智能電網(wǎng)時(shí)代的中國(guó)表王--林洋電子

根據(jù)交易所安排，江蘇林洋電子[15.62 1.23% 股吧 研報(bào)]股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“林洋電子”或“公司”)將于8月1日正式開始招股，申購(gòu)代碼780222，申購(gòu)價(jià)格：18.00元。此次發(fā)行總數(shù)為7500萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行6000萬(wàn)股，發(fā)行市盈率31.82倍。

林洋電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子式電能表、用電信息管理系統(tǒng)及終端產(chǎn)品和其他電工儀器儀表產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是全國(guó)規(guī)模最大的電子式電能表生產(chǎn)企業(yè)、中國(guó)電子[0.67 0.00%]式電能表標(biāo)準(zhǔn)的參與制訂者和中國(guó)電子式電能表市場(chǎng)的先行者。

2008年至2010 年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為106,458.59 萬(wàn)元、98,679.23 萬(wàn)元、114,023.99萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為10,661.60 萬(wàn)元、15,886.14 萬(wàn)元、17,739.40萬(wàn)元。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益)達(dá)到了23.71%、39.94% 和34.42%。

電力需求側(cè)設(shè)備：政策扶持，空間廣闊

今年來(lái)，隨著“電荒”的出現(xiàn)，“電力的需求側(cè)管理”越來(lái)越多地見諸報(bào)端和網(wǎng)絡(luò)。

通俗地來(lái)說(shuō)，需求側(cè)管理就是要通過計(jì)量、規(guī)劃和對(duì)電網(wǎng)、用電器的改造，提高終端用電效率和改變用電方式，在滿足同樣用電功能的同時(shí)減少電量消耗和電力需求，達(dá)到節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的目的。

隨著化石能源的不斷消耗，世界各國(guó)都認(rèn)識(shí)到節(jié)能減排的迫切需要。通過加強(qiáng)電力需求側(cè)管理，能夠有效地促進(jìn)電網(wǎng)與電源的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)降損節(jié)能，因此得到了世界各國(guó)的重視。我國(guó)政府也出臺(tái)政策，加強(qiáng)電力需求側(cè)管理，2003年6月，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《國(guó)家發(fā)改委關(guān)于加強(qiáng)用電側(cè)管理的通知》、2006年11月，國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家電監(jiān)委聯(lián)合發(fā)布《加強(qiáng)電力需求側(cè)管理工作的指導(dǎo)意見》，2010年11月，國(guó)家發(fā)改委等六部委聯(lián)合發(fā)布了《電力需求側(cè)管理辦法》，更是我國(guó)在電力需求側(cè)管理工作方面又一個(gè)重要的指導(dǎo)性文件。

電能表、用電信息管理系統(tǒng)及終端產(chǎn)品都是主要的電力需求側(cè)設(shè)備，具有提高電網(wǎng)運(yùn)行效率、降低電能消耗等功能特點(diǎn)，因此也受到了這些政策的大力支持。

智能電網(wǎng)：蛋糕巨大 強(qiáng)者之戰(zhàn)

隨著全球資源環(huán)境壓力的不斷增大、電力市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷深入以及用戶對(duì)電能可靠性和質(zhì)量要求的不斷提升，電力行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，建設(shè)更加安全、可靠、環(huán)保、經(jīng)濟(jì)的電力系統(tǒng)已經(jīng)成為全球電力行業(yè)的共同目標(biāo)。國(guó)內(nèi)外許多國(guó)家的電網(wǎng)企業(yè)正積極推進(jìn)技術(shù)革新和管理轉(zhuǎn)變，普遍將智能電網(wǎng)作為未來(lái)電網(wǎng)發(fā)展目標(biāo)。

智能電網(wǎng)是以物理電網(wǎng)為基礎(chǔ)(中國(guó)的智能電網(wǎng)是以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各電壓等級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)為基礎(chǔ))，將現(xiàn)代先進(jìn)的傳感測(cè)量技術(shù)、通訊技術(shù)、信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)和控制技術(shù)與物理電網(wǎng)高度集成而形成的新型電網(wǎng)。

