第三季度IC代工業(yè)需求旺盛 先進(jìn)制程受益

    對全球前四大代工廠公布的2007年第三季度財報進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，在該季度，代工業(yè)整體需求旺盛，一掃今年第一季度和第二季度較往年同期下滑的頹勢。不過，雖然需求旺盛，但是由于代工產(chǎn)品種類及技術(shù)水平的差別，各代工廠在凈利潤方面卻是冷暖自知，中芯國際(SMIC)成為DRAM價格嚴(yán)重下滑的最大受害者。雖然繼今年第二季度之后第三季度繼續(xù)虧損，但是通過與Spansion的合作以及在其他利好因素的推動下，不久中芯國際有望走出低迷。

　　第三季度代工需求旺盛

　　綜合各家代工廠第三季度的財報，可以發(fā)現(xiàn)(見表“全球前四大代工廠近期財報比較”)，其收入較去年同期都有所增長，與今年第二季度相比更是有較大幅度的增長。其中，TSMC和中芯國際的收入更是創(chuàng)下歷史新高。季節(jié)性增長和新工藝帶來的收入增長成為各家公司業(yè)績成長的關(guān)鍵。

　　TSMC副總裁兼首席財務(wù)官Lora Ho表示，通信、計算機(jī)和消費類等公司從事的三大主要代工市場較上一季度兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長成為TSMC收入和晶圓出貨量創(chuàng)下歷史記錄的主要原因。

　　UMC董事長兼首席執(zhí)行官胡國強(qiáng)博士則將公司第三季度的增長歸結(jié)于季節(jié)性需求強(qiáng)勁和公司合適的產(chǎn)品組合。他說：“我們的產(chǎn)品組合與客戶組合充分利用第三季度強(qiáng)勁的季節(jié)性需求，因此有高成長的表現(xiàn)。UMC在第三季度的表現(xiàn)非常出色，整體表現(xiàn)超過我們原先的預(yù)期，并反映在營業(yè)收入、毛利、營業(yè)獲利、產(chǎn)能使用率以及其他關(guān)鍵指標(biāo)上?！?

　　雖然在凈利方面表現(xiàn)不盡如人意，但是中芯國際在收入方面卻創(chuàng)下新高。中芯國際首席執(zhí)行官張汝京將其歸結(jié)于公司邏輯和非DRAM業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長以及90nm工藝產(chǎn)品的收入增長。他說：“邏輯和非DRAM業(yè)務(wù)收入較今年第二季度增長12.1%，達(dá)到2.99億美元。公司90nm工藝產(chǎn)品收入占公司總收入的比例達(dá)到26.7%，而今年第二季度則為22%?！?

　　消費類和通信代工產(chǎn)品的旺盛成為特許半導(dǎo)體第三季度業(yè)績出色的關(guān)鍵原因。該公司高級副總裁兼首席財務(wù)官George Thomas說：“消費類和通信代工產(chǎn)品的強(qiáng)勁增長彌補(bǔ)了計算機(jī)代工產(chǎn)品走弱帶來的消極影響。同時，公司130nm及以下制程產(chǎn)品的收入占公司總收入的比例已經(jīng)達(dá)到51%，而65nm產(chǎn)品收入占總收入的比例也達(dá)到12%?！?

　　DRAM拖累中芯國際

　　中芯國際成為2007年第三季度前四大代工廠中唯一虧損的公司，與其他代工廠的紅紅火火相比，多少顯得落寞。究其原因，DRAM業(yè)務(wù)占公司總收入的比重較高成為“罪魁禍?zhǔn)住保瑫r，在先進(jìn)制程上的差距也不容忽視。

　　iSuppli分析師顧文軍在接受《中國電子報》記者采訪時表示，在各代工廠產(chǎn)能利用率差別不大，中芯國際甚至領(lǐng)先的情況下，其毛利率最低的主要原因是公司的DRAM業(yè)務(wù)比重過高和在先進(jìn)制程(130nm和90nm)上與競爭對手的差距。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)專家莫大康則對《中國電子報》記者進(jìn)一步解釋說：“今年以來，DRAM產(chǎn)品價格大幅度下降，導(dǎo)致中芯國際的利潤率受到很大影響。雖然中芯國際90nm工藝產(chǎn)品收入占公司總收入的比例達(dá)到26.7%，但是其中的大部分收入來自DRAM代工產(chǎn)品?！?

