矽品法說后 外資同步調(diào)升目標(biāo)價(jià) 德意志喊高至50元

矽品(2325-TW)昨(26)日舉行法說會(huì)，2010年第4季每股賺進(jìn)0.36元，毛利率14.3%，表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，德意志證券、花旗環(huán)球證券、瑞信證券在最新報(bào)告中同步調(diào)升矽品目標(biāo)價(jià)，其中以德意志喊出50元目標(biāo)價(jià)為最高。

德意志指出，受惠于毛利率、營業(yè)利益率表現(xiàn)改善，矽品第4季獲利表現(xiàn)佳，但公司高層并未公布第1季財(cái)測，但看好PC營收將小幅成長，記憶體將持平，而通訊、消費(fèi)產(chǎn)品則下滑；預(yù)期第1季矽品營收季減4%，而在新臺(tái)幣相對于美元升值5%的假設(shè)下，矽品單季毛利率恐下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)來到12%。

德意志預(yù)期矽品2013年每股稅后盈余將達(dá)4.02元，看好其股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)可望在2012-2013年復(fù)蘇，將矽品目標(biāo)價(jià)自46元調(diào)升到50元，重申“買進(jìn)”，認(rèn)為若矽品基本面持續(xù)改善、獲利復(fù)蘇，還有進(jìn)一步調(diào)漲評(píng)等的機(jī)會(huì)。

花旗環(huán)球則將矽品目標(biāo)價(jià)一舉由29元調(diào)升到39元，認(rèn)為矽品第4季表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，第1季表現(xiàn)則可望符合預(yù)期，認(rèn)為矽品的成本結(jié)構(gòu)雖因匯損、金價(jià)高漲、ASP下滑而受沖擊，但下半年毛利率可望走穩(wěn)，并在2012年回復(fù)到20%以上的水準(zhǔn)，將矽品2011、2012年每股獲利預(yù)測分別調(diào)升到2.5元、3.3元，重申“持有”。

瑞信證券臺(tái)股研究部主管艾藍(lán)迪(Randy Abrams)指出，矽品今年資本支出(Capax)將減少，由2010年的150億元降低為100億元，而由于目前矽品產(chǎn)能利用率已達(dá)85%-90%的高檔，而來自主要客戶的價(jià)格壓力增加，加上潛在匯損增加，金價(jià)與新臺(tái)幣又對成本結(jié)構(gòu)形成阻力，矽品毛利率最終恐令人失望。

艾藍(lán)迪將矽品目標(biāo)價(jià)自28元調(diào)升到36元，重申評(píng)等為“中立”；此外，摩根大通證券則在最新報(bào)告中對矽品重申“中立”評(píng)等，目標(biāo)價(jià)35元。