外資：陸4G爭霸 聯(lián)發(fā)科贏面大

高通昨（10）日針對中國TD-LTE市場推出集成型芯片Snapdragon401，然摩根大通證券等外資法人認(rèn)為，由于中國手機(jī)大廠采用高通TD-LTE芯片仍需要支付高額權(quán)利金，故Snapdragon401只能吃到國際手機(jī)大廠，中國商機(jī)還是會(huì)留給后發(fā)的聯(lián)發(fā)科。

摩根大通證券臺(tái)灣區(qū)研究部主管郭彥麟指出，目前也只有高通擁有支持5模的中國TD-LTE集成型芯片，Snapdragon401的推出其實(shí)已在預(yù)期范圍內(nèi)，但重點(diǎn)是，目前沒有任何1家中國手機(jī)廠商與高通針對TD-LTE簽約，因?yàn)樾韪陡咄ń痤~龐大的權(quán)利金。

郭彥麟認(rèn)為，只要權(quán)利金問題不解決，即便高通推出性能再好的芯片，到頭來也只有國際手機(jī)大廠采用，中國手機(jī)廠商興趣應(yīng)該不高，而在中國這個(gè)靠本土手機(jī)廠商沖量才有商機(jī)的市場，沒有中國手機(jī)廠商參與，光靠高通1家可能也玩不太起來。

郭彥麟指出，聯(lián)發(fā)科先前并不是沒研發(fā)過TD-LTE集成型芯片，只是技術(shù)還不夠成熟，最快也得等到明年6、7月才會(huì)有與高通對打的產(chǎn)品推出，在此之前，聯(lián)發(fā)科股價(jià)只能靠剛推出的8核心題材力撐，但考量到中國手機(jī)廠商應(yīng)該會(huì)先觀望高通Snapdragon401效應(yīng)，聯(lián)發(fā)科這段空窗期對股價(jià)影響應(yīng)該不大。

整體而言，郭彥麟認(rèn)為牽動(dòng)中國TD-LTE普及率的關(guān)鍵因素有3項(xiàng)：一、聯(lián)發(fā)科何時(shí)能推出具競爭力的TD-LTE芯片外；二、中國移動(dòng)在TD-LTE基礎(chǔ)設(shè)備推展進(jìn)度；三、手機(jī)廠商如何訂定TD-LTE手機(jī)價(jià)格。

不過，元大投顧半導(dǎo)體分析師張家麒指出，股價(jià)就是反應(yīng)未來題材，既然聯(lián)發(fā)科短線股價(jià)已因8核心產(chǎn)品而漲到400元以上，接下來就會(huì)進(jìn)入盤整階段。

港商里昂證券半導(dǎo)體分析師鄭兆剛指出，聯(lián)發(fā)科明年上半年先靠僅有modem解決方案的MT6590迎戰(zhàn)，待第三季首款集成型芯片推出后，就可以開始搶食中國本土與國際手機(jī)大廠TD-LTE手機(jī)的市占率。

根據(jù)鄭兆剛的預(yù)估，聯(lián)發(fā)科2016年TD-LTE芯片出貨可望達(dá)到5,000萬套的水平，若進(jìn)行敏感性分析，每出貨100萬套TD-LTE芯片，2014與2015年每股獲利都將成長1％，因此，仍維持「買進(jìn)」投資評(píng)等與530元目標(biāo)價(jià)，聯(lián)發(fā)科依舊是臺(tái)股優(yōu)先買進(jìn)標(biāo)的之一。