隨著中國(guó)智能電網(wǎng)建設(shè)的不斷推進(jìn)，未來(lái)我國(guó)電能表領(lǐng)域?qū)⒚媾R大面積升級(jí)換代，電能表生產(chǎn)企業(yè)將圍繞智能電網(wǎng)建設(shè)在產(chǎn)品升級(jí)中展開競(jìng)爭(zhēng)。林洋電子作為較早進(jìn)入電能表行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，已經(jīng)在技術(shù)、規(guī)模、品牌、業(yè)績(jī)等多個(gè)方面有深厚的儲(chǔ)備，為贏得智能電網(wǎng)時(shí)代的電能表之戰(zhàn)做好了準(zhǔn)備。

三大優(yōu)勢(shì)：為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)披堅(jiān)執(zhí)銳

如果從研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的環(huán)節(jié)來(lái)梳理林洋電子的優(yōu)勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)，公司已經(jīng)從三個(gè)方面“披堅(jiān)執(zhí)銳”，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中打造出了制勝的武器。

首先當(dāng)然是公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司在高精度電能表計(jì)量技術(shù)、雙網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、防竊電技術(shù)、電能表翻蓋技術(shù)等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。公司在長(zhǎng)期的生產(chǎn)和科研實(shí)踐中形成了一支穩(wěn)定、創(chuàng)新的研發(fā)隊(duì)伍，用于研發(fā)的投入占營(yíng)業(yè)收入的比例一直保持在3%以上。

多年來(lái)，公司作為全國(guó)電工儀器儀表標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)修訂組成員之一，參與了多項(xiàng)電子式電能表標(biāo)準(zhǔn)的制訂、修訂工作，承擔(dān)并實(shí)施了5項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、1項(xiàng)國(guó)家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金項(xiàng)目、3項(xiàng)江蘇省火炬計(jì)劃項(xiàng)目，擁有61項(xiàng)專利、8項(xiàng)軟件著作權(quán)及多項(xiàng)非專利技術(shù)，公司自主研發(fā)的多項(xiàng)產(chǎn)品被江蘇省科技廳認(rèn)定為高新技術(shù)產(chǎn)品。

其次，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，憑借其過硬的質(zhì)量保證和顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，林洋電子成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的電子式電能表生產(chǎn)廠家。2007年至2009年，公司電子式電能表產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率一直保持第一。

林洋電子以大質(zhì)量管理為理念、質(zhì)量零缺陷為目標(biāo)、管理精細(xì)化為準(zhǔn)則、生產(chǎn)精益化為手段，逐步摸索并建立了一套完備的質(zhì)量管理和質(zhì)量控制體系，導(dǎo)入并實(shí)施了“6S管理”、“精益生產(chǎn)”、“零缺陷管理”、“卓越績(jī)效模式”、“ERP”等先進(jìn)的管理方法和手段，并在生產(chǎn)實(shí)踐中不斷改進(jìn)提高。多年來(lái)，憑借高水平的質(zhì)量管理體系和高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品質(zhì)量控制，公司及公司主要產(chǎn)品陸續(xù)獲得國(guó)內(nèi)外質(zhì)量檢測(cè)、評(píng)定機(jī)構(gòu)的多項(xiàng)權(quán)威認(rèn)證。規(guī)模優(yōu)勢(shì)則從原材料采購(gòu)、研發(fā)和服務(wù)、協(xié)同效應(yīng)及市場(chǎng)適應(yīng)能力等多方面顯著提高了公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第三，卓越的品牌和完善的網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)，成為林洋產(chǎn)品行銷天下的有力保證。由于電能表產(chǎn)品的使用涉及到千家萬(wàn)戶的用電安全，因此電網(wǎng)企業(yè)在選用電能表產(chǎn)品時(shí)非常注重電能表產(chǎn)品的品牌和過往業(yè)績(jī)。林洋電子自成立以來(lái)，依托技術(shù)、質(zhì)量、營(yíng)銷、規(guī)模等綜合優(yōu)勢(shì)，致力打造林洋品牌，提出并實(shí)踐“做中國(guó)表王、創(chuàng)世界名牌、樹百年林洋”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略。公司“KD”、“林洋”商標(biāo)被評(píng)為江蘇省著名商標(biāo)，KD牌電子式電能表連續(xù)三屆蟬聯(lián)“江蘇省名牌產(chǎn)品”，并陸續(xù)獲得“國(guó)家免檢產(chǎn)品”以及中國(guó)3C、荷蘭KEMA等多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，公司KD牌電度表被國(guó)家質(zhì)檢總局認(rèn)定為“中國(guó)名牌產(chǎn)品”，奠定了公司品牌在下游客戶中的廣泛認(rèn)知度和在電子式電能表市場(chǎng)的深刻影響力。2009年，憑借綜合競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)網(wǎng)首次智能電能表集中規(guī)模招標(biāo)中單相表中標(biāo)總量名列第一。近期剛剛公布的2011 年電能表第二批項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果中，林洋電子在1S級(jí)三相智能電表招標(biāo)中以13.16%的份額在12 家廠商中排名第一。

