯(lián)網(wǎng)提供全新的IT支撐。我們認(rèn)為車(chē)聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)將有望出現(xiàn)應(yīng)用熱點(diǎn)，自動(dòng)駕駛、遠(yuǎn)程控制、4K/AR/VR、家庭網(wǎng)關(guān)、PC等，預(yù)計(jì)5G將發(fā)揮關(guān)鍵作用的領(lǐng)域包括汽車(chē)、無(wú)人設(shè)備(無(wú)人機(jī)、機(jī)器人等)、智能制造等。

無(wú)線模組市場(chǎng)格局向國(guó)內(nèi)寡頭集中，移遠(yuǎn)通信具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組具有明顯的規(guī)?；?yīng)，在全球市場(chǎng)中形成了少數(shù)幾家出貨量較高的寡頭占據(jù)大部分市場(chǎng)。公司海外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Sierra、Gemalto、Telit和u-blox，近兩年?duì)I收增速來(lái)看，國(guó)內(nèi)廠商增速大幅高于海外對(duì)手，市場(chǎng)份額向國(guó)內(nèi)集中。移遠(yuǎn)通信不斷開(kāi)拓大客戶品牌效應(yīng)擴(kuò)大，海外建立起了齊全的認(rèn)證體系和領(lǐng)先的銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，聘請(qǐng)了多名來(lái)自海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高級(jí)管理人員。海外廠商集中于高端產(chǎn)品，價(jià)格和毛利率高于國(guó)內(nèi)模組行業(yè)平均水平，但研發(fā)和運(yùn)營(yíng)成本較高，國(guó)外人工成本較高而且較為剛性，導(dǎo)致凈利潤(rùn)水平較低或虧損。國(guó)內(nèi)的工程師紅利釋放，隨著產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的不斷提升，在性價(jià)比上逐步占據(jù)很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，移遠(yuǎn)通信未來(lái)有望成為全球市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。