聯(lián)想23億美元蠶食IBM低端服務(wù)器，巨人究竟怎么了？
[導(dǎo)讀]1月23日消息，聯(lián)想宣布以23億美元收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，包括20.7億美元現(xiàn)金，以及1.82億股聯(lián)想集團股份。點擊閱讀：中橋首席分析師淺析聯(lián)想收購IBM低端服務(wù)器聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示，并購將為聯(lián)想每年帶來
1月23日消息，聯(lián)想宣布以23億美元收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，包括20.7億美元現(xiàn)金，以及1.82億股聯(lián)想集團股份。
點擊閱讀：中橋首席分析師淺析聯(lián)想收購IBM低端服務(wù)器
聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示，并購將為聯(lián)想每年帶來50億美元的營收，聯(lián)想服務(wù)器業(yè)務(wù)的市場份額將由全球第六上升到第三。這是繼聯(lián)想2004年收購IBM的PC業(yè)務(wù)后，雙方再次發(fā)生的并購交易。
根據(jù)兩家公司簽訂的協(xié)議，23億美元收購價中包含20.7億美元現(xiàn)金和向IBM定向發(fā)行1.82億股聯(lián)想集團股票。受此次交易影響，聯(lián)想在今日上午9時起在港交所停牌，聯(lián)想公告表示，公司將于1月24日上午9時起復(fù)牌。
交易對于雙方而言，都是利好，但獲益最大的是聯(lián)想集團。這次交易不但進一步擴大了聯(lián)想集團的營收規(guī)模，最為重要的是，還將快速提升該公司的凈利潤率。
分析人士認為，一次對外部業(yè)務(wù)的收購可以幫助聯(lián)想集團在服務(wù)器市場與惠普和戴爾展開競爭，此外還將有助于聯(lián)想在一段時間內(nèi)擁有新的增長點與利潤來源。
交易契機
去年春天，IBM已經(jīng)就出售低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，與聯(lián)想集團展開了初步談判。但由于雙方未能就價格達成一致，導(dǎo)致談判破裂。有報道稱，聯(lián)想集團對該業(yè)務(wù)的估值不足25億美元。低端服務(wù)器主要是指X86架構(gòu)服務(wù)器，這類服務(wù)器通常使用與PC一樣的處理器。
在出售計劃擱淺之后，IBM在去年8月宣布將對X86服務(wù)器投入10億美金的創(chuàng)新和研發(fā)經(jīng)費。這一計劃曾被外界看做是IBM將不再出售這部分業(yè)務(wù)的一個重要信號。
不過，隨著硬件業(yè)務(wù)在過去幾個季度的表現(xiàn)乏力，以及IBM有意加強云計算業(yè)務(wù)，甩掉低端硬件業(yè)務(wù)逐漸成為了公司內(nèi)部的共識。
根據(jù)IBM最新一季度的財報，包括低端服務(wù)器業(yè)務(wù)在內(nèi)的IBM系統(tǒng)和科技集團部門營收為43億美元，同比下滑26%。
雖然IBM的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)在其公司內(nèi)部是一項利潤率最低的業(yè)務(wù)，但是對于聯(lián)想集團而言，這部分企業(yè)級業(yè)務(wù)的利潤率要遠高于PC業(yè)務(wù)。
在聯(lián)想集團的發(fā)展規(guī)劃中，提高凈利潤率一直是一項重要的指標(biāo)。聯(lián)想集團CEO楊元慶曾在2012年11月的一次財報會議上承諾，公司未來兩三年內(nèi)的凈利潤率或者稅前利潤率至少提高一個百分點，而收購IBM的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)將有利于該公司實現(xiàn)這個指標(biāo)。
一家公司急于賣掉利潤低的業(yè)務(wù)，而另一家公司則迫切希望接盤，當(dāng)價格問題談攏之時，交易的達成就變得水到渠成。
交易影響
IBM歷史上已經(jīng)多次采取激進的業(yè)務(wù)調(diào)整策略，僅保留增長潛力更大、利潤率更高的業(yè)務(wù)。2005年，IBM將個人電腦業(yè)務(wù)出售給聯(lián)想集團，隨后增強了高利潤率的軟件和咨詢業(yè)務(wù)。如今，出售低端服務(wù)器業(yè)務(wù)也符合該公司一貫的經(jīng)營策略。
