柳傳志解讀聯(lián)想版圖：從實(shí)業(yè)到投資

柳傳志（騰訊科技配圖）
聯(lián)想“版圖”
● 聯(lián)想集團(tuán)：以技工貿(mào)模式起家，經(jīng)過30年發(fā)展電腦依然是主營業(yè)務(wù)之一
● 聯(lián)想控股：是聯(lián)想集團(tuán)母公司，旗下現(xiàn)有三家投資公司：聯(lián)想投資、弘毅投資和融科置地
● 聯(lián)想投資：關(guān)注早期風(fēng)險(xiǎn)投資和成長型投資機(jī)會(huì)，參股不控股
● 弘毅投資：以PE投資為主，全面參與國企改制和大型并購
● 融科置地：專注于房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。此外，投資部分還包括聯(lián)想之星和聯(lián)想直投部門
柳傳志習(xí)慣于笑瞇瞇地稱聯(lián)想集團(tuán)高級副總裁、新興市場集團(tuán)總裁陳紹鵬為“邵鵬”，稱弘毅投資總裁趙令歡為“令歡”，還有聯(lián)想投資的“二?！焙汀瓣惡啤?、聯(lián)想直投的吳亦兵、融科置地的陳國棟……近一段時(shí)間，無論是接受采訪還是討論業(yè)務(wù)，這些名字越來越多地出現(xiàn)在柳傳志的嘴邊。
這些人不僅是柳傳志一手培育出的聯(lián)想中堅(jiān)骨干，更是投資業(yè)的個(gè)中好手。而柳傳志本人，也迅速完成了從實(shí)業(yè)家到投資家的轉(zhuǎn)型。與利潤相對微薄的制造行業(yè)相比，資本運(yùn)作迅速而豐厚的回報(bào)似乎更容易讓人著迷。
2010年10月，聯(lián)想投資1億美元建設(shè)了聯(lián)想（西部）產(chǎn)業(yè)基地；9月，聯(lián)想控股宣布180億元投資山東棗莊市化工基地；8月，聯(lián)想控股正式入主神州租車，每一次都是震動(dòng)業(yè)界的大手筆。
當(dāng)很多人還盲目地將聯(lián)想等同于聯(lián)想電腦時(shí)，當(dāng)很多人還解讀不清聯(lián)想控股與聯(lián)想集團(tuán)的關(guān)系時(shí)，聯(lián)想投資多元化的腳步越發(fā)快了。
聯(lián)想的兩步轉(zhuǎn)型之路
“聯(lián)想從來沒有轉(zhuǎn)型，聯(lián)想集團(tuán)一直在做電腦，而聯(lián)想投資一直在以投資的方式打造核心業(yè)務(wù)。”聯(lián)想的新聞發(fā)言人對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》一口否認(rèn)了所謂的轉(zhuǎn)型之說。
雖然如此，但從聯(lián)想30年的發(fā)展軌跡來看，聯(lián)想確實(shí)不再是人們意識中“賣電腦”的那個(gè)聯(lián)想了，今天的聯(lián)想，在投資中尋求著下一個(gè)核心資產(chǎn)的定位。這一切的變化還要追溯到2001年。
這一年，聯(lián)想集團(tuán)經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)在中國本土市場的PC制造和IT分銷領(lǐng)域形成了優(yōu)勢地位，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要分拆為從事電腦業(yè)務(wù)的聯(lián)想集團(tuán)和從事分銷業(yè)務(wù)的神州數(shù)碼集團(tuán)，在兩大業(yè)務(wù)集團(tuán)之上成立聯(lián)想控股，形成了投資控股型的集團(tuán)構(gòu)架。拆分之后，母公司聯(lián)想控股主要依靠聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼上繳利潤的方式生存，股東們認(rèn)為這兩家公司都處在高風(fēng)險(xiǎn)的IT行業(yè)，發(fā)展未必很穩(wěn)定，必須分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得更高回報(bào)才能給他們允許犯錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)，從經(jīng)營層面，聯(lián)想也希望把聯(lián)想控股打造成為一個(gè)世界級規(guī)模的企業(yè)，做成基業(yè)長青的企業(yè)。
同時(shí)，對于時(shí)年57歲的柳傳志來說， “一分為二”并非聯(lián)想的終極圖景。老聯(lián)想是分成兩半交出去了，但他還想做事。于是，在柳傳志的授意和設(shè)計(jì)下，少帥朱立南操刀完成了聯(lián)想分家的全過程。同年，聯(lián)想投資正式成立，第一輪基金金額3500萬美元，全部來自聯(lián)想控股。聯(lián)想投資的一期基金所投的16家企業(yè)中，3 家成功退出，共投資600萬美元，收益3500萬美元，10家經(jīng)營狀況良好，另外3家投資不利，已經(jīng)清盤。第一期基金回報(bào)率大概是3倍。
2002年，初嘗投資甜頭的聯(lián)想控股將聯(lián)想控股的直投部分直接發(fā)展為弘毅投資，一年之后，弘毅投資正式掛牌成立，投資方向主要是國企改制以及產(chǎn)業(yè)整合，管理的基金中，一期全部來自聯(lián)想控股，二期基金除了發(fā)起人聯(lián)想控股外，還吸納了美國高盛、香港新鴻基集團(tuán)、新加坡淡馬錫以及 Enspire 集團(tuán)等國際公司的資金。
而融科置地房地產(chǎn)公司成立于2002年6月，這是聯(lián)想控股為進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)而專門設(shè)立的全資子公司，聯(lián)想進(jìn)軍房地產(chǎn)的原因之一就是早期大規(guī)模建廠房時(shí)積累下一批建筑和房地產(chǎn)規(guī)劃人才，而當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)日益成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量時(shí)，融科置地自然成為聯(lián)想控股現(xiàn)金回流較好的子公司之一。
