iPhone5變心？宸鴻為蘋果白擴(kuò)產(chǎn)

觸控面板股宸鴻（TPK），目前正面臨了“后蘋果時(shí)代”的嚴(yán)厲考驗(yàn)。
2012年，第一季財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐。舊股王宏達(dá)電、以及大立光獲利都不如預(yù)期，前者稅后盈余是近7年來(lái)新低，大立光表現(xiàn)也低于預(yù)期，只有宸鴻一枝獨(dú)秀，以10.7元的每股稅后盈余登上每股獲利王。

昔日頂蘋果光掛牌第一天股價(jià)就沖破五百元　

但，資本市場(chǎng)卻完全不買宸鴻的帳。以4月27日收盤價(jià)來(lái)看，宸鴻股價(jià)只有354元，創(chuàng)三個(gè)半月來(lái)新低，且股價(jià)還位居三千金（編按：宏達(dá)電、大立光、宸鴻）之末。關(guān)鍵就是，市場(chǎng)擔(dān)心蘋果可能轉(zhuǎn)單，將讓宸鴻失去最大的客戶。

宸鴻在2010年上市時(shí)，靠的就是蘋果的光環(huán)，憑借“iPhone首要觸控面板供應(yīng)商”之姿，以220元掛牌，首日股價(jià)就沖破五百元。

宸鴻董事長(zhǎng)江朝瑞也不同于其它蘋果供應(yīng)商絕口不談蘋果的態(tài)度，在接受媒體采訪時(shí)總是大方分享與蘋果共同開發(fā)電容式觸控技術(shù)的甘苦。

不過，專利布局嚴(yán)密的蘋果卻要求，這蘋果和宸鴻共同開發(fā)出來(lái)的劃時(shí)代觸控技術(shù)專利要登記在蘋果身上，條件就是：多數(shù)的訂單要給宸鴻！

宸鴻與蘋果各取所需，宸鴻因?yàn)榇蛄颂O果光，讓其擁有高達(dá)15到20倍的本益比。

宸鴻因應(yīng)蘋果需求，年年砸下數(shù)百億元的重金擴(kuò)產(chǎn)，廠區(qū)遍及廈門翔安、湖里、海滄、集美等各區(qū)，并打造后段貼合、前段觸控感應(yīng)器、以及保護(hù)玻璃產(chǎn)能，這龐大的產(chǎn)能都是為了蘋果所打造。

過去為蘋果年砸數(shù)百億元擴(kuò)產(chǎn)的宸鴻，如今雙方關(guān)系可能生變，讓董座江朝瑞感嘆客戶不講情意。

明日牽手可能換人LG、東芝搶當(dāng)面板新歡　

但，近期市場(chǎng)傳出，蘋果將改用InCell內(nèi)嵌式觸控面板，取代既有的玻璃式電容觸控面板，這代表，前者將另尋供應(yīng)商，雙方關(guān)系自此生變。

事實(shí)上，從2011年下半年開始，蘋果在美國(guó)專利局申請(qǐng)了多項(xiàng)內(nèi)嵌式觸控面板的專利，未來(lái)可能改用內(nèi)嵌式觸控技術(shù)的消息不脛而走。

接下來(lái)，韓國(guó)面板廠LGDisplay宣布，將配合客戶在2012年下半年量產(chǎn)內(nèi)嵌式觸控面板，日本東芝（Toshiba）也對(duì)外發(fā)表高分辨率、內(nèi)嵌式觸控面板。

蘋果兩家面板供應(yīng)商競(jìng)相發(fā)表內(nèi)嵌式觸控技術(shù)，2012年1月，蘋果甚至派了研發(fā)人員到東芝駐廠，各種動(dòng)作也讓市場(chǎng)解讀為蘋果“琵琶別抱”，只是時(shí)間的問題。

所謂內(nèi)嵌式觸控面板，就是把觸控電路在LCD面板前段制程內(nèi)完成；內(nèi)嵌式觸控面板少了一片觸控感應(yīng)器，也少了一道貼合程序。對(duì)于蘋果來(lái)說，不僅產(chǎn)品設(shè)計(jì)可以更輕薄，少了一個(gè)零組件、一道工序，在備料、供應(yīng)鏈管理上都更為省力。

