國(guó)際金融報(bào):中芯國(guó)際前途未卜

盡管剛剛上任中芯國(guó)際董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼代理CEO，張文義在復(fù)牌當(dāng)天針對(duì)近日中芯國(guó)際的內(nèi)部動(dòng)蕩發(fā)出了“致股東信”，但顯然這一“維穩(wěn)宣言”并沒有消除市場(chǎng)對(duì)已然陷入權(quán)力爭(zhēng)奪戰(zhàn)的中芯國(guó)際未來(lái)前途的擔(dān)憂。7月20日，復(fù)牌的第三天，中芯國(guó)際延續(xù)跌勢(shì)，股價(jià)在港交所下挫3%至0.485港元，自7月18日復(fù)盤后，中芯國(guó)際股價(jià)已累計(jì)下滑23%，市值縮水40億港元（約合5.13億美元），同期香港恒生指數(shù)上揚(yáng)0.6%。

人事動(dòng)蕩

6月29日，中芯國(guó)際發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)江上舟于6月27日辭世。一把手的去世讓中芯國(guó)際早已存在的高管團(tuán)隊(duì)之間的矛盾急劇爆發(fā)。

就在上述消息公布的當(dāng)天，公司召開股東大會(huì)，在會(huì)上，由于大股東大唐電信（600198）的反對(duì)，中芯國(guó)際CEO王寧國(guó)意外落選執(zhí)行董事之職，被除名董事會(huì)。此后，王寧國(guó)與大股東大唐電信力推的執(zhí)行董事人選——中芯COO楊士寧的矛盾公開激化，雙方甚至利用網(wǎng)絡(luò)、媒體展開了一場(chǎng)“攻擊戰(zhàn)”。

來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的國(guó)際職業(yè)經(jīng)理人王寧國(guó)，是在中芯國(guó)際的危急關(guān)頭接手進(jìn)入的，他接手中芯國(guó)際之后，進(jìn)行了組織精簡(jiǎn)和資產(chǎn)處置工作，處理了張汝京時(shí)代的太陽(yáng)能業(yè)務(wù)，大幅度減虧的同時(shí)，中芯國(guó)際于2010年實(shí)現(xiàn)全年盈利。而楊士寧則是被創(chuàng)始人張汝京高薪挖來(lái)?yè)?dān)任技術(shù)開發(fā)與制造高級(jí)副總裁，是中芯國(guó)際初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)中職位最高的“海歸”。王楊兩人在業(yè)務(wù)上一直有分歧。

經(jīng)過了半個(gè)月的折騰，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)有了初步結(jié)果，王寧國(guó)、楊士寧兩敗俱傷，最終二股東中投推舉的執(zhí)行董事張文義出任董事長(zhǎng)兼代理CEO，原CEO王寧國(guó)辭職，COO楊士寧職位未變動(dòng)。

在高管變動(dòng)的同時(shí)，公司人才也大批流失。最近被曝出的一份中芯辭職員工列表顯示，過去6到9個(gè)月間，多達(dá)91名核心員工辭職而去，且在這91名員工中大多是中層管理人員，類屬總監(jiān)級(jí)別，其中工作6年以上的超過60人。

就在王寧國(guó)辭職的兩天前，中芯國(guó)際CMO（首席市場(chǎng)官）季克非也曾提交辭呈，但最后被勸留。

股權(quán)之爭(zhēng)

劇烈的人事動(dòng)蕩背后實(shí)為公司各大股東間的控制權(quán)之爭(zhēng)。據(jù)了解，目前中芯國(guó)際的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：大唐電信是第一大股東（占19.14%股權(quán)），中投為第二大股東（占11.6%股權(quán)）；上海實(shí)業(yè)和臺(tái)積電則分別占股8.2%和6.543%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是這種股東之間相差不大的股權(quán)結(jié)構(gòu)為中芯國(guó)際目前的動(dòng)蕩埋下了伏筆?！笆聦?shí)上，中芯國(guó)際內(nèi)部派系之間的明爭(zhēng)暗斗是業(yè)內(nèi)公開的秘密。此前由于江上舟極力平衡，這種動(dòng)蕩被壓制，但如今已失去了平衡力?！?br>
據(jù)了解，在此次爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，最為激進(jìn)的要屬大股東大唐電信了。它不僅對(duì)江上舟生前力邀進(jìn)入董事會(huì)的王寧國(guó)投了反對(duì)票，還對(duì)江上舟生前邀請(qǐng)的另一名董事人選、二股東中投推舉的執(zhí)行董事張文義投了反對(duì)票，但最終后者并未被成功“驅(qū)逐”。

業(yè)內(nèi)將其如此激進(jìn)的原因歸結(jié)為兩點(diǎn)：一方面，大唐電信看中了中芯國(guó)際在芯片制造領(lǐng)域發(fā)展的潛力，欲通過掌控中芯來(lái)增加自身在該領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)，另一方面，希望借此來(lái)規(guī)避自身可能在央企整合中被整合的風(fēng)險(xiǎn)。但目前來(lái)看，這一如意算盤可能要落空了。大唐電信為了自身利益犧牲中芯國(guó)際利益的行為，可能遭到大多數(shù)股東尤其海外股東的抵制。

命運(yùn)多舛

盡管目前內(nèi)部爭(zhēng)斗已經(jīng)暫時(shí)告一段落，但這次動(dòng)蕩對(duì)于中芯國(guó)際的負(fù)面影響并沒有結(jié)束。復(fù)牌三天，中芯國(guó)際在港股股價(jià)的跌幅已經(jīng)超過20%，大摩將目標(biāo)價(jià)由0.37元下調(diào)至0.29元，維持“減持”評(píng)級(jí)。

值得注意的是，去年，中芯國(guó)際剛剛結(jié)束了連續(xù)5年虧損并首次獲得盈利。分析人士認(rèn)為，中芯可能將進(jìn)入2到3年的虧損期，其中2011年業(yè)績(jī)將下降約15%，營(yíng)收約為12.4億美元。此外，倘若近期無(wú)法打消客戶疑慮，更將面臨訂單流失風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于新上任的張文義來(lái)說，其面臨的壓力無(wú)疑是巨大的。雖然其在“致股東信”中強(qiáng)調(diào)，“要實(shí)現(xiàn)公司的美好未來(lái)，一定要堅(jiān)持中芯國(guó)際的獨(dú)立性、堅(jiān)持國(guó)際化運(yùn)作，同時(shí)實(shí)行職業(yè)化、規(guī)范化的經(jīng)營(yíng)管理。”“獨(dú)立性、國(guó)際化”是江上舟和王寧國(guó)提出的新公司戰(zhàn)略，具體為用3年左右時(shí)間，工藝水平趕上世界先進(jìn)水平，利用5年左右時(shí)間，使得中芯年銷售收入達(dá)到50億美元。

但在目前各方仍舊暗流涌動(dòng)情況下，如何保證公司的“獨(dú)立性和國(guó)際化”是擺在張文義面前的最大難題。