資本助力 百年林洋前景可期

盡管林洋電子已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)電能表行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，但是面對(duì)著持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求和快速更新的行業(yè)技術(shù)，林洋電子仍然感覺到來(lái)自資本不足的瓶頸制約。公司目前主要依靠銀行貸款及公司經(jīng)營(yíng)積累來(lái)解決融資問題，融資渠道較為單一，隨著智能電網(wǎng)建設(shè)的快速推進(jìn)，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能以滿足市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，公司依靠銀行貸款、內(nèi)部融資難以對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行大規(guī)模改造，難以滿足技術(shù)更新和業(yè)務(wù)快速發(fā)展的資金需求，這對(duì)公司進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。

因此林洋電子能夠順利上市，將極大地改善公司的資金狀況，將有助于公司抓住智能電網(wǎng)建設(shè)的歷史性契機(jī)，實(shí)現(xiàn)第二次起飛。

此次林洋電子發(fā)行7,500 萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)18元/股，募集資金13.5億元，將投向“智能電能表建設(shè)、智能用電信息管理終端建設(shè)、智能電能表零部件配套、技術(shù)和服務(wù)中心建設(shè)”四個(gè)項(xiàng)目。

“智能電能表建設(shè)、智能用電信息管理終端建設(shè)”兩個(gè)項(xiàng)目逐步投產(chǎn)之后，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能，滿足持續(xù)增長(zhǎng)的智能電能表、智能用電信息管理終端產(chǎn)品市場(chǎng)需求；同時(shí)可以及時(shí)促進(jìn)技術(shù)升級(jí)、提高生產(chǎn)能力，有效提升公司在智能電能表、智能用電信息管理終端領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化。

“智能電能表零部件配套”項(xiàng)目投產(chǎn)后，林洋電子將實(shí)現(xiàn)智能電表零部件的規(guī)模化生產(chǎn)，可以確保其質(zhì)量穩(wěn)定可靠、滿足公司及時(shí)采購(gòu)需要，并將有效降低公司經(jīng)營(yíng)成本、提高公司營(yíng)運(yùn)效率。同時(shí)，通過零部件規(guī)?；a(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，可以為智能電能表的設(shè)計(jì)制造提供改進(jìn)平臺(tái)，進(jìn)一步提高整體技術(shù)水平。

“技術(shù)和服務(wù)中心”建成后，公司將構(gòu)建高質(zhì)量的研發(fā)平臺(tái)，進(jìn)一步提升公司的技術(shù)與服務(wù)能力，項(xiàng)目的實(shí)施也將對(duì)其他三個(gè)募投項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)行構(gòu)成有力支持。

展望未來(lái)，林洋電子將不斷改善公司治理結(jié)構(gòu)，持續(xù)提高自主研發(fā)能力，積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)外售后服務(wù)體系，逐步把公司建成在智能電能表及智能電網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域具有自主創(chuàng)新能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理、市場(chǎng)適應(yīng)性強(qiáng)的的全球金牌供應(yīng)商。