在2019年初，三大運營商公布的資本開支計劃合計為3020億元，其中，針對5G建設(shè)的投資態(tài)度偏向謹慎，總投資合計約300多億元，其中中國移動160億元，中國聯(lián)通60至80億元，中國電信約90億元。5G商用提速趨勢明顯，運營商也動作頻頻，據(jù)消息人士透露，三大運營商已重新評估年初制定的資本開支計劃。伴隨著5G網(wǎng)絡部署推進、大量采購訂單落地，產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)基本面將獲得較好支持。Wind數(shù)據(jù)顯示，44家已公布上半年業(yè)績預告的5G相關(guān)公司中，超半數(shù)公司預喜。
運營商重新評估資本開支
一位通信產(chǎn)業(yè)鏈上市公司負責人告訴中國證券報記者，6月6日5G牌照發(fā)放后，5G建設(shè)提速，三大運營商正在重新評估2019年資本開支計劃。
5G牌照下發(fā)以后，6月25日，中國移動召開“5G+”發(fā)布會，中國移動董事長楊杰宣布，中國移動將全面實施“5G+”計劃，加快推動5G發(fā)展，中國移動2019年將建設(shè)超過5萬個5G基站，在超過50個城市實現(xiàn)5G商用服務;2020年，將進一步擴大網(wǎng)絡覆蓋范圍，在全國所有地級以上城市提供5G商用服務。值得注意的是，該計劃已達到中國移動年初給出的3萬-5萬個的5G建站數(shù)量指引的上限。
此外，在上海世界移動通信大會上，運營商均表態(tài)，以5G SA(獨立組網(wǎng))為建設(shè)目標。中國移動董事長楊杰更明確，2020年1月1日開始，所有5G終端必須支持SA(獨立組網(wǎng))模式，僅支持NSA(非獨立組網(wǎng))的手機就不可以入網(wǎng)。
SA要比NSA的建網(wǎng)成本高出不少，運營商這個信號意味著更大規(guī)模的5G建網(wǎng)投資預算。工信部通信科技委常務副主任韋樂平認為，中國要想實現(xiàn)5G領(lǐng)先，唯一的出路就是以獨立組網(wǎng)(SA)為基礎(chǔ)建設(shè)5G核心網(wǎng)，堅持高質(zhì)量的發(fā)展、實現(xiàn)5G網(wǎng)絡領(lǐng)先。
全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會報告顯示，亞洲運營商計劃在2018至2025年間投入3700億美元構(gòu)建新的5G網(wǎng)絡，其中僅中國就預計將為5G投資1840億美元。
據(jù)中國移動和中國電信的招標采購網(wǎng)站信息，雖然采購規(guī)模還不大，但5G采購已經(jīng)開始。市場調(diào)研機構(gòu)Counterpoint最新報告顯示，我國三大運營商將在今年9月份開啟商用5G網(wǎng)絡，目前三大運營商在首批城市的5G網(wǎng)搭建和測試工作已經(jīng)完工。
終端芯片加速成熟
國內(nèi)運營商均表態(tài)確定以獨立組網(wǎng)(SA)為5G建網(wǎng)目標方向，但產(chǎn)業(yè)鏈支持SA的基帶芯片還不多，仍需進一步豐富和成熟。
據(jù)中國5G推進組組長王志勤介紹，推進組已經(jīng)完成5G設(shè)備測試，今年將重點推動5G終端芯片支持5G NSA(非獨立組網(wǎng))和SA(獨立組網(wǎng))。參與推進組5G芯片測試的廠商有華為、高通、聯(lián)發(fā)科、紫光展銳四家，經(jīng)過數(shù)月的調(diào)試優(yōu)化，參與測試的芯片普遍能實現(xiàn)理論峰值80%以上的傳輸性能。
王志勤強調(diào)，在5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，還需要進一步促進5G終端芯片成熟。目前參與測試的四款終端芯片中，華為海思的Balong 5000、聯(lián)發(fā)科的Helio M70兩款5G基帶芯片支持SA和NSA兩種網(wǎng)絡模式。高通的驍龍X50基帶芯片僅支持NSA模式。華為海思的Balong 5000芯片完成所有測試內(nèi)容。聯(lián)發(fā)科的5G芯片完成了所有室內(nèi)的測試，室外的性能測試在進展過程中，紫光展銳的春藤510芯片測試正在啟動中。