宸鴻并非沒有準(zhǔn)備。原本跟隨蘋果成長(zhǎng)，而積極擴(kuò)充觸控感應(yīng)器產(chǎn)能的宸鴻，2011年下半年原要發(fā)行海外存托憑證（GDR），用來(lái)做為擴(kuò)產(chǎn)之用，在2012年1月，突然宣布撤銷發(fā)行。

宸鴻財(cái)務(wù)長(zhǎng)劉詩(shī)亮直言，“股價(jià)不好，2012年資本支出減少，募資需求不再那么急迫?！绷硪环矫妫^去言必稱蘋果的態(tài)度，也開始有了180度的大轉(zhuǎn)變。

宸鴻總經(jīng)理孫大明在法說會(huì)中宣布，2012年?duì)I運(yùn)主軸是“多元化”，也就是要增加客戶數(shù)目，降低對(duì)單一客戶的依賴。2012年首季，蘋果約占其營(yíng)收76％，宸鴻希望在2013年降到37％。

宸鴻其實(shí)并非不了解，蘋果希望讓其產(chǎn)品更輕薄化的決心。所以在過去半年，也轉(zhuǎn)向積極開發(fā)單片式觸控技術(shù)（TOL）。技術(shù)長(zhǎng)張恒耀更是親自督軍，目標(biāo)就是在2012年7月如期量產(chǎn)。

下游恐遭連鎖沖擊最快下半年面臨庫(kù)存壓力　

私底下，宸鴻也不斷的向蘋果爭(zhēng)取下一代觸控技術(shù)的訂單，從江朝瑞到孫大明與張恒耀等三人，都曾經(jīng)多次親赴蘋果位在加州的總部，展示單片式觸控的效能與成本競(jìng)爭(zhēng)力。但是，根據(jù)了解，蘋果轉(zhuǎn)向的態(tài)度十分堅(jiān)定。

其實(shí)，蘋果一個(gè)技術(shù)決策的轉(zhuǎn)變，帶來(lái)的是連鎖效應(yīng)般的沖擊。若2012年第三季推出的iPhone（市場(chǎng)稱iPhone5），真的是用內(nèi)嵌式觸控技術(shù)。

那么，原本提供iPhone觸控感應(yīng)器、以及兩段模塊貼合的宸鴻、與另一面板廠勝華，最快在下半年就會(huì)面臨到產(chǎn)能供過于求的壓力。

另一方面，因應(yīng)未來(lái)觸控結(jié)構(gòu)的改變，宸鴻和勝華為了自保，也會(huì)開始積極的提高保護(hù)玻璃自制比率，希望未來(lái)仍然能夠取得單片式觸控時(shí)代的門票，未來(lái)，恐將壓縮專業(yè)保護(hù)玻璃廠，例如正達(dá)、藍(lán)思的生存空間。

過去，江朝瑞在訪問時(shí)曾經(jīng)坦言，跟國(guó)際大廠做生意，要有心理準(zhǔn)備，因?yàn)閷?duì)方“只講利益，不講情意”。其實(shí)，這就是真正的商場(chǎng)，因?yàn)楝F(xiàn)今蘋果正與三星手機(jī)展開排名第一的對(duì)決，而決勝關(guān)鍵之一，就是面板。

當(dāng)蘋果不斷在每一代產(chǎn)品做創(chuàng)新時(shí)，原有的供應(yīng)商因?yàn)橐鎏O果訂單，而積極建起的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與核心競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)樘珡?qiáng)壯，反可能成為轉(zhuǎn)移到新世代技術(shù)時(shí)的負(fù)擔(dān)。這，其實(shí)是宸鴻故事告訴我們最重要的一件事。這是接蘋果訂單必須付出的代價(jià)，而不被淘汰，唯一的解方是，不僅要看得比蘋果遠(yuǎn)，還要跑得更快、更早。

作者: 林紹廷 商業(yè)周刊