雖然不斷斥巨資回購股票并支付高額股息取悅投資者，但IBM的股價已經(jīng)長期萎靡不振，甩掉低端業(yè)務(wù)同樣也有利于該公司進一步提高毛利率，這或許能給股價上漲帶來動能。
交易的最大受益方無疑是聯(lián)想集團。聯(lián)想集團目前已經(jīng)是全球最大的PC廠商，雖然該公司的智能手機和平板電腦業(yè)務(wù)發(fā)展順利，但是截止目前對于公司的利潤貢獻有限。至少在短期內(nèi)，收購舉措將會直接拉升聯(lián)想集團的盈利。
摩根大通昨天表示，收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，對聯(lián)想集團而言是個重大變革，有望改善該公司利潤，可能推動2016財年盈利增長18%。
稍早前，瑞士信貸在一份投資報告中預(yù)計，聯(lián)想集團2015財年盈利將增長20%，同時由于可能收購IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)，可支持聯(lián)想集團每股盈利額外再增長12%。
聯(lián)想集團對企業(yè)級業(yè)務(wù)寄予厚望，先后打出了一系列組合拳，其中包括：推出了獨立的ThinkServer服務(wù)器品牌；與EMC組建存儲合資公司；收購美國軟件公司Stoneware等。聯(lián)想集團目前還組建了企業(yè)級業(yè)務(wù)集團。
市場研究機構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2012年，IBM在低端服務(wù)器收入市場份額排名第三，排在惠普和戴爾之后。2012年IBM在低端服務(wù)器市場的收入份額從2011年的16.4%降至15%。惠普的份額從35%降至32.4%，戴爾則從21.8%降至21.4%。
若聯(lián)想集團成功收購了IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)，就可能會成為惠普和戴爾在服務(wù)器領(lǐng)域的一大競爭對手。在個人電腦市場上，聯(lián)想集團已經(jīng)將惠普和戴爾這兩個美國公司甩在身后。在低端服務(wù)器領(lǐng)域，這樣的情況未來可能再次上演。
對于服務(wù)器業(yè)務(wù)，聯(lián)想集團的高管們曾表示，到2015年，希望公司可以成為全球服務(wù)器前三名，市場份額達到10%?，F(xiàn)在，憑借收購，他們提前一年實現(xiàn)了目標(biāo)。
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聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示，并購將為聯(lián)想每年帶來50億美元的營收，聯(lián)想服務(wù)器業(yè)務(wù)的市場份額將由全球第六上升到第三。這是繼聯(lián)想2004年收購IBM的PC業(yè)務(wù)后，雙方再次發(fā)生的并購交易。
根據(jù)兩家公司簽訂的協(xié)議，23億美元收購價中包含20.7億美元現(xiàn)金和向IBM定向發(fā)行1.82億股聯(lián)想集團股票。受此次交易影響，聯(lián)想在今日上午9時起在港交所停牌，聯(lián)想公告表示，公司將于1月24日上午9時起復(fù)牌。
交易對于雙方而言，都是利好，但獲益最大的是聯(lián)想集團。這次交易不但進一步擴大了聯(lián)想集團的營收規(guī)模，最為重要的是，還將快速提升該公司的凈利潤率。
分析人士認為，一次對外部業(yè)務(wù)的收購可以幫助聯(lián)想集團在服務(wù)器市場與惠普和戴爾展開競爭，此外還將有助于聯(lián)想在一段時間內(nèi)擁有新的增長點與利潤來源。
交易契機
去年春天，IBM已經(jīng)就出售低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，與聯(lián)想集團展開了初步談判。但由于雙方未能就價格達成一致，導(dǎo)致談判破裂。有報道稱，聯(lián)想集團對該業(yè)務(wù)的估值不足25億美元。低端服務(wù)器主要是指X86架構(gòu)服務(wù)器，這類服務(wù)器通常使用與PC一樣的處理器。
在出售計劃擱淺之后，IBM在去年8月宣布將對X86服務(wù)器投入10億美金的創(chuàng)新和研發(fā)經(jīng)費。這一計劃曾被外界看做是IBM將不再出售這部分業(yè)務(wù)的一個重要信號。