7月26日，華為5G手機發(fā)布，搭載的正是華為海思支持NSA和SA雙模的5G基帶芯片Balong 5000，“5G剛宣布商用不久，就有成熟終端，這是過去前所未有的。”一位手機產(chǎn)業(yè)鏈分析師看完華為發(fā)布5G手機后向記者表示。
全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會大中華區(qū)公共政策總經(jīng)理關(guān)舟在接受中國證券報記者專訪時也表達了同樣的觀點。關(guān)舟表示，相比過去3G、4G的商用速度，5G商用進程非?？?，“5G在商用時產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)基本成熟，而3G、4G開始商用的時候，基本上沒有手機終端供消費者使用的。”
行業(yè)業(yè)績拐點將至
不過隨著運營商資本開支的提升，通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈將受益，不少公司業(yè)績進入兌現(xiàn)期。Wind統(tǒng)計顯示，截至7月26日，86家5G概念股中，44家公司發(fā)布上半年業(yè)績預告，其中25家預喜(預增、略增、扭虧、續(xù)盈)，另有3家公司發(fā)布了上半年業(yè)績快報，1家公司發(fā)布了半年報，均表現(xiàn)為盈利。
從上述公司的業(yè)績預告或業(yè)績快報中可以發(fā)現(xiàn)，5G已經(jīng)滲透到這些公司上半年的業(yè)務中，為公司業(yè)績帶來助力。
貝通信2019年半年度報告稱，公司2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.37億元，同比增長22.93%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4203.9萬元，同比增長20.54%。
據(jù)貝通信半年報介紹，2019年上半年，各運營商圍繞5G通信網(wǎng)絡建設(shè)逐步展開，截至目前，貝通信已參與了中國移動武漢、上海、廣州、沈陽等地的5G無線基站建設(shè)，并對5G通信網(wǎng)絡建設(shè)的技術(shù)和特點進行研究，提前進行技術(shù)和人員儲備。
覆銅板龍頭企業(yè)生益科技業(yè)績快報顯示，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.73億元，同比增長2.9%;實現(xiàn)歸母凈利潤6.3億元，同比增長18%。其中，2019年二季度，公司實現(xiàn)凈利潤3.79億元，同比增長34%，超出市場預期。
中金公司就此分析稱，生益科技二季度凈利潤增幅提高，主要來自5G建設(shè)進度提速，華為二季度基站業(yè)務帶動PCB業(yè)務超預期;公司覆銅板單價下降幅度慢于成本下降幅度，利潤率好于預期;高頻板5月開始小規(guī)模試產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸向好。
碩貝德發(fā)布的2019年上半年業(yè)績預告顯示，2019年上半年預計凈利潤達8500萬元至9500萬元，同比增長143.39%-172.02%。公司主要產(chǎn)品5G天線進展順利，已進入主流終端品牌供應鏈，根據(jù)深交所互動易信息，華為Mate 20 X(5G)手機天線由碩貝德供應。另外，公司有參與華為cpe天線的研發(fā)與供貨。
5G網(wǎng)絡作為信息基礎(chǔ)設(shè)施，可以極大地發(fā)揮關(guān)鍵投資作用，被認為是“新基建”的重要方向之一。中信建投分析，從通信行業(yè)2018年年報來看，通信行業(yè)去年整體表現(xiàn)不佳。去年4G建設(shè)進入尾聲，5G建設(shè)尚未開始，運營商資本支出處于近年低點，行業(yè)處于周期底部，整體利潤水平承壓。
7月26日，華為在國內(nèi)率先發(fā)布5G手機。工信部新聞發(fā)言人聞庫日前表示，到年底之前，會有更多5G手機面向消費者使用。未來隨著全球4G深度擴容疊加國內(nèi)5G小規(guī)模采購，將推動板塊業(yè)績改善。展望2019年全年，隨著5G訂單落地，將對通信產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)的基本面形成較好支持。
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