去年的7月9日，雷軍在港交所敲響定制的銅鑼宣告小米集團正式掛牌上市，小米上市到今天已經(jīng)整整一年了。相信不少人都很感興趣，上市一年的小米到底發(fā)展得如何，在這一年間小米又都經(jīng)歷了什么。
01 一年前的今天
去年小米上市從傳出消息到預(yù)熱再到正式掛牌，可以說賺足了社會各界的眼球，作為一個始終在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域頗具話題性的公司，小米的上市就更是引起廣泛討論，其商業(yè)模式能否在上市后得到驗證在當時極受關(guān)注。
小米敲鐘上市
小米上市還有一個重大意義在于，這是港股第一支“同股不同權(quán)”的股票，可以說是開創(chuàng)了港股的一個先河，之后不斷有公司選擇以“同股不同權(quán)”上市。
然而，相較于上市這件事的熱度，小米上市本身卻并不算特別理想，17港幣的發(fā)行價在上市首日即遭破發(fā)，開盤價報 16.6 港幣，下跌 2.35%，甚至被調(diào)侃稱為“年輕人的第一次套牢”。
對此，雷軍顯然已經(jīng)有所預(yù)料，他表示：“短期的股價不是最重要的，公司長期的價值才是。”
在上市當日，雷軍多次強調(diào)“小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司”，但從上市后來看，投資界仍然將這家公司當做一家硬件公司來投。這或許是小米最無奈的地方。
02 一年后小米開啟“回購模式”
那么在經(jīng)過了一年后，現(xiàn)在的小米在股市上又是如何呢?截止到7月8日，小米實時股價為9.8港幣，相較發(fā)行價17港幣已經(jīng)縮水了近一半。
現(xiàn)在的小米已經(jīng)開啟了“回購模式”，小米在今年1月啟動了上市以來的首輪回購，分3次合計回購了1997.22萬B類股份，耗資約2億港幣。
截至7月3日，小米集團自6月以來已連續(xù)回購股份累計達19次，分別于6月3日、4日、6日、10日、12日、13日、14日、17日、18日、19日、20日、21日、24日、25日、26日、27日、28日、7月2日、3日進行回購。
對此，小米曾發(fā)布公告稱，公司現(xiàn)有財務(wù)資源足以支持股份購回同時維持穩(wěn)健的財務(wù)狀況，公司以股份購回表達對現(xiàn)時及長期業(yè)務(wù)前景充滿信心。
對應(yīng)一年前，小米現(xiàn)在仍強調(diào)自己的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，并對公司的“智能手機+AIoT雙引擎”策略深信不疑。這一點筆者倒是很欽佩小米，即使處于逆境仍然堅信對自己的認知與判斷。
03 這一年的小米太勤勞了
既然小米一再強調(diào)其“智能手機+AIoT雙引擎”策略，那么這一年里小米的智能手機業(yè)務(wù)和AIoT業(yè)務(wù)分別發(fā)展得如何呢?
