IC測試/節(jié)能設(shè)備出貨強，致茂Q3起能見度轉(zhuǎn)佳

量測儀器大廠致茂(2360)近期IC測試設(shè)備出貨強勁，同時已「休息」一陣子的太陽能、LED等節(jié)能測試設(shè)備需求，也因客戶重新啟動擴產(chǎn)，需求自Q3開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)強趨勢，帶動訂單能見度逐步轉(zhuǎn)佳；法人認(rèn)為，致茂IC測試設(shè)備帶頭沖鋒，產(chǎn)品組合將持續(xù)優(yōu)化，加上4K2K電視、LED一般照明終端需求看增，帶動致茂營運升溫至2014年不墜。

致茂自去年底以來，出貨給美系IC設(shè)計大廠的測試設(shè)備成果亮眼，同時相關(guān)設(shè)備也自今年開始出貨至后段封測廠，IC測試設(shè)備無疑扮演著致茂近期營運的穩(wěn)健支撐，由于該系列設(shè)備客制化程度高，亦對致茂今年Q2毛利率有正向助益。

時序進入Q3以來，致茂主力產(chǎn)品線電源電子量測設(shè)備訂單進入出貨旺季，再加上IC測試設(shè)備、PoP(多層堆疊)測試設(shè)備持續(xù)出貨至客戶端，相關(guān)產(chǎn)品線堅實的營運表現(xiàn)，可望有效推升致茂營運走勢轉(zhuǎn)旺。

另一方面，致茂的潔凈能源(clean energy)測試產(chǎn)品線，先前因業(yè)界產(chǎn)能供過于求逆風(fēng)，著實「沉寂」了一段時間，不過今年Q3以來，因中國調(diào)整太陽能產(chǎn)業(yè)政策，供過于求的險境可望逐步解除，加上LED一般照明產(chǎn)業(yè)自今年下半年起可望起飛，致茂挾自動化測試生產(chǎn)線的開發(fā)能力，陸續(xù)打入包括晶電(2448)在內(nèi)多家大廠設(shè)備供應(yīng)鏈，潔凈能源量測設(shè)備出貨可望自本季起自谷底翻揚。

值得注意的是，致茂在近期頗受市場關(guān)注的4K2K面板領(lǐng)域，也與友達(2409)、群創(chuàng)(3481)等面板大廠有合作關(guān)系，隨著明年起4K2K電視可望一躍而為高階面板主流需求所在，面板大廠拉高生產(chǎn)能量，亦有助于致茂LCD量測設(shè)備的出貨增長。

法人指出，致茂當(dāng)前主要動能來自電源電子量測、IC測試設(shè)備的貢獻，只要潔凈能源量測設(shè)備出貨重啟動能，致茂Q3業(yè)績可望吞下定心丸，穩(wěn)健步入旺季行情；同時致茂子公司威光自動化(MAS)在中國攻城掠地、IC測試設(shè)備與LED測試生產(chǎn)自動化整線設(shè)備明年起可望取得新客戶，整體訂單能見度已逐步轉(zhuǎn)佳，營運可望進入新一波成長循環(huán)。

致茂今年上半年營收為50.55億元，較去年同期下滑12.6%；致茂Q1稅前盈余為2.4億元，稅后盈余2.18億元，季增19%，單季EPS為0.58元。致茂將在8月7日舉行法人說明會，屆時除揭露Q2營運成果，對于下半年的營運走勢看法，也將有進一步的說明。

就產(chǎn)品組合來看，IC量測設(shè)備占致茂Q1營收達26.1%，電源電子量測設(shè)備占比47.6%，電子元件測試占9.3%，LCD測試占6.7%，LED占2.2%，太陽能測試應(yīng)用占0.6%，客制化系統(tǒng)與其他產(chǎn)品則合計占7.5%。