資源價(jià)改催生兩大投資機(jī)會(huì)電力價(jià)改制造上游產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)

十八屆三中全會(huì)進(jìn)一步明確加快推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化改革步伐，包括水電煤氣油和土地等資源要素價(jià)格將面臨重大改革。市場(chǎng)人士預(yù)期，此次資源定價(jià)改革將對(duì)證券市場(chǎng)構(gòu)成直接影響。目前資源價(jià)格改革主要集中于電力、水、天然氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格和排污、污水處理、垃圾處理等環(huán)保收費(fèi)改革，隨著改革步伐加快，水務(wù)和能源兩大投資機(jī)會(huì)也日益凸顯。

改革細(xì)則明年將出臺(tái)

國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司有關(guān)負(fù)責(zé)人最近在接受媒體采訪時(shí)表示，推進(jìn)資源環(huán)境價(jià)格改革，特別是資源性產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化不能等同于變相漲價(jià)。價(jià)格市場(chǎng)化的核心是讓市場(chǎng)在價(jià)格決定中發(fā)揮更大的作用，讓價(jià)格能夠更多地反映市場(chǎng)供求的變化。同時(shí)，這種市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)反過(guò)來(lái)又影響市場(chǎng)的供求。價(jià)格上升刺激供給，同時(shí)抑制需求，這種機(jī)制本身會(huì)使得價(jià)格處在一種漲漲跌跌的狀態(tài)。

據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)的成品油價(jià)格改革，經(jīng)過(guò)了2008年和2013年兩次重大改革，已實(shí)現(xiàn)和國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)間接接軌，但我們國(guó)內(nèi)成品油的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的體制還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)充分的競(jìng)爭(zhēng)，政府做一定的干預(yù)和控制也是必要的。下一步隨著國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體制的改革，特別是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的形成，成品油的價(jià)格可以完全放開(kāi)交給市場(chǎng)。到那個(gè)時(shí)候，我們的油價(jià)的調(diào)整可能會(huì)更加頻繁，就像現(xiàn)在的我們的股票市場(chǎng)一樣，漲漲跌跌成為大家習(xí)慣的一種狀態(tài)。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，對(duì)于水資源，目前已經(jīng)比較明確實(shí)行階梯價(jià)格；對(duì)于電力，主要是實(shí)行階梯價(jià)格和峰谷價(jià)格；而對(duì)于成品油，目前尚沒(méi)有比較明確的定價(jià)方案，大的方向是更多參考國(guó)際油價(jià)。

中信證券的研究報(bào)告稱，電、氣、水等資源價(jià)格改革后，比如實(shí)施階梯電價(jià)、水價(jià)，用水用電大戶將承受一定的價(jià)格上漲壓力，但由于其所占CPI比重不太高，因此對(duì)CPI的影響不會(huì)太大。在目前“調(diào)結(jié)構(gòu)”的重大課題下，理順資源價(jià)格也被放到了不得不前行的位置。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，改革初期，一些高耗能企業(yè)短期會(huì)受到一定的壓力，對(duì)物價(jià)水平也會(huì)有影響。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只要價(jià)格理順了，今后在資源的最優(yōu)分配、合理利用以及引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面都會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期利好。

水價(jià)改革長(zhǎng)期利好運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)

海通證券的研究報(bào)告表示，在資源價(jià)格改革諸多領(lǐng)域中，市場(chǎng)最關(guān)注的就是水價(jià)改革。從目前情況看，各省市自來(lái)水提價(jià)已經(jīng)開(kāi)始，階梯價(jià)格成常態(tài)。

記者注意到，2012年的第一個(gè)月，國(guó)內(nèi)各城市紛紛出臺(tái)水價(jià)改革方案或者調(diào)價(jià)信息：長(zhǎng)沙、武漢、天津先后上調(diào)城市供水價(jià)格，上調(diào)幅度在每噸0.18元至0.8元之間；山東省對(duì)超計(jì)劃用水最高按當(dāng)?shù)厮Y源費(fèi)3倍加收；云南開(kāi)遠(yuǎn)擬調(diào)整供排水價(jià)格；西安居民生活用水將分階梯收費(fèi)；廣西柳州居民生活用水實(shí)行3個(gè)梯次水價(jià)；北京階梯水價(jià)年內(nèi)將試點(diǎn)調(diào)研，兩會(huì)后專題研究水、氣價(jià)格調(diào)整。