首先來看智能手機業(yè)務(wù)。
從2018年7月9日至2019年7月9日期間，小米共發(fā)布了18款新機，分別為：小米Max 3、小米8青春版/8透明探索版/8屏幕指紋版、小米Play、小米9/9 SE/9透明尊享版、小米CC9/9e/9美圖定制版、Redmi Note 7/7 Pro/7S、Redmi 7/7A、Redmi K20/K20 Pro。
小米9透明尊享版
從數(shù)量上來看，小米這一年可以說是相當勤奮了，產(chǎn)品線涉及多個消費層，上到5000元檔位的小米9透明尊享版(12GB RAM)，中到2000元檔位的Redmi K20，下到500元檔位的Redmi 7A，均有所覆蓋。
這一年，小米將紅米品牌獨立出來形成Redmi產(chǎn)品線，希望能夠在主系列之外開辟一塊新的戰(zhàn)場，在中端消費市場塑造新的品牌形象。
而在本月初，小米發(fā)布了小米CC系列，主打年輕用戶市場，進一步細分中低端市場，承載了原本Redmi系列的部分職能。
再來看看AIoT方面的動作。
去年11月，小米舉辦了第二屆AIoT開發(fā)者大會，并投入1億元打造“小米AIoT開發(fā)者基金”，用于激勵A(yù)I技能開發(fā)者、激勵硬件設(shè)備廠商和AI技術(shù)公司，共同打造AI新生態(tài)。
小米宣布了與宜家達成合作，這對小米AIoT的推動有不小的意義。
小米AIoT家居產(chǎn)品
產(chǎn)品方面，小米生態(tài)鏈的產(chǎn)品陣容在不斷擴充，推出了Redmi全自動波輪洗衣機、米家互聯(lián)網(wǎng)空調(diào)C1、小米米家智能門鎖、掃地機器人1S、米家多功能IH電飯煲1S、小愛觸屏音箱等智能家居產(chǎn)品。
在今年的米粉節(jié)上，小米還公開了米家破壁料理機、米家多功能電煮壺、米家溫濕檢測電子表、Redmi AirDots真無線藍牙耳機、小米米家對講機2、小米旅行箱青春款、米家防藍光護目鏡Pro、米家手持無線吸塵器等AIoT生態(tài)鏈新品。
04 問題出在了哪?
從上面來看，小米這一年前前后后忙出了不少東西，為什么股價還是縮水了近一半呢?
首先還是從智能手機業(yè)務(wù)來看，根據(jù)小米2019年第一季度的財報來看，智能手機業(yè)務(wù)占到了小米總體收入的61.72%，盡管雷軍多次強調(diào)小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但這家公司仍然嚴重依賴手機硬件銷售。
結(jié)果目前全球的手機市場環(huán)境都不算太好，根據(jù)財報顯示，小米2019年Q1全球手機出貨量同比下滑6.3%，國內(nèi)出貨量同比下滑了3%。
海外市場對小米來說是另一個痛，原本最大的優(yōu)勢市場印度也被競爭對手擠下寶座。相信大家近來也注意到了小米在海外市場中的收縮，MIUI逐漸關(guān)閉了境外地區(qū)的部分服務(wù)。
MIUI臺灣/香港論壇7月1日停止運營
但對小米來說真正麻煩的是AIoT業(yè)務(wù)。我們之前就說過，小米對自身的定位與投資人存在嚴重分歧，這其中核心就在于AIoT。
小米將自己定位為一家智能手機+AIoT雙引擎驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司，但AIoT現(xiàn)在并不能讓投資人看到其盈利的能力。
這一年來，小米發(fā)布了多款A(yù)IoT生態(tài)鏈產(chǎn)品，進行了大量的投資，可惜回報暫時是看不到的。而港股恰恰有這樣一個傳統(tǒng)，那就是港股投資人對于“有潛力但暫時沒有盈利能力”的公司興趣普遍不大。這就讓小米相當?shù)仉y受，也不怪有說法認為如果小米當初如果選擇在納斯達克上市，情況會好得多。
但筆者認為，這也不僅僅是投資人眼光長遠與否的問題，就小米本身AIoT業(yè)務(wù)在上市后這一年的進展來看，也存在不小的問題。
就大的動作來看，這一年間真正稱得上有分量的也就是和宜家達成合作，更多時候還是處在概念的層面，進展不大。
就產(chǎn)品角度看，小米確實推出了不少新的產(chǎn)品，但始終缺少一個爆發(fā)性的入口產(chǎn)品。甚至這些產(chǎn)品本身是否真的能算得上融入AIoT生態(tài)，都需要打一個大大的問號。
