28nm已失先機(jī)？聯(lián)電：2014年需求仍會很強(qiáng)

聯(lián)電(2303)昨日參與美林論壇，關(guān)于公司在28奈米制程的進(jìn)展失了先機(jī)，是否將影響到其未來爭取訂單的狀況？對此聯(lián)電于論壇中強(qiáng)調(diào)，相信28奈米到2014年需求仍會很強(qiáng)，主要是能提供28奈米制程服務(wù)的晶圓代工廠相對少，且行動通訊需求將會續(xù)強(qiáng)所致。美林則分析，受益于中國和新興市場的智慧型手機(jī)和平板仍處于高速成長，且許多亞洲的Fabless IC設(shè)計公司也開始朝28奈米制程轉(zhuǎn)移(包括展訊(Spreadtrum)、全志(Allwinner)、瑞芯微(Rockchip)等)，加上包括Smart TV、工業(yè)應(yīng)用的客戶也持續(xù)轉(zhuǎn)向更先進(jìn)的制程，且20奈米仍有其成本經(jīng)濟(jì)效益的爭論，因此估計在16奈米FinFET制程于2014年下半年推出之前，部分客戶仍會選擇將訂單留在28奈米制程一段時間。


聯(lián)電表示，公司的28奈米制程目前雖已有5-6個客戶，不過整體營收貢獻(xiàn)仍低。公司預(yù)期28奈米要能見到強(qiáng)勁成長，必須等到今年Q3成功推出可顯著改善漏電的28奈米HKMG(高介電常數(shù)金屬閘極)制程之后。聯(lián)電預(yù)期，28奈米HKMG制程可在今年Q4、明年Q1之間量逐漸放大，而公司也計劃于今年底前，完成每月1萬片晶圓的28奈米產(chǎn)能建置。惟估計今年底前，28奈米對聯(lián)電的營收貢獻(xiàn)仍僅有2-5%。

而關(guān)于聯(lián)電今年于28奈米，將與格羅方德(GlobalFoundries)競逐在臺積電(2330)以外、客戶的第二供應(yīng)商地位，對此美林則認(rèn)為，與其說聯(lián)電是與臺積電正面交鋒，不如說聯(lián)電是與像中芯(SMIC)這樣的晶圓廠競爭，主要是28奈米和任何其他的先進(jìn)制程相比，客戶對臺積電的依賴度更高。

美林引述聯(lián)電的說法，指出聯(lián)電認(rèn)為今年上半年相對缺乏動能(muted)，主要是客戶仍在進(jìn)行庫存調(diào)節(jié)，以及40奈米失掉部分市占(估計Q1 40奈米的訂單季減約1-2%)所致。此外，Q1將一如聯(lián)電日前于法說會上的預(yù)期，僅能勉強(qiáng)達(dá)到損平，Q2才可望轉(zhuǎn)盈。美林總結(jié)，聯(lián)電今年上半年表現(xiàn)的疲軟，主要是因其于28奈米產(chǎn)能和良率的不足(這對搶得目前成長性最佳的行動通訊訂單至關(guān)重要)，再者就是40奈米狀況不如預(yù)期，以及客戶廣度相對局限。

不過相較于上半年的保守，聯(lián)電對今年下半年較為樂觀，指出第一，公司在40/45奈米部分將接到新訂單(美林推估，聯(lián)發(fā)科(2454)將成為聯(lián)電下半年40奈米成長的重要動能)；第二，在庫存調(diào)整告一段落后，客戶將重啟拉貨；第三，旺季的來臨以及總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)。