　　張汝京將毛利下降歸結(jié)于“DRAM市場價格的嚴(yán)重下滑”，同時，公司為應(yīng)對DRAM庫存?zhèn)湄涱~外支出了1000萬美元。今年第三季度，DRAM業(yè)務(wù)收入占中芯國際總收入的比重為23.6%。與之相比，特許半導(dǎo)體公司根本不從事DRAM業(yè)務(wù)，而TSMC前三大業(yè)務(wù)通信、計算機(jī)和消費類產(chǎn)品收入占公司總收入的比重分別為42%、32%和17%，存儲器業(yè)務(wù)收入占公司總收入的比重僅為5%。業(yè)務(wù)構(gòu)成上的差異成為各代工廠表現(xiàn)迥異的直接原因。

　　同時，先進(jìn)制程帶來的成本降低也是企業(yè)提高利潤率的關(guān)鍵因素之一。在這方面，中芯國際存在差距。中芯國際90nm產(chǎn)品的收入更多地來自DRAM領(lǐng)域，90nm邏輯業(yè)務(wù)所占比重并不高，65nm業(yè)務(wù)尚未產(chǎn)生實際收益。而與之相比，特許半導(dǎo)體和TSMC來自65nm工藝的收入占公司總收入的比重已經(jīng)分別達(dá)到12%和7%。

　　當(dāng)然，折舊率過高也是中芯國際利潤率較低的一個重要原因。莫大康表示，中芯國際今年的收入或許能夠達(dá)到16億美元，其資本投資為7億美元左右，折舊率相對較高。

　　后市值得看好

　　基于第三季度的良好表現(xiàn)，代工廠紛紛對后市表現(xiàn)出不同程度的看好。

　　TSMC公司Lora Ho預(yù)計，今年第四季度，雖然由于季節(jié)性因素影響，消費類應(yīng)用代工產(chǎn)品將有所下降，但是計算機(jī)類產(chǎn)品將非常強(qiáng)勁，通信類產(chǎn)品也將有較大幅度增長。預(yù)計第四季度，TSMC的營收將由第三季度的27.43億美元增長到28.37億美元-28.98億美元，毛利率高達(dá)46%-48%。

　　雖然今年第三季度表現(xiàn)低于分析師的預(yù)期，但是在幾大利好因素的刺激下，中芯國際后市值得看好。

　　首先，10月24日，全球最大的純閃存解決方案供應(yīng)商Spansion宣布與中芯國際展開合作。Spansion將向中芯國際轉(zhuǎn)讓65nm MirrorBit技術(shù)，用于其在中國的300mm晶圓代工服務(wù)。Spansion與中芯國際還簽署了一項初步諒解備忘錄，將授權(quán)中芯國際為公司在中國的與內(nèi)容發(fā)布相關(guān)的產(chǎn)品應(yīng)用市場制造和銷售90nm、65nm以及將來的Spansion MirrorBit Quad產(chǎn)品，從而使中芯國際進(jìn)入特定的閃存細(xì)分市場。通過進(jìn)入NAND閃存、NOR閃存和Specialty DRAM領(lǐng)域，中芯國際的存儲器產(chǎn)品線將更為多樣化，這也是中芯國際進(jìn)入潛在市場領(lǐng)域的成長戰(zhàn)略的一部分。

　　其次，中芯國際更先進(jìn)制程產(chǎn)品即將投入量產(chǎn)。近日，中芯國際宣布，基于Saifun每單元兩比特技術(shù)及Quad NROM每單元四比特技術(shù)的90nm 2Gb NAND閃存和2Gb-TSOP產(chǎn)品，計劃最早將于2007年第四季度開始商業(yè)量產(chǎn)。中芯國際還透露，公司正在進(jìn)行8Gb NAND閃存的研究。莫大康認(rèn)為，此舉將使中芯國際成為全球少數(shù)幾家同時具備DRAM和NAND生產(chǎn)能力的代工廠。

　　再次，公司收入構(gòu)成的變化將減少DRAM價格下降帶來的不利影響。今年第三季度，公司DRAM業(yè)務(wù)收入占公司收入的比重為23.6%，較第二季度的28.9%已經(jīng)有較大幅度的下降。張汝京表示，未來兩個季度，DRAM收入占公司總收入的比重將進(jìn)一步下降。

　　最后，管理成都和武漢當(dāng)?shù)卣畵碛泻屯顿Y的代工廠也有利于降低中芯國際的運營成本并提高產(chǎn)能。張汝京表示，成都的200mm生產(chǎn)線已經(jīng)于今年第二季度開始試生產(chǎn)，并將于今年年底實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。武漢的300mm生產(chǎn)線也將于今年第四季度進(jìn)行設(shè)備遷入。