自此，聯(lián)想控股旗下出現(xiàn)了聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼、聯(lián)想投資 、融科置地、弘毅投資五家子公司。
從聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼兩家獨(dú)秀到5家企業(yè)“五子登科”，聯(lián)想僅僅完成向投資類企業(yè)轉(zhuǎn)型的第一步。2009年，則是聯(lián)想轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵性第二步。
在2009年以前，聯(lián)想完成了收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的驚世之舉，但隨之而來的金融危機(jī)，讓聯(lián)想經(jīng)歷了一段異常艱難的發(fā)展歷程。這一年，挑戰(zhàn)聯(lián)想的不僅僅是連續(xù)三個(gè)季度的虧損。在9月份，另一則消息也震驚業(yè)界，聯(lián)想控股的大股東中科院公告出讓聯(lián)想控股29%的股份。
被出讓繡球打中的，是一家多元化的投資企業(yè)——泛?？毓?，聯(lián)想控股之前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：國科控股占65%，聯(lián)想控股職工持股會(huì)占35%。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：國科控股占36%，仍為聯(lián)想控股第一大股東，聯(lián)想控股職工持股會(huì)占35%，泛?？毓烧?9%。而聯(lián)想控股的董事會(huì)也隨之發(fā)生變化，由原來的七席減為五席：柳傳志接替曾茂朝擔(dān)任董事長，盧志強(qiáng)進(jìn)入董事會(huì)，另外三名董事為曾茂朝，聯(lián)想控股常務(wù)副總裁、聯(lián)想投資總裁朱立南和鄧麥村。
與此同時(shí)，聯(lián)想控股還公布了公司新的發(fā)展戰(zhàn)略，其中一個(gè)重點(diǎn)就是，聯(lián)想控股本部將開始做直接投資。柳傳志在此期間向本報(bào)透露，聯(lián)想控股一直有興趣進(jìn)軍一些以前民營企業(yè)不容易涉足的產(chǎn)業(yè)，如能源、環(huán)保、化工等，其他在考慮的產(chǎn)業(yè)還有教育和醫(yī)療。
從技工貿(mào)到多元化
聯(lián)想電腦的品牌標(biāo)識“Legend”，在2009年更換為更加國際化的“Lenovo”。
很少有人注意到，“Legend”這個(gè)名字仍然被聯(lián)想集團(tuán)的母公司聯(lián)想控股有限公司(Legend Holdings Ltd)繼續(xù)沿用?！癓egend”的英文原意是“傳奇”，而柳傳志似乎欲借投資之力，再次續(xù)寫聯(lián)想傳奇。聯(lián)想處理投資與實(shí)業(yè)的關(guān)系在外界看來似乎是迷霧一團(tuán)，對于柳傳志本人來說，一切卻顯得清晰無比。
“投資與實(shí)業(yè)，這兩者在我看來并不沖突?！痹?0月初的一次頒獎(jiǎng)典禮前，柳傳志向本報(bào)解釋說，“聯(lián)想，是做技工貿(mào)模式起家。經(jīng)過30年的發(fā)展，電腦依然是聯(lián)想集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)之一。而聯(lián)想控股是聯(lián)想集團(tuán)的母公司，聯(lián)想控股旗下現(xiàn)有三家投資公司：聯(lián)想投資、弘毅投資和融科置地，聯(lián)想投資關(guān)注早期風(fēng)險(xiǎn)投資和成長型投資機(jī)會(huì)，參股不控股；弘毅投資以PE投資為主，全面參與國企改制和大型并購。融科置地則專注于房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。此外，投資部分還包括聯(lián)想之星和聯(lián)想直投部門。”[!--empirenews.page--]
一位接近柳傳志的人士表示：“聯(lián)想控股直投的投資方向日漸清晰，此前，主要是IT和房地產(chǎn)兩大部分，以后，將增加與內(nèi)需相關(guān)的消費(fèi)行業(yè)，能源、環(huán)保行業(yè)和教育、醫(yī)療行業(yè)?！?
“我們未來5年將投入100億元，收購大噸位的核心資產(chǎn)，聯(lián)想控股將上市，這些不同的核心資產(chǎn)也將不斷上市?！绷鴤髦菊f，聯(lián)想控股上市是完成愿景的第一步。
“在中國電腦市場的廣告投放上，我們不會(huì)再加大投入?！睂τ诶麧櫼讶諠u微薄的PC產(chǎn)業(yè)，柳傳志認(rèn)為聯(lián)想控股不會(huì)放棄，反而認(rèn)為通過行業(yè)整合和集中，其未來前景仍很可觀。
從目前來看，聯(lián)想已成為從產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)作金融資本的典型代表。安邦咨詢高級研究員賀軍認(rèn)為，對于現(xiàn)階段的中國而言，制造業(yè)具有不可代替的重要性，大量產(chǎn)業(yè)資本流出，勢必會(huì)削弱產(chǎn)業(yè)發(fā)展的后續(xù)動(dòng)力；此外，把龍頭企業(yè)流出的資金通過VC注入創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)，再通過上市獲利退出，這對于產(chǎn)業(yè)的持續(xù)性發(fā)展也是不小的考驗(yàn)。“這是一個(gè)非常值得重視的事情，要想改變這種現(xiàn)狀，中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境還需進(jìn)一步改善?！?