國(guó)泰君安證券表示，在供水成本公開(kāi)成為常態(tài)后，水價(jià)改革步伐可能進(jìn)一步加快。管理層若能較好理順?biāo)Y源價(jià)格、供水價(jià)格和污水處理費(fèi)的定價(jià)機(jī)制，將有效改善行業(yè)盈利狀況。

此外，農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革也是今后水價(jià)改革的一大重點(diǎn)。從農(nóng)業(yè)用水看，按照“十二五”期間的規(guī)劃，我國(guó)要求完成70%以上的大型灌區(qū)和50%以上的重點(diǎn)中型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造任務(wù)；凈增農(nóng)田有效灌溉面積4000萬(wàn)畝；新增高效節(jié)水灌溉面積5000萬(wàn)畝。據(jù)海通證券測(cè)算，按照規(guī)劃，對(duì)農(nóng)業(yè)用水市場(chǎng)的投資規(guī)模將達(dá)50億元到100億元。

海通證券指出，目前與水務(wù)相關(guān)的上市公司共有16家，其中80%的企業(yè)分布在供水及污水處理的運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，其盈利成長(zhǎng)性主要體現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張及水價(jià)的提升。在水務(wù)行業(yè)中仍然最為看好農(nóng)業(yè)節(jié)水這一細(xì)分子行業(yè)，水價(jià)改革將長(zhǎng)期利好運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)。

能源價(jià)格改革制造上游產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)

機(jī)構(gòu)分析人士在接受記者采訪時(shí)表示，基礎(chǔ)能源價(jià)格調(diào)整將引起整個(gè)能源產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系重新排序，關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈上一些上游產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。

海通證券的研究報(bào)告稱，“在能源價(jià)格上漲大趨勢(shì)明朗之后，我們還應(yīng)該從整個(gè)能源產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)注市場(chǎng)所帶來(lái)的比價(jià)關(guān)系。一些擁有大型油氣庫(kù)的加油站類(lèi)公司具備較為突出的資產(chǎn)重估價(jià)值。”

中信證券認(rèn)為，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)趨勢(shì)的形成也為煤炭、電力類(lèi)能源股帶來(lái)重新估值機(jī)會(huì)。新一輪煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)方案也為市場(chǎng)所預(yù)期。此前煤炭股的大幅上漲已經(jīng)為煤電聯(lián)動(dòng)、煤熱聯(lián)動(dòng)做了熱身，由于煤炭電力板塊涉及的個(gè)股數(shù)量非常多，投資者不妨利用大智慧的排行功能，選擇一些含金量高的個(gè)股進(jìn)行套利。

機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為，基礎(chǔ)能源價(jià)格的上漲也將給替代新能源產(chǎn)業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)。此前國(guó)家出臺(tái)了可再生能源管理辦法，由于市場(chǎng)預(yù)期的太陽(yáng)能等新能源上網(wǎng)價(jià)格并沒(méi)有明確，導(dǎo)致新能源股行情迅速降溫，不過(guò)隨著成品油等基礎(chǔ)能源價(jià)格面臨新的一輪調(diào)整，替代新能源產(chǎn)業(yè)再度被市場(chǎng)所關(guān)注，一些先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)投資者再度關(guān)注到了新能源產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。從新能源行情來(lái)看，未來(lái)將從概念化炒作逐步過(guò)渡到實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能題材上，一些真正具備實(shí)際產(chǎn)能、能夠帶來(lái)明確利潤(rùn)預(yù)期的個(gè)股具備機(jī)會(huì)；而在生物質(zhì)能源領(lǐng)域，象燃料乙醇等替代新能源將直接受益于成品油價(jià)格的上漲。