陸行之：臺積電急單加持 上修Q1 EPS至1.71元

臺積電(2330-TW)(TSM-US)今(10)日公告2月合并營收約為新臺幣468.29億元，月減9%雖未能連3月走高；但年增達(dá)13.7%。巴克萊亞太區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首席分析師陸行之立即出具一份分析報(bào)告，雖未變動評等與目標(biāo)價(jià)，但他基于急單有望使臺積電財(cái)測超標(biāo)而上調(diào)了臺積電首季每股盈余(EPS)至1.71元。


臺積電今天發(fā)布2月合并營收約為新臺幣468.29億元，月減9%，年增達(dá)13.7%。由于臺積電首季財(cái)測目標(biāo)約在1360-1380億元之間，折約季減5.36%至6.73%，均值約季減6.05%，因此，換算3月營收只要在377.41億元以上，單季財(cái)測就可輕松達(dá)標(biāo)。

對上述數(shù)據(jù)，巴克萊亞太區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首席分析師陸行之與該團(tuán)隊(duì)今天立即更新與出具一份分析報(bào)告。

該報(bào)告雖未變動優(yōu)于大盤評等與目標(biāo)價(jià)139元，但他基于急單有望使臺積電財(cái)測超標(biāo)而上調(diào)了臺積電首季每股盈余(EPS)從原估1.51元上修至1.71元；并也同步上調(diào)2014-2016年臺積電的EPS 3%、1%、1%，使臺積電今年每股獲利將上升至8.34元、明年則增至9.20元。

該報(bào)告也這么寫到：巴克萊團(tuán)隊(duì)分析(1)臺積電1-2月業(yè)績使單季財(cái)測達(dá)成率72%是已超越過往5年平均65%，因此毛利率將優(yōu)于原先臺積電預(yù)估44.5-46.5%而達(dá)47%、營益率達(dá)35%高于公司估32-34%(2)該團(tuán)隊(duì)最新取得消息顯示臺積電急單主要來自聯(lián)發(fā)科(2454-TW)octa 8核心3G系統(tǒng)晶片/4G基頻方案供應(yīng)商Marvell與HiSilicon，以及大面板驅(qū)動IC等挹注。(3)注意到了臺積電無晶圓廠(IC設(shè)計(jì))顧客的庫存周期(MOI)低于過往平均，美國3年平均2.5月今年首季至1.8個(gè)月；亞洲部分則2.3個(gè)月也低于過去3年平均2.6個(gè)月。