很難被稱得上是AIoT產(chǎn)品
事實上，消費者在看小米生態(tài)鏈新品時，更關(guān)注的是外觀設(shè)計和性價比，而對于小米更重視的智能與物聯(lián)很少給予關(guān)注。這也是因為當下小米的這些產(chǎn)品從設(shè)計底層，就沒有將智能和物聯(lián)作為核心，出來的產(chǎn)品往往依然是一個個孤島，產(chǎn)品之間的互聯(lián)互通很弱，也不怪消費者注意不到。
這一切都讓港股的投資者對小米的AIoT業(yè)務(wù)抱有足夠的信心。
05 7次架構(gòu)調(diào)整：小米的改革決心
針對這一系列的問題，小米除了不停地回購股票，又采取了哪些措施來扭轉(zhuǎn)這樣的局面呢?筆者看到了三點。
首先是對組織架構(gòu)進行調(diào)整，就在本月1號，小米進行了上市后的第7次架構(gòu)調(diào)整，形成了財務(wù)部、參謀部、組織部三大部，加上質(zhì)量委員會、技術(shù)委員會和采購委員會三大委員會的整體架構(gòu)。
其中比較重要的是三點，一是雷軍兼任中國區(qū)總裁，全面負責(zé)中國區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展與團隊管理。雷軍重新出馬親自來抓中國區(qū)的業(yè)務(wù)，顯然之前的問題不小了。
二是成立大家電事業(yè)部，王川兼任事業(yè)部總裁，負責(zé)除電視之外的空調(diào)、冰箱、洗衣機等大家電品類的業(yè)務(wù)開展和團隊管理。
三是原人工智能與云平臺部拆分為三個部門，即人工智能部、大數(shù)據(jù)部和云平臺部，將這三個部門拆分出來獨立培育。
這一系列的組織調(diào)整直接的目的就是解決小米當下業(yè)務(wù)面臨的各種問題。
智能手機業(yè)務(wù)方面，小米對旗下所有手機產(chǎn)品線進行了梳理，以及對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)布節(jié)奏進行主動調(diào)整。目前看來，小米手機產(chǎn)品線將形成小米、Redmi和小米CC三駕馬車的結(jié)構(gòu)，分別針對高中低三個市場。
小米CC9
AIoT方面小米不僅沒有放棄，而且要加大力度，成立大家電事業(yè)部顯然不是小米要做傳統(tǒng)家電，其背后還是AIoT的那套邏輯，甚至在任命文件中明確提到這是“為了持續(xù)強化手機+AIoT雙引擎戰(zhàn)略”做出的調(diào)整。
集團高級副總裁王川親自負責(zé)AIoT大家電業(yè)務(wù)，顯然是小米對AIoT業(yè)務(wù)下了重本，是未來小米的另一條腿。
06 下一年的小米走向何處
就目前的兩大核心業(yè)務(wù)來看，小米下一年的發(fā)力應(yīng)該仍然是集中在這兩點上，而且有大量的事情要做，充滿挑戰(zhàn)，但也不缺機遇。
智能手機業(yè)務(wù)方面，目前小米新機的發(fā)布節(jié)奏仍然存在問題，旗艦機型在年初發(fā)布后要撐一整年，下半年沒有鎮(zhèn)得住場的旗艦顯得后勁疲軟。產(chǎn)品線細分梳理也需要更進一步，目前依然存在劃分不夠明確的一些型號。
更重要的是，馬上到來的5G將是下一次換機大潮，小米是否做好了足夠的準備迎接這股5G浪潮，既是機遇也是挑戰(zhàn)。
小米5G手機何時上市?
AIoT方面倒是筆者更看重部分，一來這個市場上還沒有形成影響力的AIoT品牌，二來小米生態(tài)鏈反而是潛力較大，相對更完善的一個。
小米如果能夠抓住這個機會窗口，盡快調(diào)整AIoT業(yè)務(wù)中的問題，或許能夠在這片新的市場中大有作為。
小米也應(yīng)該做好股價繼續(xù)低迷的準備，只要硬件綜合稅后凈利率還是小于1%，AIoT業(yè)務(wù)短期繼續(xù)看不到盈利的希望，就依舊難以獲得港股投資人的信心。
筆者認為，小米的雙引擎方向沒有問題，這兩者其實是相輔相成的，但關(guān)鍵在于這兩個引擎如何處理好自己問題并形成增長的力量。
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