不過，隨著硬件業(yè)務(wù)在過去幾個季度的表現(xiàn)乏力，以及IBM有意加強云計算業(yè)務(wù)，甩掉低端硬件業(yè)務(wù)逐漸成為了公司內(nèi)部的共識。
根據(jù)IBM最新一季度的財報，包括低端服務(wù)器業(yè)務(wù)在內(nèi)的IBM系統(tǒng)和科技集團部門營收為43億美元，同比下滑26%。
雖然IBM的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)在其公司內(nèi)部是一項利潤率最低的業(yè)務(wù)，但是對于聯(lián)想集團而言，這部分企業(yè)級業(yè)務(wù)的利潤率要遠高于PC業(yè)務(wù)。
在聯(lián)想集團的發(fā)展規(guī)劃中，提高凈利潤率一直是一項重要的指標(biāo)。聯(lián)想集團CEO楊元慶曾在2012年11月的一次財報會議上承諾，公司未來兩三年內(nèi)的凈利潤率或者稅前利潤率至少提高一個百分點，而收購IBM的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)將有利于該公司實現(xiàn)這個指標(biāo)。
一家公司急于賣掉利潤低的業(yè)務(wù)，而另一家公司則迫切希望接盤，當(dāng)價格問題談攏之時，交易的達成就變得水到渠成。
交易影響
IBM歷史上已經(jīng)多次采取激進的業(yè)務(wù)調(diào)整策略，僅保留增長潛力更大、利潤率更高的業(yè)務(wù)。2005年，IBM將個人電腦業(yè)務(wù)出售給聯(lián)想集團，隨后增強了高利潤率的軟件和咨詢業(yè)務(wù)。如今，出售低端服務(wù)器業(yè)務(wù)也符合該公司一貫的經(jīng)營策略。
雖然不斷斥巨資回購股票并支付高額股息取悅投資者，但IBM的股價已經(jīng)長期萎靡不振，甩掉低端業(yè)務(wù)同樣也有利于該公司進一步提高毛利率，這或許能給股價上漲帶來動能。
交易的最大受益方無疑是聯(lián)想集團。聯(lián)想集團目前已經(jīng)是全球最大的PC廠商，雖然該公司的智能手機和平板電腦業(yè)務(wù)發(fā)展順利，但是截止目前對于公司的利潤貢獻有限。至少在短期內(nèi)，收購舉措將會直接拉升聯(lián)想集團的盈利。
摩根大通昨天表示，收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，對聯(lián)想集團而言是個重大變革，有望改善該公司利潤，可能推動2016財年盈利增長18%。
稍早前，瑞士信貸在一份投資報告中預(yù)計，聯(lián)想集團2015財年盈利將增長20%，同時由于可能收購IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)，可支持聯(lián)想集團每股盈利額外再增長12%。
聯(lián)想集團對企業(yè)級業(yè)務(wù)寄予厚望，先后打出了一系列組合拳，其中包括：推出了獨立的ThinkServer服務(wù)器品牌；與EMC組建存儲合資公司；收購美國軟件公司Stoneware等。聯(lián)想集團目前還組建了企業(yè)級業(yè)務(wù)集團。
市場研究機構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2012年，IBM在低端服務(wù)器收入市場份額排名第三，排在惠普和戴爾之后。2012年IBM在低端服務(wù)器市場的收入份額從2011年的16.4%降至15%。惠普的份額從35%降至32.4%，戴爾則從21.8%降至21.4%。
若聯(lián)想集團成功收購了IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)，就可能會成為惠普和戴爾在服務(wù)器領(lǐng)域的一大競爭對手。在個人電腦市場上，聯(lián)想集團已經(jīng)將惠普和戴爾這兩個美國公司甩在身后。在低端服務(wù)器領(lǐng)域，這樣的情況未來可能再次上演。
對于服務(wù)器業(yè)務(wù)，聯(lián)想集團的高管們曾表示，到2015年，希望公司可以成為全球服務(wù)器前三名，市場份額達到10%?，F(xiàn)在，憑借收購，他們提前一年實現(xiàn)了目標(biāo)。
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