歐洲雙雄并購(gòu)中國(guó)小家電企業(yè) 專(zhuān)家建議審慎對(duì)待

歐洲雙雄巨資并購(gòu)中國(guó)小家電企業(yè)
劉佳
一個(gè)持續(xù)被增持股份，一個(gè)確認(rèn)即將被收購(gòu)。兩個(gè)曾經(jīng)活躍多年的本土民營(yíng)小家電品牌蘇泊爾、奔騰電器，正失去本土色彩。
7月11日，飛利浦電子公司對(duì)外確認(rèn)，收購(gòu)奔騰電器(上海)有限公司案有望于今年第四季完成。
該消息正式公布前3天，蘇泊爾控股股東法國(guó)SEB(賽博電器)對(duì)外宣稱(chēng)，已收到中國(guó)商務(wù)部批復(fù)，原則同意蘇泊爾集團(tuán)及創(chuàng)始人蘇增福向其轉(zhuǎn)讓大約20%的股權(quán)。
緊隨飛利浦并購(gòu)步伐的，還有國(guó)內(nèi)企業(yè)愛(ài)仕達(dá)。7月12日愛(ài)仕達(dá)發(fā)布公告稱(chēng)，同意由全資子公司浙江愛(ài)仕達(dá)生活電器有限公司以2288萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)東莞步步高家用電器有限公司小家電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，尋求從炊具向小家電領(lǐng)域的跨界擴(kuò)張。此前，SEB曾想收購(gòu)愛(ài)仕達(dá)控股權(quán)而不得，轉(zhuǎn)向收購(gòu)蘇泊爾。
“外嫁”的背后
飛利浦收購(gòu)奔騰電器傳言已久。雙方年初就開(kāi)始接觸，今年5月份，奔騰電器一名中高層透露，飛利浦財(cái)務(wù)審計(jì)人員已進(jìn)駐奔騰。奔騰集團(tuán)董事長(zhǎng)劉建國(guó)也在內(nèi)部會(huì)議上透露了信息。
收購(gòu)細(xì)節(jié)尚未披露。之前《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲得的信息是，交易涉及奔騰電器團(tuán)隊(duì)、銷(xiāo)售渠道及品牌，但不含土地及廠房。飛利浦將為此付出大約20億至25億元人民幣。飛利浦目前正在進(jìn)行盡職審查，交易完成后，奔騰將并入飛利浦優(yōu)質(zhì)生活事業(yè)部家居護(hù)理業(yè)務(wù)。
而SEB增持蘇泊爾的信息明了。交易完成后SEB國(guó)際持股將達(dá)71.31%，蘇泊爾集團(tuán)持股降至11.76%，創(chuàng)始人蘇增福將不再直接持有公司股份。這意味著，蘇氏家族正進(jìn)一步從自己創(chuàng)辦的公司中抽身。粗略計(jì)算，SEB之前曾以大約50億元人民幣獲得蘇泊爾51.31%的股份。如果交易以眼下二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)計(jì)算，它將為此再度掏出大約17億元。
對(duì)奔騰創(chuàng)始人劉建國(guó)來(lái)說(shuō)，這筆交易看上去挺劃算。劉23年前下海最初做家電渠道，后來(lái)涉足配件及整機(jī)代工，2003年正式創(chuàng)立奔騰品牌，逐漸躋身本土小家電主力市場(chǎng)。家電業(yè)研究專(zhuān)家劉步塵表示，他最初聽(tīng)到的交易額是10億元，如達(dá)到20億元，算是筆好買(mǎi)賣(mài)。
蘇增福及其家族自然也賺了不少。最初，2007年國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)時(shí)的文件顯示，蘇泊爾集團(tuán)、蘇增福、蘇顯澤以每股人民幣18元價(jià)格分別向SEB轉(zhuǎn)讓9.71%、4.24%、0.43%股份。蘇增福、蘇顯澤直接套現(xiàn)1.5 億元。而此次受讓價(jià)為每股30元，蘇氏家族減持套現(xiàn)高達(dá)34億元。即便交易完成，蘇泊爾集團(tuán)仍持有蘇泊爾大約11%的股權(quán)。
創(chuàng)始人大賺的背后是他們的心思早已不再聚焦小家電：蘇氏家族正在大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)，劉建國(guó)則鐘情高爾夫行業(yè)的生意。由此，被視為“中國(guó)家電業(yè)最后一塊利潤(rùn)奶酪”的小家電市場(chǎng)，相當(dāng)部分利益將由此讓渡給兩大歐洲品牌。
商務(wù)部待批
飛利浦大中華區(qū)董事長(zhǎng)、執(zhí)行副總裁孔祥輝幾天前表示，公司家居護(hù)理業(yè)務(wù)部全球總部已遷至上海，收購(gòu)奔騰，將有利于拓展產(chǎn)品線，加速布局中國(guó)廚房電器市場(chǎng)。
中國(guó)家電商業(yè)協(xié)會(huì)營(yíng)銷(xiāo)委員會(huì)副理事長(zhǎng)洪仕斌說(shuō)，收購(gòu)有望彌補(bǔ)飛利浦在三四級(jí)市場(chǎng)的短板，直接壯大營(yíng)收與市占。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2007年奔騰營(yíng)收已過(guò)10億元。2011年1至4月，奔騰電飯煲市占率為7.5%，名列中國(guó)第三名；電磁爐、電壓力鍋名列第四名。
而SEB增持蘇泊爾更是透露出野心。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2010年蘇泊爾的收入規(guī)模為56.22億元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為4.05億元。今年一季度營(yíng)收與凈利同比增長(zhǎng)均超過(guò)30%。
SEB在中國(guó)的名聲起初不佳，因?yàn)樗詢(xún)深^在外的模式運(yùn)營(yíng)合資公司，導(dǎo)致后者虧損，賺取短期利潤(rùn)。如今，中國(guó)小家電市場(chǎng)的壯大讓它開(kāi)始有了長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。早期它曾試圖收購(gòu)愛(ài)仕達(dá)無(wú)果。眼下，它不但增持蘇泊爾股份，還在武漢布局龐大的生產(chǎn)基地。
蘇泊爾總裁戴懷宗對(duì)本報(bào)表示，武漢基地已引入SEB的生產(chǎn)線和制造工藝，未來(lái)小家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)很大程度上是規(guī)?；母?jìng)爭(zhēng)。
這一布局或許會(huì)讓美的、九陽(yáng)以及正在強(qiáng)化小家電業(yè)務(wù)的格力感到絲絲冷意。過(guò)去幾年，美的曾領(lǐng)先中國(guó)小家電市場(chǎng)，股價(jià)接連創(chuàng)出新高，一度引來(lái)美國(guó)高盛的青睞。后者2008年曾打算注資，但最終未能通過(guò)商務(wù)部審核。
家電業(yè)研究專(zhuān)家羅清啟表示，商務(wù)部正在制定外資并購(gòu)安全審查細(xì)則，強(qiáng)化外資并購(gòu)審查。他認(rèn)為，小家電產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是中國(guó)家電行業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的部分，應(yīng)該審慎對(duì)待外來(lái)并購(gòu)。
當(dāng)初，SEB并購(gòu)蘇泊爾曾引發(fā)業(yè)界強(qiáng)烈關(guān)注，其間甚至發(fā)生過(guò)為加速通過(guò)商務(wù)部審核，暗中行賄官員的事件。